IPO của NSE: Chi tiết về các tranh chấp pháp lý liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phiếu sai sót

Khi Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) chuẩn bị cho đợt IPO rất được mong đợi, Bản cáo bạch sơ bộ (DRHP) đã làm nảy sinh những phức tạp pháp lý bất ngờ. Bên cạnh mức định giá khổng lồ, các nhà đầu tư tiềm năng hiện đang cân nhắc các thông tin công bố liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phiếu sai sót và các câu hỏi về tính minh bạch trong sở hữu nước ngoài.

Sự sai lệch 5.000 cổ phiếu và kiện tụng dân sự

Một trong những tiết lộ đáng chú ý nhất trong DRHP liên quan đến một lỗi kỹ thuật dẫn đến việc 5.000 cổ phiếu NSE bị ghi nhầm vào tài khoản demat của một cá nhân. Vào ngày 28 tháng 12 năm 2023, số cổ phiếu này đã được chuyển vào tài khoản của Kashmiri Lal Rana, mặc dù không có bất kỳ yêu cầu mua hay thanh toán nào.

Tình hình trở nên căng thẳng hơn khi NSE và Nuvama Wealth Finance đệ đơn kiện dân sự lên Tòa án Tối cao Delhi vào tháng 5 năm 2025. Theo sàn giao dịch, ông Rana bị cáo buộc đã bán 3.685 trong số các cổ phiếu bị ghi nhầm này trước khi sai sót được phát hiện. Do đó, các nguyên đơn đang yêu cầu:

  • Một tuyên bố pháp lý rằng việc chuyển nhượng là vô hiệu.
  • Thu hồi ₹1,43 crore, tương ứng với số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu.
  • Hoàn trả 1.315 cổ phiếu còn lại.

Tranh chấp trở nên phức tạp hơn sau đợt phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 4:1 của NSE vào tháng 11 năm 2024. 1.315 cổ phiếu còn lại được hưởng 5.260 cổ phiếu thưởng, khiến Tòa án Tối cao Delhi phải chỉ thị ông Rana không được bán hoặc chuyển nhượng số cổ phiếu còn lại, đồng thời yêu cầu NSDL không chuyển nhượng số cổ phiếu thưởng này trong khi vụ kiện đang được thụ lý.

Các thủ tục tố tụng hình sự và cáo buộc lừa đảo

Vấn đề không chỉ dừng lại ở tòa án dân sự. NSE cũng đã khởi xướng các thủ tục tố tụng hình sự, sau khi nộp Đơn trình báo thông tin đầu tiên (FIR) vào tháng 7 năm 2025 tại Đồn cảnh sát Bandra-Kurla Complex ở Mumbai. Đơn khiếu nại cáo buộc các tội danh liên quan đến vi phạm tín nhiệm hình sự và lừa đảo.

Sàn giao dịch cho rằng ông Rana đã cố tình giữ lại số cổ phiếu này và bán thành công 3.685 cổ phiếu với giá ₹1,327 crore. Mặc dù ông Rana đã phủ nhận các cáo buộc trong bản tường trình bằng văn bản của mình, vụ việc vẫn đang trong quá trình xét xử.

Những lo ngại về tính minh bạch liên quan đến các thực thể có trụ sở tại Mauritius

Một rào cản pháp lý quan trọng thứ hai được tiết lộ trong DRHP liên quan đến một đơn kiến nghị do Parinay Sharma đệ trình lên Tòa án Tối cao Bombay vào tháng 5 năm 2026. Đơn kiến nghị của Sharma nhắm vào cả SEBI và NSE, cáo buộc rằng một số nhà đầu tư đã sử dụng các thực thể có trụ sở tại Mauritius để lách các quy định về công bố thông tin đầu tư trực tiếp.

Người kiến nghị tuyên bố rằng các chi tiết về quyền sở hữu hưởng lợi của một số cổ đông nước ngoài đã không được công bố đầy đủ. Sharma đã yêu cầu một chỉ thị buộc NSE phải tiết lộ nhóm nhà sáng lập, những người thụ hưởng cuối cùng và các tài liệu KYC liên quan. Quan trọng hơn, đơn kiến nghị cũng yêu cầu tạm đình chỉ toàn bộ quy trình IPO của NSE cho đến khi các chi tiết về quyền sở hữu này được làm rõ.

Về IPO của NSE

Đợt niêm yết sắp tới là một đợt Chào bán cổ phần (OFS) lên tới 14,89 crore cổ phiếu phổ thông, chiếm khoảng 6% vốn cổ phần đã góp của NSE. Với định giá thị trường chưa niêm yết gần 5 lakh crore ₹, các nhà phân tích thị trường ước tính quy mô IPO có thể đạt khoảng 30.000 crore ₹. Nếu thành công, NSE sẽ niêm yết trên BSE, mô phỏng theo cách thức niêm yết hiện tại của đối thủ cạnh tranh.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Lỗi chuyển nhượng cổ phiếu: NSE đang phải đối mặt với các hành động pháp lý để thu hồi 1,43 crore ₹ và 5.000 cổ phiếu đã được ghi có nhầm vào tài khoản của một cá nhân.
  • Cáo buộc hình sự: Một đơn tố giác tội phạm (FIR) đã được đệ trình với cáo buộc lừa đảo và vi phạm tín nhiệm liên quan đến việc bán trái phép các cổ phiếu bị sai sót.
  • Sự giám sát về quyền sở hữu: Một đơn kiến nghị tại Tòa án Tối cao Bombay đang đặt dấu hỏi về tính minh bạch của các cổ đông nước ngoài sử dụng các thực thể có trụ sở tại Mauritius.