米イラン和平交渉と原油安を受け、金・銀価格が反発

地政学的緊張の緩和と原油価格の下落を受け、今週月曜日の世界の貴金属市場は大幅な回復を見せました。投資家はスイスで進行中の外交交渉に関する明るいニュースに反応しており、最近の貴金属価格を圧迫していたインフレ懸念から一時的に解放されています。

地政学的な進展が貴金属の上昇を誘発

金・銀価格の最近の反発の主な要因は、米国とイランの間の和平交渉が進展しているとの報道です。ホルムズ海峡に関する脅威や軍事行動の可能性など、緊張が高まっていた時期を経て、イランのPress TVによると、スイスでの交渉は「心強い進展」を見せているとのことです。

この外交的な変化はエネルギー市場に即座に影響を与え、ブレント原油先物は0.5%下落しました。原油価格が落ち着くことで、世界的なインフレの長期化に対する差し迫った懸念が和らいでおり、これは歴史的に貴金属にとってより好ましい環境を作り出します。その結果、スポット金は1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルに達し、銀は2.6%というより大幅な急騰を見せ、1オンスあたり66.60ドルに上昇しました。その他の貴金属も上昇しており、プラチナは1.3%高、パラジウムは1.5%高となりました。

米連邦準備制度理事会（FRB）と金利見通し

地政学的な進展が追い風となった一方で、貴金属の長期的な動向は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に強く結びついています。ケビン・ウォーシュFRB議長の最近のコメントは、投資家を神経質な状態にさせています。利上げに関する具体的な指針を示さずにインフレに焦点を当てたことで、債券利回りが上昇したためです。

金利に関する市場心理には顕著な変化が見られます。市場は当初、今年初めに2回の利下げを予想していましたが、現在、多くのグローバルな証券会社は、FRBが2026年末まで金利を据え置くと予想しています。この姿勢は、底堅い労働市場と、高止まりするインフレリスクとの継続的な戦いによって裏付けられています。投資家は現在、FRBの次の一手を測るため、個人消費支出（PCE）インフレ指数や消費者心理指数を含む、今後の米国の経済データを注視しています。

国内需要と世界の輸出動向

国際的な反発にもかかわらず、インドにおける金の現物市場はやや停滞しています。先週、市場のボラティリティにより価格が2か月半ぶりの低水準となったものの、現物需要は弱いままとなりました。この傾向は中国にも見られ、中国では金がディスカウント価格で取引されています。

スイス税関当局のデータは、貿易フローの変化をさらに浮き彫りにしており、5月のスイスの金輸出が9%減少したことを示しています。この減少は、英国や中国への輸出は好調であったものの、主にインドや香港といった主要市場への出荷が減少したことに起因しています。国内に目を向けると、マルチ・コモディティ取引所（MCX）では最近、金先物が10グラムあたり14.7万ルピー、銀が1キログラムあたり23.3万ルピーで取引を終えるなど、重要な決済が行われました。

主なポイント

• 地政学的緩和: スイスで進行中の米イラン交渉が緊張を緩和させ、ブレント原油価格の下落と金・銀価格の反発をもたらしました。
• 金融政策への注視: 市場は「高金利の長期維持（higher-for-longer）」の見通しへとシフトしており、主要な証券会社はFRBが2026年まで金利を据え置くと予想しています。
• 混在する需要シグナル: 国際価格は反発しているものの、インドなどの主要市場における現物需要は、継続的な価格変動の中で依然として低迷しています。