NSE Halka Arzı: Hatalı Hisse Devirleri ve Hukuki Savaşların İlginç Vakası

Ulusal Borsa (NSE), büyük bir heyecanla beklenen devasa halka arzına (IPO) hazırlanırken, Taslak Red Herring İzahnamesi (DRHP) birkaç hukuki karmaşıklığı gün yüzüne çıkardı. Devasa değerlemenin ötesinde yatırımcılar, hatalı hisse devirlerini içeren açıklamaları ve yabancı mülkiyet şeffaflığına ilişkin dilekçeleri yakından inceliyor.

5.000 Hisse Gizemi ve Hukuki İhtilaf

DRHP'deki önemli bir açıklama, bir şahsın demat hesabına yanlışlıkla aktarılan 5.000 NSE hissesini içeren karmaşık bir hukuki savaşı ortaya koyuyor. Dosyaya göre NSE ve Nuvama Wealth Finance, Mayıs 2025'te Delhi Yüksek Mahkemesi'nde Kashmiri Lal Rana ve NSDL'ye karşı bir hukuk davası açtı.

Borsa, 28 Aralık 2023 tarihinde, herhangi bir satın alma talebi veya ödeme yapılmamasına rağmen bu 5.000 hissenin Rana'nın hesabına transfer edildiğini iddia ediyor. Rana'nın bu hisselerin 3.685'ini çoktan sattığının tespit edilmesiyle durum daha da tırmandı. NSE ve Nuvama, hisselerin satış gelirini temsil eden 1,43 crore ₹ tutarındaki paranın geri alınmasının yanı sıra kalan hisselerin iadesini talep ediyor.

İhtilaf, NSE'nin Kasım 2024'teki 4:1 oranındaki bedelsiz hisse ihracının ardından daha da karmaşık bir hal aldı. Rana'nın elinde kalan 1.315 hisse, 5.260 bedelsiz hisseye hak kazandı. Şu anda Delhi Yüksek Mahkemesi, dava süreci devam ederken Rana'nın kalan hisseleri satmamasını ve NSDL'nin bedelsiz hisseleri transfer etmemesini talimatlandırdı.

Cezai Suçlamalar ve Dolandırıcılık İddiaları

Hukuki sürtüşme sadece hukuk mahkemeleriyle sınırlı değil. NSE, Rana'ya karşı cezai süreç de başlattı. Temmuz 2025'te Mumbai'deki Bandra-Kurla Complex Polis Karakolu'nda, güveni kötüye kullanma ve dolandırıcılık iddialarıyla bir FIR kaydedildi.

Borsa, Rana'nın hatalı olarak yatırılan hisseleri bilerek elinde tuttuğunu ve bunlardan 3.685'ini 1,327 crore ₹ karşılığında nakde çevirdiğini ileri sürüyor. Bu suç duyurusu, borsanın bu hisselerin tutulmasının basit bir idari hatadan ziyade kasıtlı bir eylem olduğu yönündeki duruşunu vurguluyor.

Şeffaflık Endişeleri ve Mauritius Merkezli Kuruluşlar

Karmaşıklığa bir katman daha ekleyen DRHP, Parinay Sharma tarafından Bombay Yüksek Mahkemesi'nde sunulan bir dilekçeyi de ifşa ediyor. Davacı, NSE'nin mülkiyet yapısının şeffaflığına ilişkin endişelerini dile getirdi.

Sharma daha önce SEBI'ye, borsadaki bazı yatırımcıların doğrudan yatırım açıklamalarını atlatmak için Mauritius merkezli kuruluşları kullandığını iddia eden bir dilekçe sunmuştu. Dilekçe, NSE'yi nihai faydalanıcılarını ve kurucu grubu ile hissedarları için KYC belgelerini açıklamaya zorlamayı amaçlıyor. Kritik bir nokta olarak, davacı, bu mülkiyet detayları netleşene kadar NSE halka arz (IPO) sürecinin durdurulmasını da talep etti.

Devasa IPO Ölçeği ve Değerleme

Bu hukuki engellere rağmen, NSE halka arzı piyasanın en önemli olaylarından biri olmaya devam ediyor. İhraç, borsanın ödenmiş sermayesinin yaklaşık %6'sını temsil eden 14,89 crore hisse senedine kadar bir Satış Teklifi (OFS) olarak yapılandırılmıştır.

NSE'nin halka açık olmayan piyasa değerlemesinin 5 lakh crore ₹ civarında seyretmesiyle, piyasa analistleri halka arzın yaklaşık 30.000 crore ₹ büyüklüğünde olabileceğini tahmin ediyor. Hisselerin, BSE'nin kendi listelenmesinde görülen karşılıklı düzenlemeyi takip ederek BSE'de listelenmesi bekleniyor.

Önemli Çıkarımlar

  • Hatalı Transfer: NSE, bir şahsın demat hesabına yanlışlıkla aktarılan ve kısmen satılan 1,43 crore ₹ ve 5.000 hisseyi geri almak için hukuki bir mücadele veriyor.
  • Mülkiyet İncelemesi: Bir hukuki dilekçe, özellikle Mauritius merkezli kuruluşların kullanımıyla ilgili olarak NSE'nin hissedar tabanının şeffaflığına meydan okuyor.
  • IPO Büyüklüğü: Yaklaşan halka arz, NSE sermayesinin %6'lık bir OFS'si olup tahmini değeri yaklaşık 30.000 crore ₹'dir.