NSE IPO: ഡ്രാഫ്റ്റ് പ്രോസ്പെക്ടസിൽ വെളിപ്പെട്ട വിചിത്രമായ നിയമതർക്കങ്ങൾ

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) ഏറെ പ്രതീക്ഷയോടെ കാത്തിരിക്കുന്ന ഐപിഒയ്ക്കായി (IPO) തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, അതിന്റെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്ടസ് (DRHP) അപ്രതീക്ഷിതമായ ചില നിയമപരമായ സങ്കീർണ്ണതകൾ വെളിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഐപിഒയുടെ വൻ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിനും വ്യാപ്തിക്കും അപ്പുറം, തെറ്റായ ഓഹരി കൈമാറ്റങ്ങളും വിദേശ ഉടമസ്ഥതയുടെ സുതാര്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള തർക്കങ്ങളും ഉൾപ്പെട്ട വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി പരിശോധിച്ചുവരികയാണ്.

തെറ്റായി കൈമാറ്റം ചെയ്യപ്പെട്ട 5,000 ഓഹരികളുടെ കേസ്

DRHP-യിലെ ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ വെളിപ്പെടുത്തലുകളിൽ ഒന്ന്, 2023 ഡിസംബർ 28-ന് കശ്മീരി ലാൽ റാണ എന്ന വ്യക്തിയുടെ ഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് 5,000 NSE ഓഹരികൾ അബദ്ധത്തിൽ ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്ത സംഭവമാണ്. യാതൊരുവിധ പർച്ചേസ് റിക്വസ്റ്റോ പണമടയ്ക്കലോ ഇല്ലാതെയാണ് ഈ ഓഹരികൾ കൈമാറിയതെന്ന് NSE-യും നുവമ വെൽത്ത് ഫിനാൻസും (Nuvama Wealth Finance) ആരോപിക്കുന്നു.

അബദ്ധത്തിൽ ലഭിച്ച ഈ ഓഹരികളിൽ 3,685 എണ്ണം റാണ ഇതിനകം വിറ്റഴിച്ചു എന്ന് എക്സ്ചേഞ്ച് കണ്ടെത്തിയതോടെ സാഹചര്യം കൂടുതൽ വഷളായി. ഓഹരികൾ വിറ്റുകിട്ടിയ തുകയായ ₹1.43 കോടി തിരികെ ലഭിക്കാനും ബാക്കിയുള്ള ഓഹരികൾ തിരികെ നൽകാനും ആവശ്യപ്പെട്ട് വാദികൾ ഡൽഹി ഹൈക്കോടതിയിൽ സിവിൽ കേസ് ഫയൽ ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.

2024 നവംബറിൽ NSE നടത്തിയ 4:1 ബോണസ് ഇഷ്യൂവിനെത്തുടർന്ന് തർക്കം കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമായി. ബാക്കിയുള്ള 1,315 ഓഹരികൾക്ക് അധികമായി 5,260 ബോണസ് ഓഹരികൾ കൂടി ലഭിക്കാൻ അർഹതയുണ്ടായിരുന്നു. ബാക്കിയുള്ള ഓഹരികൾ വിൽക്കരുതെന്ന് റാണയോടും, ബോണസ് ഓഹരികൾ കൈമാറരുതെന്ന് NSDL-നോടും ഡൽഹി ഹൈക്കോടതി നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും വിഷയം ഇപ്പോഴും കോടതിയുടെ പരിഗണനയിലാണ്.

ക്രിമിനൽ ആരോപണങ്ങളും വിശ്വാസവഞ്ചനയും

സിവിൽ കേസുകൾക്ക് പുറമെ, NSE ക്രിമിനൽ നടപടികളും സ്വീകരിച്ചിട്ടുണ്ട്. 2025 ജൂലൈയിൽ മുംബൈയിലെ ബാന്ദ്ര-കുർല കോംപ്ലക്സ് പോലീസ് സ്റ്റേഷനിൽ റാണയ്‌ക്കെതിരെ എഫ്‌ഐആർ (FIR) രജിസ്റ്റർ ചെയ്തു. ക്രിമിനൽ വിശ്വാസവഞ്ചനയും വഞ്ചനയും ഉൾപ്പെട്ട കുറ്റകൃത്യങ്ങളാണ് ചെയ്തതെന്നാണ് പരാതിയിൽ പറയുന്നത്; റാണ ബോധപൂർവ്വം ഓഹരികൾ കൈവശം വയ്ക്കുകയും അവയിൽ 3,685 എണ്ണം ₹1.327 കോടിക്ക് വിറ്റഴിക്കുകയും ചെയ്തു എന്നാണ് ഇതിൽ പ്രധാനമായും ആരോപിക്കുന്നത്.

വിദേശ ഉടമസ്ഥതയെ സംബന്ധിച്ച സുതാര്യത ആശങ്കകൾ

പരിനേ ശർമ്മ എന്ന വ്യക്തി ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിൽ സമർപ്പിച്ച മറ്റൊരു നിയമപരമായ വെല്ലുവിളിയെക്കുറിച്ചും DRHP വെളിപ്പെടുത്തുന്നുണ്ട്. NSE-യുടെ ഓഹരി ഉടമകളുടെ സുതാര്യതയെക്കുറിച്ച് ഹർജിക്കാരൻ ചോദ്യങ്ങൾ ഉന്നയിച്ചിട്ടുണ്ട്; ചില നിക്ഷേപകർ നേരിട്ടുള്ള നിക്ഷേപ വെളിപ്പെടുത്തൽ ആവശ്യങ്ങൾ മറികടക്കാൻ മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ചുവെന്ന് അദ്ദേഹം ആരോപിക്കുന്നു.

പ്രൊമോട്ടർ ഗ്രൂപ്പിന്റെയും ഓഹരി ഉടമകളുടെയും അന്തിമ ഗുണഭോക്താക്കളെയും (ultimate beneficial owners) കെവൈസി രേഖകളും വെളിപ്പെടുത്താൻ എൻഎസ്ഇയെ (NSE) നിർബന്ധിക്കണമെന്ന് ശർമ്മയുടെ ഹർജി ആവശ്യപ്പെടുന്നു. സെബിയും (SEBI) എക്സ്ചേഞ്ചും ഈ ഉടമസ്ഥാവകാശ വിവരങ്ങൾ പൂർണ്ണമായി വ്യക്തമാക്കുന്നത് വരെ എൻഎസ്ഇ ഐപിഒ പ്രക്രിയ മുഴുവനായി സ്റ്റേ ചെയ്യണമെന്ന് ഹർജിക്കാരൻ ആവശ്യപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട് എന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്.

ഐപിഒയുടെ വ്യാപ്തിയും വിപണി സാഹചര്യവും

ഈ നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും, ഇന്ത്യൻ വിപണിയിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട വരാനിരിക്കുന്ന ലിസ്റ്റിംഗുകളിൽ ഒന്നായി എൻഎസ്ഇ ഐപിഒ തുടരുന്നു. എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ പെയ്ഡ്-അപ്പ് ക്യാപിറ്റലിന്റെ ഏകദേശം 6% വരുന്ന 14.89 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികളുടെ 'ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ' (OFS) രീതിയിലാണ് ഈ ഇഷ്യൂ രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.

എൻഎസ്ഇയുടെ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് മൂല്യം ഏകദേശം ₹5 ലക്ഷം കോടി രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് നിൽക്കുന്നതിനാൽ, ഐപിഒയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹30,000 കോടി രൂപയാകുമെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ കണക്കാക്കുന്നു. വിജയിക്കുകയാണെങ്കിൽ, ഇന്ത്യൻ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകളുടെ നിലവിലുള്ള രീതി പിന്തുടർന്ന് എൻഎസ്ഇ ബിഎസ്ഇയിൽ (BSE) ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഓഹരി കൈമാറ്റ തർക്കം: ഒരു സ്വകാര്യ ഡിമാറ്റ് അക്കൗണ്ടിലേക്ക് തെറ്റായി ക്രെഡിറ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ട ₹1.43 കോടിയും 5,000 ഓഹരികളും തിരിച്ചുപിടിക്കാൻ എൻഎസ്ഇ നിയമപോരാട്ടം നടത്തുകയാണ്.
• ഉടമസ്ഥാവകാശ സുതാര്യത: മൗറീഷ്യസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ നിക്ഷേപകരുടെ ഐഡന്റിറ്റി മറച്ചുവെക്കുന്നില്ലെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി, അന്തിമ ഗുണഭോക്താക്കളെക്കുറിച്ചുള്ള (ultimate beneficial owners) പൂർണ്ണമായ വിവരങ്ങൾ വെളിപ്പെടുത്തണമെന്ന് ബോംബെ ഹൈക്കോടതിയിലെ ഒരു ഹർജി ആവശ്യപ്പെടുന്നു.
• ഭീമമായ മൂല്യം: നിലവിലെ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റ് ട്രെൻഡുകൾ അടിസ്ഥാനമാക്കി, 6% ഓഹരി വിഹിതം വിൽക്കുന്ന ഈ ഐപിഒയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം ₹30,000 കോടി രൂപയായിരിക്കും എന്ന് കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.