اكتتاب NSE العام: الكشف عن قضية غريبة تتعلق بأسهم أُودعت عن طريق الخطأ

مع اقتراب البورصة الوطنية الهندية (NSE) من إدراجها العام المرتقب بشدة، كشفت مسودة نشرة الإصدار (DRHP) عن تعقيدات قانونية غير متوقعة. فبعيداً عن التقييم الضخم، تسلط الوثيقة الضوء على نزاع كبير يتعلق بالتحويل غير المقصود لـ 5,000 سهم، وتقاضٍ مستمر بشأن شفافية المساهمين.

التباين في الـ 5,000 سهم والمعركة القانونية

يتضمن أحد الإفصاحات الصارخة في مسودة نشرة الإصدار (DRHP) دعوى مدنية رفعتها كل من NSE وNuvama Wealth Finance ضد فرد يُدعى كشميري لال رانا وشركة NSDL. وتزعم البورصة أنه في 28 ديسمبر 2023، تم تحويل 5,000 سهم من أسهم NSE عن طريق الخطأ إلى حساب demat الخاص برانا دون أي طلب شراء أو دفع مقابل لها.

وتصاعد الموقف عندما اكتشفت البورصة أن رانا قد باع، كما يُزعم، 3,685 سهماً من هذه الأسهم التي أُودعت بالخطأ. وبناءً على ذلك، لجأت NSE وNuvama إلى محكمة دلهي العليا للمطالبة بما يلي:

  • إعلان رسمي بأن التحويل الأولي كان باطلاً.
  • استرداد 1.43 كرور روبية، وهو ما يمثل عائدات بيع الأسهم.
  • إعادة الـ 1,315 سهماً المتبقية.

ازداد النزاع تعقيداً في أعقاب إصدار NSE لأسهم منحة بنسبة 4:1 في نوفمبر 2024. حيث استحق الـ 1,315 سهماً المتبقية 5,260 سهماً إضافياً (أسهم منحة). وفي الوقت الحالي، وجهت محكمة دلهي العليا رانا بعدم بيع أو تحويل الحيازات المتبقية، بينما صدرت تعليمات لشركة NSDL بتجميد تحويل أسهم المنحة لحين صدور حكم في الدعوى.

الإجراءات الجنائية واتهامات بالاحتيال

بالإضافة إلى التقاضي المدني، بدأت NSE إجراءات جنائية. حيث تم تسجيل بلاغ عن جريمة (FIR) في يوليو 2025 في مركز شرطة Bandra-Kurla Complex في مومباي، بزعم خيانة الأمانة الجنائية والاحتيال. وتؤكد البورصة أن رانا احتفظ بالأسهم عن علم وتربح من خلال بيع 3,685 سهماً مقابل حوالي 1.327 كرور روبية. ولا تزال هذه القضية الجنائية قيد النظر في النظام القانوني.

مخاوف الشفافية والارتباط بموريشيوس

كما تسلط مسودة نشرة الإصدار (DRHP) الضوء على التماس قدمه فرد يُدعى باريناي شارما في محكمة بومباي العليا ضد SEBI وNSE. وتتمحور هذه القضية حول ادعاءات تتعلق بالهوية الحقيقية لبعض المستثمرين الأجانب.

تدعي عريضة شارما أن بعض المستثمرين في NSE استخدموا كيانات مقرها موريشيوس للالتفاف على معايير الاستثمار المباشر، مما قد يؤدي إلى حجب الملكية النفعية النهائية. وقد طالب مقدم العريضة بما يلي:

  • إفصاح مفصل عن مجموعة مؤسسي NSE والمساهمين، بما في ذلك مستندات "اعرف عميلك" (KYC).
  • وقف عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO) لـ NSE حتى يتم حل مخاوف الشفافية هذه.

حجم الاكتتاب العام وسياق السوق

على الرغم من هذه العقبات القانونية، لا يزال حجم الاكتتاب العام الأولي لـ NSE ضخماً. ويتمثل الطرح في عرض للبيع (OFS) لما يصل إلى 14.89 كرور سهم عادي، وهو ما يمثل حوالي 6% من رأس المال المدفوع للبورصة. ومع وصول التقييم السوقي للشركة غير المدرجة إلى ما يقرب من 5 لآخ كرور روبية، يقدر محللو السوق أن قيمة الاكتتاب العام قد تصل إلى حوالي 30,000 كرور روبية. وبمجرد إدراجها، سيتم تداول أسهم NSE في بورصة BSE.

النقاط الرئيسية

  • نزاع حول تحويل خاطئ: تسعى NSE لاسترداد 1.43 كرور روبية و5,000 سهم بعد أن أدى قيد عرضي في حساب "ديمات" (demat) خاص إلى عمليات بيع غير مصرح بها.
  • تقديم اتهامات جنائية: قدمت البورصة بلاغاً عن جريمة (FIR) تزعم فيه خيانة الأمانة الجنائية والاحتيال فيما يتعلق بالبيع غير المصرح به للأسهم.
  • تقاضٍ بشأن شفافية الملكية: هناك تحدٍ قانوني جارٍ يتعلق بالإفصاح عن الملاك النفعيين النهائيين وراء كيانات الاستثمار التي تتخذ من موريشيوس مقراً لها.