米イラン和平交渉と原油安を受け、金・銀価格が反発

月曜日の世界的な貴金属価格は、地政学的緊張の緩和と原油価格の下落を受けて大幅に回復した。スイスで行われている米国とイランの間の重要な交渉において、前向きな進展があったとの報告を受け、投資家は再び地金（ブルリオン）へと回帰している。

地政学的緊張の緩和が市場の反発を誘発

最近の貴金属価格急騰の主な要因は、スイスにおける外交的動きである。ホルムズ海峡の封鎖の脅しや軍事行動の警告に象徴される激しい緊張状態を経て、イラン外務省は米国との4者協議において前向きな進展があったと報告した。

この外交的な転換はエネルギー市場に即座に影響を与え、ブレント原油先物を0.5%下落させた。原油価格が落ち着いたことで、持続的な世界的なインフレや高金利の長期化に対する懸念が和らぎ、金と銀にとって追い風となった。スポット金は1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルに達し、銀はそれ以上に上昇して2.6%高の1オンスあたり66.60ドルとなった。

米連邦準備制度理事会（FRB）と金利見通し

地政学的な要因が押し上げ要因となった一方で、マクロ経済情勢は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の影響を強く受けている。投資家はFRB当局者の姿勢を注視しており、特にケビン・ウォーシュ議長が最近インフレを強調したことを受け、その動向を分析している。

市場心理には大きな変化が生じている。以前は投資家は年内2回の利下げを予想していたが、現在では多くの主要なグローバル・ブローカーが、FRBは2026年末まで金利を据え置くと予想している。この変化は、底堅い労働市場と続くインフレとの戦いによって引き起こされている。その結果、債券利回りが上昇しており、金のような利息を生まない資産にとって複雑な環境を作り出している。

実需の動向と世界貿易

最近の価格反発にもかかわらず、主要市場における実需は依然として懸念材料となっている。インドでは、金価格が2か月半ぶりの安値を記録したものの、先週の金の実需は低迷したままだった。同様に、世界最大の消費国である中国でも、金はディスカウント価格で取引されている。

貿易データもこの需要の減退を反映している。スイス税関当局の報告によると、5月のスイスからの金輸出は前月比で9%減少した。この減少は、英国や中国への輸出は増加したものの、インドや香港といった主要拠点への出荷が減少したことが主な要因である。

注視すべき主要指標

今後、市場がいくつかの重要なデータを消化するにつれ、貴金属のボラティリティは継続すると予想される。

• 中央銀行の政策: 中国人民銀行の決定およびFRB当局者による今後の声明。
• 経済指標: 主要経済国による製造業およびサービス業のPMI速報値。
• 米国の経済データ: 今後の米国の住宅データ、個人消費支出（PCE）インフレ指標、および消費者信頼感報告書。

要点

• 地政学的緩和: スイスでの米イラン和平交渉の進展が原油価格を押し下げ、差し迫ったインフレ懸念を軽減させたことで、金と銀の反発を促した。
• 金融政策の転換: 市場の予想が変化しており、多くのアナリストはインフレリスクのため、FRBが2026年まで金利を据え置くと予測している。
• 実需の弱さ: 価格の変動にもかかわらず、インドと中国における金の実需は停滞しており、スイスからの世界的な輸出量の減少に反映されている。