IPO de la NSE : les coulisses des litiges juridiques liés aux transferts d'actions erronés
Alors que la National Stock Exchange (NSE) prépare son introduction en bourse (IPO) très attendue, le projet de prospectus (DRHP) a révélé des complexités juridiques inattendues. Au-delà de la valorisation massive, les investisseurs potentiels examinent désormais les informations relatives aux transferts d'actions erronés et aux questions de transparence concernant la détention de capital étranger.
L'écart de 5 000 actions et le litige civil
L'une des révélations les plus frappantes du DRHP concerne une erreur technique ayant entraîné le crédit erroné de 5 000 actions de la NSE sur le compte demat d'un particulier. Le 28 décembre 2023, les actions ont été transférées sur le compte de Kashmiri Lal Rana, malgré l'absence de toute demande d'achat ou de paiement.
La situation s'est aggravée lorsque la NSE et Nuvama Wealth Finance ont déposé une plainte civile devant la Haute Cour de Delhi en mai 2025. Selon la bourse, Rana aurait vendu 3 685 de ces actions créditées par erreur avant que la faute ne soit détectée. Par conséquent, les plaignants demandent :
- Une déclaration juridique stipulant que le transfert est nul.
- Le recouvrement de 1,43 crore ₹, représentant le produit de la vente des actions.
- La restitution des 1 315 actions restantes.
Le litige s'est complexifié à la suite de l'attribution d'actions gratuites (bonus issue) de la NSE au ratio de 4:1 en novembre 2024. Les 1 315 actions restantes donnaient droit à 5 260 actions gratuites, ce qui a conduit la Haute Cour de Delhi à ordonner à Rana de ne pas vendre ni transférer ses avoirs restants et à enjoindre la NSDL de ne pas transférer les actions gratuites tant que l'affaire est en cours.
Procédures pénales et accusations d'escroquerie
L'affaire ne se limite pas au tribunal civil. La NSE a également engagé des poursuites pénales en déposant une plainte (First Information Report - FIR) en juillet 2025 au commissariat de police de Bandra-Kurla Complex à Mumbai. La plainte allègue des infractions liées à l'abus de confiance et à l'escroquerie.
La bourse soutient que Rana a sciemment conservé les actions et a réussi à en vendre 3 685 pour un montant de 1,327 crore ₹. Bien que Rana ait nié ces accusations dans sa déclaration écrite, l'affaire est toujours sub judice.
Inquiétudes sur la transparence concernant les entités basées à Maurice
Un second obstacle juridique important divulgué dans le DRHP concerne une requête déposée par Parinay Sharma devant la Haute Cour de Bombay en mai 2026. La requête de Sharma vise à la fois la SEBI et la NSE, alléguant que certains investisseurs ont utilisé des entités basées à Maurice pour contourner les obligations de divulgation des investissements directs.
Le requérant affirme que les détails relatifs aux bénéficiaires effectifs de certains actionnaires étrangers n'ont pas été pleinement divulgués. Sharma a sollicité une injonction exigeant que la NSE révèle son groupe de promoteurs, ses bénéficiaires ultimes ainsi que les documents KYC associés. De manière cruciale, la requête demande également la suspension de l'ensemble du processus d'IPO de la NSE jusqu'à ce que ces détails de propriété soient clarifiés.
À propos de l'IPO de la NSE
La prochaine cotation est une offre de vente (OFS) portant sur jusqu'à 14,89 crore d'actions ordinaires, représentant environ 6 % du capital social libéré de la NSE. Avec une valorisation boursière hors cote proche de 5 lakh crore ₹, les analystes de marché estiment que l'IPO pourrait atteindre environ 30 000 crore ₹. En cas de succès, la NSE sera cotée sur la BSE, reproduisant ainsi le mode de cotation actuel de son concurrent.
Points clés
- Erreur de transfert d'actions : La NSE mène une action en justice pour récupérer 1,43 crore ₹ et 5 000 actions crédités par erreur sur le compte d'un particulier.
- Poursuites pénales : Une plainte pénale (FIR) a été déposée pour escroquerie et abus de confiance concernant la vente non autorisée d'actions erronées.
- Examen de la propriété : Une requête devant la Haute Cour de Bombay remet en question la transparence des actionnaires étrangers utilisant des entités basées à Maurice.