NSE IPO: De bijzondere zaak van foutieve aandelen en juridische strijd

Terwijl de National Stock Exchange (NSE) zich voorbereidt op zijn enorme, veelbelovende IPO, heeft het Draft Red Herring Prospectus (DRHP) aanzienlijke juridische complicaties aan het licht gebracht. Naast de enorme omvang van de aanbieding houden beleggers de aandacht nauwlettend gevestigd op twee bijzondere juridische geschillen die te maken hebben met foutieve aandelenoverdrachten en vragen over buitenlands eigendom.

De fout van 5.000 aandelen en strafrechtelijke beschuldigingen

Een belangrijke onthulling in het DRHP betreft een fout waarbij op 28 december 2023 per abuis 5.000 NSE-aandelen werden bijgeschreven op de demat-rekening van een individu, Kashmiri Lal Rana. NSE en Nuvama Wealth Finance hebben in mei 2025 een civiele rechtszaak aangespannen bij het Delhi High Court, met de bewering dat er nooit een aankoopverzoek of betaling is gedaan voor deze aandelen.

De situatie escaleerde toen de beurs ontdekte dat Rana al 3.685 van de foutief bijgeschreven aandelen had verkocht. De eisers eisen nu:

• Een formele verklaring dat de oorspronkelijke overdracht nietig was.
• Terugvordering van ₹1,43 crore, wat de opbrengst van de verkochte aandelen vertegenwoordigt.
• De teruggave van de resterende 1.315 aandelen.

De complexiteit nam toe na de 4:1 bonusuitgifte van de NSE in november 2024, waardoor de resterende 1.315 aandelen recht hadden op nog eens 5.260 bonusaandelen. Hoewel het Delhi High Court Rana heeft opgedragen deze aandelen niet te verkopen en NSDL heeft verboden de bonusaandelen over te dragen, blijft de zaak onopgelost. Bovendien is in juli 2025 een strafrechtelijke FIR geregistreerd bij het BKC-politiebureau in Mumbai, met beschuldigingen van verduistering en oplichting, aangezien de beurs stelt dat Rana bewust de fout heeft behouden en hiervan heeft geprofiteerd.

Controversie over eigendom via Mauritius

Het DRHP onthult ook een verzoekschrift dat in mei 2026 door Parinay Sharma is ingediend bij het Bombay High Court tegen SEBI en NSE. Deze juridische uitdaging raakt de kern van de transparantie voor beleggers.

Sharma beweert dat bepaalde beleggers in de NSE gebruikmaakten van entiteiten op Mauritius om directe investeringsnormen te omzeilen, wat mogelijk het werkelijke uiteindelijke eigendom van bepaalde buitenlandse aandeelhouders verhult. De verzoeker heeft de rechtbank verzocht om de NSE te dwingen haar volledige promotorgroep, uiteindelijke begunstigden en relevante KYC-documenten openbaar te maken. Belangrijk is dat het verzoekschrift ook een schorsing van het gehele NSE IPO-proces eist totdat deze eigendomsdetails zijn verduidelijkt.

Schaal en betekenis van de NSE IPO

Ondanks deze juridische hindernissen blijft de NSE IPO een van de meest significante marktevenementen in de recente geschiedenis. Het aanbod is gestructureerd als een Offer-for-Sale (OFS) van maximaal 14,89 crore aandelen, wat ongeveer 6% van het betaalde aandelenkapitaal van de beurs vertegenwoordigt.

Met een waardering op de onbeursgenoteerde markt die rond de ₹5 lakh crore schommelt, suggereren marktverwachtingen dat de IPO een omvang van ongeveer ₹30.000 crore zou kunnen hebben. Indien succesvol, zullen de aandelen worden genoteerd op de BSE, conform de wederzijdse regeling die werd gehanteerd bij de eigen beursgang van de BSE.

Belangrijkste punten

• Onjuiste overboeking: NSE is verwikkeld in een juridische strijd om ₹1,43 crore terug te vorderen nadat 5.000 aandelen per abuis waren bijgeschreven op een rekening van een privépersoon, die vervolgens een groot deel daarvan heeft verkocht.
• Onderzoek naar eigendom: Een juridisch verzoek betwist de transparantie van de buitenlandse aandeelhouders van NSE, met de beschuldiging dat er entiteiten in Mauritius worden gebruikt om de uiteindelijke economisch belanghebbenden te verbergen.
• Enorme waardering: De IPO, een OFS van 6% van het aandelenkapitaal, wordt naar verwachting gewaardeerd op ongeveer ₹30.000 crore, wat het einde markeert van een traject naar een beursgang dat in 2016 begon.