IPO NSE: Menyingkap Pertikaian Undang-undang Mengenai Pemindahan Saham yang Silap

Memandangkan National Stock Exchange (NSE) sedang bersedia untuk IPO yang amat dinantikan, Prospektus Red Herring Draf (DRHP) telah mendedahkan kerumitan undang-undang yang tidak dijangka. Selain daripada penilaian yang besar, bakal pelabur kini sedang mempertimbangkan pendedahan yang melibatkan pemindahan saham yang silap dan persoalan mengenai ketelusan pemilikan asing.

Percanggahan 5,000 Saham dan Litigasi Sivil

Salah satu pendedahan yang paling mengejutkan dalam DRHP melibatkan ralat teknikal yang mengakibatkan 5,000 saham NSE dikreditkan secara tersilap ke dalam akaun demat seorang individu. Pada 28 Disember 2023, saham tersebut telah dipindahkan ke akaun Kashmiri Lal Rana, walaupun tanpa sebarang permintaan pembelian atau pembayaran.

Situasi ini semakin meruncing apabila NSE dan Nuvama Wealth Finance memfailkan saman sivil di Mahkamah Tinggi Delhi pada Mei 2025. Menurut bursa tersebut, Rana didakwa telah menjual 3,685 daripada saham yang dikreditkan secara silap itu sebelum kesilapan tersebut dikesan. Akibatnya, plaintif menuntut:

  • Satu pengisytiharan undang-undang bahawa pemindahan tersebut adalah tidak sah.
  • Pemulihan sebanyak ₹1.43 crore, yang mewakili hasil jualan saham tersebut.
  • Pemulangan baki 1,315 saham yang selebihnya.

Pertikaian tersebut menjadi lebih rumit susulan pengeluaran bonus 4:1 oleh NSE pada November 2024. Baki 1,315 saham tersebut layak menerima 5,260 saham bonus, yang mendorong Mahkamah Tinggi Delhi untuk mengarahkan Rana supaya tidak menjual atau memindahkan pegangan selebihnya dan mengarahkan NSDL agar tidak memindahkan saham bonus tersebut sementara saman masih dalam proses.

Prosiding Jenayah dan Dakwaan Penipuan

Perkara ini tidak terhad kepada mahkamah sivil sahaja. NSE juga telah memulakan prosiding jenayah dengan memfailkan Laporan Maklumat Pertama (FIR) pada Julai 2025 di Balai Polis Bandra-Kurla Complex di Mumbai. Aduan tersebut mendakwa berlaku kesalahan berkaitan pecah amanah jenayah dan penipuan.

Pihak bursa menegaskan bahawa Rana dengan sengaja menyimpan saham tersebut dan berjaya menjual 3,685 daripadanya dengan nilai ₹1.327 crore. Walaupun Rana telah menafikan dakwaan tersebut dalam kenyataan bertulisnya, perkara ini masih dalam status sub judice.

Kebimbangan Ketelusan Mengenai Entiti Berpangkalan di Mauritius

A second significant legal hurdle disclosed in the DRHP involves a petition filed by Parinay Sharma before the Bombay High Court in May 2026. Sharma’s petition targets both SEBI and NSE, alleging that certain investors have utilized Mauritius-based entities to bypass direct investment disclosures.

The petitioner claims that the beneficial ownership details of certain foreign shareholders have not been fully disclosed. Sharma has sought a direction requiring NSE to reveal its promoter group, ultimate beneficiaries, and associated KYC documents. Crucially, the petition also requested a stay on the entire NSE IPO process until these ownership details are clarified.

About the NSE IPO

The upcoming listing is an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of NSE's paid-up equity capital. With an unlisted market valuation near ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. If successful, NSE will list on the BSE, mirroring the current listing arrangement of its competitor.

Key Takeaways

  • Share Transfer Error: NSE is battling legal action to recover ₹1.43 crore and 5,000 shares erroneously credited to an individual's account.
  • Criminal Charges: A criminal FIR has been filed alleging cheating and breach of trust regarding the unauthorized sale of erroneous shares.
  • Ownership Scrutiny: A Bombay High Court petition is questioning the transparency of foreign shareholders using Mauritius-based entities.