米イラン和平交渉と原油安を受け、金・銀価格が反発
月曜日、地政学的緊張の緩和と原油価格の下落を受け、世界の貴金属市場は大幅な回復を見せた。この反発は、主に米国とイラン間の外交交渉に関する明るいニュースに後押しされたものであり、それまでの高いボラティリティ（価格変動）の期間を経て実現した。
地政学的緊張の緩和が貴金属の上昇を牽引
最近の貴金属価格急騰の主な要因は、現在スイスで開催されている4者間和平交渉の進展である。ホルムズ海峡を巡る脅威や軍事行動の可能性など、激しい緊張状態が続いていたが、イラン外務省の報道官は、協議において「心強い進展」があったと報告した。
この外交的な動きは、コモディティ市場に直接的な影響を与えている。中東での紛争長期化への懸念が和らぐにつれ、ブレント原油先物は0.5%下落した。原油価格の下落は、根強いインフレに対する世界的な懸念を和らげる一助となっており、それが結果として金や銀が上昇しやすい環境を作り出している。
金、銀、およびその他の貴金属のパフォーマンス
金スポット価格は大幅に回復し、1.2%上昇して1オンスあたり4,209.03ドルに達した。この反発は、金価格が直前に1週間以上で最低水準を記録した後の動きである。上昇率で見ると銀が金を上回り、銀スポット価格は2.6%上昇して1オンスあたり66.60ドルとなった。
他の貴金属も上昇傾向に加わった：
- プラチナ: 1.3%上昇し、1,684.85ドル。
- パラジウム: 1.5%上昇し、1オンスあたり1,276.88ドル。
このような国際的な反発の一方で、インド市場（MCX）は前セッションで急落しており、金先物は3,325ルピー安の10グラムあたり14.7万ルピー、銀先物は13,001ルピー下落の1キログラムあたり23.3万ルピーで取引を終えた。
米連邦準備制度理事会（FRB）とインフレの見通し
地政学的なニュースが追い風となった一方で、貴金属の動向は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に強く左右されている。投資家は利上げに関するシグナルを注視している。FRBのケビン・ウォーシュ議長はインフレに強い重点を置き続けており、これにより、金利が2026年末まで据え置かれるとの観測が高まっている。
この変化は重要である。今年初め、市場は2回の利下げを予想していた。しかし、堅調な労働市場と高まるインフレリスクが組み合わさったことで、主要な証券会社は予測を修正し、債券利回りが高止まりする結果となった。これは、金のような利息を生まない資産にとって複雑な背景を作り出している。
低迷する現物需要と注視すべき主要指標
価格が反発しているものの、主要市場における現物需要は依然として懸念材料となっている。インドでは、価格変動が続いているため、先週の現物需要は低迷した。同様に、世界最大の消費国である中国でも、金はディスカウント価格で取引されている。スイスの税関データによると、5月の金の輸出も9%減少しており、その主な要因はインドおよび香港への出荷減少によるものだ。
今後、市場参加者は以下の重要なデータポイントを精査することになる：
- 中国人民銀行の最新の政策決定。
- 米国の個人消費支出（PCE）インフレ指数。
- 主要経済国による製造業およびサービス業のPMI速報値。
- 米国の住宅データおよび消費者信頼感指数。
主な要点
- 地政学的緩和: スイスでの米イラン和平交渉の進展が原油価格を押し下げ、インフレ懸念を和らげるとともに、金・銀価格を押し上げた。
- 市場の乖離: 国際的なスポット価格が反発する一方で、インドのMCX先物は、現地の需要や通貨要因により最近急落した。
- 金融政策への注目: インフレに対するFRBの姿勢が引き続き長期的な主要要因であり、2026年まで金利が据え置かれるとの見方が強まっている。