米イラン和平交渉と原油安を受け、金・銀価格が反発

月曜日の世界の貴金属市場では大幅な反転が見られ、金と銀の価格が力強く反発しました。この急騰は、主に米国とイラン間の外交交渉における楽観的な進展によって引き起こされており、同時に世界的な原油価格への懸念も和らげています。

地政学的な楽観論が貴金属の上昇を牽引

最近の価格急騰の主な要因は、現在スイスで開催されている4者和平交渉で報告された進展です。ホルムズ海峡に関する脅威や軍事行動の可能性など、緊張が高まっていた時期を経て、イラン外務省の報道官は交渉が「心強い進展」を見せていると示唆しました。

この外交的な転換はエネルギー市場に即座に影響を与え、ブレント原油先物を0.5%下落させました。原油価格が落ち着くことで、持続的な世界的なインフレへの懸念や、高金利の長期化の必要性が後退し、地金（ブルリオン）にとって追い風となっています。スポット金は1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルに達し、銀はより急激な2.6%の上昇を見せ、1オンスあたり66.60ドルまで上昇しました。プラチナやパラジウムなどの他の貴金属も、それぞれ1.3%と1.5%の上昇を記録しました。

米連邦準備制度理事会（FRB）と金利見通し

地政学的な展開が火付け役となった一方で、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する姿勢に引き続き注視しています。ケビン・ウォーシュFRB議長の最近の発言は、インフレへの厳格な注視を強調しており、利上げに必要な具体的な条件についてはほとんど示唆しませんでした。

この慎重な姿勢は、市場心理の大きな変化をもたらしました。以前は投資家が年内の2回の利下げを予想していましたが、現在では多くの主要なグローバル証券会社が、FRBが2026年末まで金利を据え置くと予想しています。この見通しは、底堅い労働市場と、債券利回りを高止まりさせているインフレリスクの抑制に向けた継続的な取り組みに起因しています。

需要動向とインド市場の状況

最近の世界的な価格反発にもかかわらず、貴金属の実需は逆風に直面しています。インドでは、金価格が約2か月半ぶりの低水準となったものの、先週の金の実需は低迷したままでした。同様に、世界最大の金消費国である中国でも、金はディスカウント価格で取引されています。

スイス税関当局のデータは、この減速をさらに浮き彫りにしています。5月の金の輸出は、インドや香港などの主要拠点への出荷減少により、前月比で9%減少しました。インド国内のマルチ・コモディティ取引所（MCX）では、先週は弱含みで終了し、金先物は3,325ルピー安の10グラムあたり14.7万ルピー、銀先物は13,001ルピーの大幅下落となる1キログラムあたり23.3万ルピーで取引を終えました。

主なポイント

• 地政学的要因: スイスでの米イラン和平交渉の進展により、ブレント原油価格が下落。インフレ懸念が和らぎ、金・銀価格を押し上げました。
• 金融政策の変化: 主要な証券会社は、FRBが以前予想されていた利下げではなく、2026年まで金利を据え置くと予想しています。
• 混在する需要シグナル: 国際価格は反発しているものの、インドや中国といった主要市場での実需は弱含んでおり、スイスの金輸出も9%減少しています。