米イラン和平交渉の進展を受け、金・銀価格が反発
月曜日の世界の貴金属市場は、地政学的緊張の緩和と原油価格の下落を受け、大幅な回復を見せました。投資家は、極めて重要な外交交渉における心強い進展に反応しており、ボラティリティ（価格変動）の激しい時期を経て、地金価格に待望の押し上げ要因をもたらしています。
地政学的な沈静化が貴金属の上昇を牽引
最近の価格反発の主な要因は、スイスで開催されているイランと米国の間の4者和平交渉です。ホルムズ海峡を巡る脅威など緊張が高まっていた時期を経て、イラン外務省の報道官は、交渉が「心強い進展」を見せていると報告しました。
この外交的な変化はエネルギー市場に即座に影響を与え、ブレント原油先物を0.5%下落させました。原油価格が落ち着くと、燃料価格に起因する持続的なインフレへの懸念が後退し、これは伝統的に金や銀にとってより好ましい環境を作り出します。その結果、スポット金は1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルとなり、銀はより急激な上昇を見せ、2.6%増の66.60ドルとなりました。その他の貴金属もこれに追随し、プラチナは1.3%上昇、パラジウムは1.5%上昇しました。
連邦準備制度理事会（FRB）と金利の見通し
地政学的な展開がきっかけとなったものの、貴金属の長期的な軌道は依然として米国の金融政策に強く結びついています。投資家は、インフレリスクに関するケビン・ウォーシュ議長の発言を受け、連邦準備制度理事会（FRB）の動向を注視しています。
市場心理に大きな変化が現れています。多くのグローバルな証券会社は現在、FRBが2026年末まで金利を据え置くと予想しています。これは、年内に2回の利下げが行われるという以前の予想からの転換です。こうした予想を受けて債券利回りが上昇する中、金のような利息を生まない資産を保有することの機会費用は、投資家が注視すべき重要な要因であり続けています。
需要の動向とインド市場の状況
世界的な反発にもかかわらず、金の現物需要は逆風に直面しています。インドでは、価格が2か月半ぶりの低水準となったものの、先週の現物需要は低迷したままです。同様に、世界最大の消費国である中国でも、金はディスカウント価格で取引されています。
インド国内市場では、最近マルチ・コモディティ取引所（MCX）で大きなボラティリティが見られました。金先物は以前、10グラムあたり14.7万ルピー（3,325ルピーの下落）と大幅に低い水準で決済されましたが、銀先物は5.3%急落し、1キログラムあたり23.3万ルピーで取引を終えました。
注視すべき市場
今後、貴金属市場は以下を含むいくつかの今後の経済指標に敏感に反応すると予想されます。
- 中国人民銀行の政策決定。
- 米国の個人消費支出（PCE）インフレ指標。
- 主要経済国の製造業およびサービス業のPMI（購買担当者景気指数）。
- 金利の経路に関するFRB当局者によるさらなる声明。
主なポイント
- 地政学的緩和: スイスでの米イラン和平交渉の進展がインフレ懸念を和らげ、金の反発と銀の2.6%上昇をもたらしました。
- 金融政策の転換: 市場は「高金利の長期化（higher-for-longer）」の可能性に順応しており、多くの企業がFRBが2026年まで金利を据え置くと予想しています。
- 低迷する現物需要: 価格の回復にもかかわらず、インドや中国などの主要市場における金の現物需要は、継続的な価格変動の中で比較的弱いままです。