米イラン和平交渉と原油下落を受け、金・銀価格が反発
今週月曜日、スイスでの外交交渉からポジティブな兆しが見えたことを受け、金と銀の価格が急騰し、世界の貴金属市場は大幅な回復を見せました。地政学的緊張がわずかに緩和したことで市場心理が変化し、インフレ圧力に警戒していた投資家にとって一息つける状況となっています。
地政学的な楽観論が貴金属の上昇を牽引
今回のリバウンドの主な要因は、現在スイスで開催されているイランと米国の4者間和平交渉が進展していることです。ホルムズ海峡に関する脅威や軍事行動の可能性といった緊張状態が続いていた初期段階を経て、イラン外務省は協議において「勇気づけられる進展」があったと報告しました。
この外交的な動きはエネルギー市場に直接的な影響を与え、ブレント原油先物を0.5%下落させました。原油価格が軟化することで、世界的なインフレの長期化や高金利の継続に対する懸念が和らぎ、地金（ブルリオン）にとって好ましい環境が整いました。スポット金は1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルに達し、銀はさらに力強い上昇を見せ、2.6%増の1オンスあたり66.60ドルとなりました。
米連邦準備制度理事会（FRB）と金利の見通し
地政学的な進展がきっかけとなったものの、マクロ経済情勢は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の影響を強く受けています。投資家はインフレに対する中央銀行の姿勢を注視しています。ケビン・ウォーシュFRB議長の最近の声明では、利上げに関する明確な指針は示さないものの、インフレに対して厳格に注視していく姿勢が強調されました。
市場心理に大きな変化が現れています。多くのグローバルな証券会社は、FRBが2026年末まで金利を据え置くと予想しています。これは、2回の利下げを織り込んでいた年初の予測からの転換です。底堅い労働市場と高まるインフレリスクの組み合わせにより、FRBは引き続き慎重な「静観」モードを維持しています。
実需と世界的な市場動向
最近の価格反発にもかかわらず、貴金属の実需（現物需要）は依然として一様ではありません。インドでは、金価格が約2か月半ぶりの低水準となったものの、先週の金の実需は低迷したままでした。同様に、世界最大の消費国である中国でも、最近の金取引はディスカウント価格で行われています。
スイス税関当局のデータはこの冷え込み傾向を浮き彫りにしており、5月のスイスの金輸出は前月比で9%減少しました。この減少は、主にインドや香港といった主要市場への出荷減少によるものです。インド国内では、マルチ・コモディティ取引所（MCX）において、金先物が10グラムあたり14.7万ルピー、銀が1キログラムあたり23.3万ルピーへと急落する場面がありました。
主なポイント
- 地政学的影響: スイスでの米イラン和平交渉の進展が原油価格を押し下げ、金・銀価格の反発に直接的に寄与しました。
- 金融政策の転換: 市場の予想が変化しており、主要な証券会社は、インフレリスクのため米連邦準備制度理事会が2026年まで金利を据え置くと予測しています。
- 混在する需要シグナル: 国際価格は回復傾向にあるものの、インドや中国といった主要拠点における実需は、依然として比較的弱く、変動しやすい状況にあります。