NSE IPO: ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस में सामने आए दिलचस्प कानूनी विवाद

जैसे-जैसे नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) अपने बहुप्रतीक्षित इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) की तैयारी कर रहा है, ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) ने कई अप्रत्याशित कानूनी जटिलताओं को सामने लाया है। IPO के विशाल मूल्यांकन और पैमाने के अलावा, निवेशक गलत शेयर ट्रांसफर और विदेशी स्वामित्व की पारदर्शिता से जुड़े खुलासों की बारीकी से जांच कर रहे हैं।

5,000 गलत शेयरों का मामला

DRHP में सबसे चौंकाने वाले खुलासों में से एक एक बड़ी गलती से संबंधित है, जहाँ 28 दिसंबर, 2023 को कश्मीरी लाल राणा नामक एक व्यक्ति के डीमैट खाते में गलती से 5,000 NSE शेयर क्रेडिट कर दिए गए थे। NSE और नुवामा वेल्थ फाइनेंस (Nuvama Wealth Finance) का आरोप है कि ये शेयर बिना किसी खरीद अनुरोध या भुगतान के ट्रांसफर किए गए थे।

स्थिति तब और बिगड़ गई जब एक्सचेंज को पता चला कि राणा पहले ही इन गलती से क्रेडिट किए गए शेयरों में से 3,685 शेयर बेच चुके थे। वादियों ने दिल्ली उच्च न्यायालय में ₹1.43 करोड़ की वसूली के लिए एक दीवानी मुकदमा दायर किया है, जो शेयरों से प्राप्त बिक्री राशि है, और शेष होल्डिंग की वापसी की मांग की है।

नवंबर 2024 में NSE के 4:1 बोनस इश्यू के बाद विवाद और भी जटिल हो गया। शेष 1,315 शेयरों पर अतिरिक्त 5,260 बोनस शेयरों का अधिकार था। हालांकि दिल्ली उच्च न्यायालय ने राणा को शेष शेयर न बेचने और NSDL को बोनस शेयर ट्रांसफर न करने का निर्देश दिया है, लेकिन मामला अभी भी लंबित है।

आपराधिक आरोप और विश्वासघात

दीवानी मुकदमे के अलावा, NSE ने आपराधिक कार्रवाई भी शुरू की है। जुलाई 2025 में मुंबई के बांद्रा-कुर्ला कॉम्प्लेक्स पुलिस स्टेशन में राणा के खिलाफ एक FIR दर्ज की गई थी। शिकायत में आपराधिक विश्वासघात और धोखाधड़ी से संबंधित अपराधों का आरोप लगाया गया है, जिसमें विशेष रूप से दावा किया गया है कि राणा ने जानबूझकर शेयरों को अपने पास रखा और उनमें से 3,685 शेयरों को ₹1.327 करोड़ में बेच दिया।

विदेशी स्वामित्व के संबंध में पारदर्शिता संबंधी चिंताएं

DRHP में परिनय शर्मा नामक एक व्यक्ति द्वारा बॉम्बे हाई कोर्ट में दायर एक अलग कानूनी चुनौती का भी खुलासा हुआ है। याचिकाकर्ता ने NSE के शेयरधारक आधार की पारदर्शिता के संबंध में सवाल उठाए हैं, विशेष रूप से यह आरोप लगाया है कि कुछ निवेशकों ने प्रत्यक्ष निवेश प्रकटीकरण (disclosure) आवश्यकताओं को दरकिनार करने के लिए मॉरीशस स्थित संस्थाओं का उपयोग किया।

शर्मा की याचिका में NSE को अपने प्रमोटर समूह और शेयरधारकों के अंतिम लाभकारी स्वामियों (ultimate beneficial owners) और KYC दस्तावेजों का खुलासा करने के लिए बाध्य करने की मांग की गई है। विशेष रूप से, याचिकाकर्ता ने तब तक पूरी NSE IPO प्रक्रिया पर रोक लगाने का अनुरोध किया है जब तक कि SEBI और एक्सचेंज द्वारा स्वामित्व के इन विवरणों को पूरी तरह से स्पष्ट नहीं कर दिया जाता।

IPO का पैमाना और बाजार का संदर्भ

इन कानूनी बाधाओं के बावजूद, NSE IPO भारतीय बाजार में आने वाली सबसे महत्वपूर्ण लिस्टिंग में से एक बना हुआ है। यह इश्यू 14.89 करोड़ इक्विटी शेयरों तक के 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) के रूप में संरचित है, जो एक्सचेंज की चुकता पूंजी (paid-up capital) का लगभग 6% है।

NSE के अनलिस्टेड मार्केट वैल्यूएशन के ₹5 लाख करोड़ के आसपास होने के कारण, बाजार विश्लेषकों का अनुमान है कि IPO का आकार लगभग ₹30,000 करोड़ हो सकता है। यदि सफल रहा, तो भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों के स्थापित पैटर्न का पालन करते हुए, NSE की लिस्टिंग BSE पर होगी।

मुख्य बातें

• शेयर ट्रांसफर विवाद: NSE ₹1.43 करोड़ और 5,000 शेयरों को वापस पाने के लिए कानूनी लड़ाई लड़ रहा है, जो गलती से एक निजी डीमैट खाते में क्रेडिट कर दिए गए थे।
• स्वामित्व में पारदर्शिता: बॉम्बे हाई कोर्ट में एक याचिका के माध्यम से अंतिम लाभकारी स्वामियों के पूर्ण खुलासे की मांग की जा रही है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कोई भी मॉरीशस स्थित संस्था निवेशकों की पहचान को छिपा नहीं रही है।
• भारी वैल्यूएशन: वर्तमान अनलिस्टेड मार्केट ट्रेंड्स के आधार पर, 6% हिस्सेदारी के 'ऑफर-फॉर-सेल' वाले इस IPO की कीमत लगभग ₹30,000 करोड़ होने का अनुमान है।