IPO NSE: Kes Pelik Pemindahan Saham yang Silap dan Pertikaian Undang-undang

Memandangkan National Stock Exchange (NSE) sedang bersiap sedia untuk IPO besarnya yang amat dinantikan, Draft Red Herring Prospectus (DRHP) telah mendedahkan beberapa komplikasi undang-undang. Selain daripada penilaian yang besar, para pelabur sedang meneliti pendedahan yang melibatkan pemindahan saham yang silap dan petisyen mengenai ketelusan pemilikan asing.

Misteri 5,000 Saham dan Pertikaian Undang-undang

Satu pendedahan penting dalam DRHP mendedahkan pertikaian undang-undang yang rumit melibatkan 5,000 saham NSE yang telah dikreditkan secara tersilap ke dalam akaun demat seorang individu. Menurut pemfailan tersebut, NSE dan Nuvama Wealth Finance telah memfailkan saman sivil di Mahkamah Tinggi Delhi terhadap Kashmiri Lal Rana dan NSDL pada Mei 2025.

Pihak bursa mendakwa bahawa pada 28 Disember 2023, 5,000 saham ini telah dipindahkan ke akaun Rana walaupun tiada permintaan pembelian atau pembayaran yang berkaitan dilakukan. Keadaan menjadi semakin meruncing apabila didapati bahawa Rana telah pun menjual 3,685 daripada saham tersebut. NSE dan Nuvama kini menuntut pemulihan sebanyak ₹1.43 crore, yang mewakili hasil jualan saham tersebut, bersama dengan pemulangan baki pegangan yang ada.

Pertikaian tersebut menjadi lebih rumit susulan pengeluaran bonus 4:1 oleh NSE pada November 2024. Baki 1,315 saham yang dipegang oleh Rana layak menerima 5,260 saham bonus. Pada masa ini, Mahkamah Tinggi Delhi telah mengarahkan Rana agar tidak menjual baki saham tersebut dan mengarahkan NSDL agar tidak memindahkan saham bonus tersebut sementara kes sedang berjalan.

Pertuduhan Jenayah dan Dakwaan Penipuan

Geseran undang-undang ini tidak terhad kepada mahkamah sivil sahaja. NSE juga telah memulakan prosiding jenayah terhadap Rana. Satu FIR telah didaftarkan pada Julai 2025 di Balai Polis Bandra-Kurla Complex di Mumbai, yang mendakwa berlaku pecah amanah jenayah dan penipuan.

Pihak bursa menegaskan bahawa Rana dengan sengaja menyimpan saham yang dikreditkan secara silap itu dan mencairkan 3,685 daripadanya dengan jumlah sebanyak ₹1.327 crore. Aduan jenayah ini menekankan pendirian bursa bahawa pengekalan saham tersebut merupakan tindakan yang disengajakan dan bukannya sekadar ralat pentadbiran.

Kebimbangan Ketelusan dan Entiti Berpangkalan di Mauritius

Menambah lagi kerumitan, DRHP mendedahkan satu petisyen yang difailkan di Mahkamah Tinggi Bombay oleh Parinay Sharma. Pempetisyen telah membangkitkan kebimbangan mengenai ketelusan struktur pemilikan NSE.

Sharma previously submitted a representation to SEBI, alleging that certain investors in the exchange were utilizing Mauritius-based entities to bypass direct investment disclosures. The petition seeks to compel NSE to disclose its ultimate beneficiaries and KYC documents for its promoter group and shareholders. Crucially, the petitioner has also sought a stay on the NSE IPO process until these ownership details are clarified.

Massive IPO Scale and Valuation

Despite these legal hurdles, the NSE IPO remains one of the most significant market events. The issue is structured as an Offer-for-Sale (OFS) of up to 14.89 crore equity shares, representing approximately 6% of the exchange's paid-up equity capital.

With NSE's unlisted market valuation hovering around ₹5 lakh crore, market analysts estimate the IPO could be sized at approximately ₹30,000 crore. The shares are expected to list on the BSE, following the reciprocal arrangement currently seen with BSE's own listing.

Key Takeaways

  • Erroneous Transfer: NSE is fighting a legal battle to recover ₹1.43 crore and 5,000 shares that were mistakenly credited to an individual's demat account and partially sold.
  • Ownership Scrutiny: A legal petition is challenging the transparency of NSE's shareholder base, specifically regarding the use of Mauritius-based entities.
  • IPO Magnitude: The upcoming IPO is an OFS of 6% of NSE's capital, with an estimated valuation of roughly ₹30,000 crore.