イラン・米国間の和平交渉による地政学的緊張の緩和を受け、金価格が反発

月曜日、金価格は1%以上急騰し、イランと米国の間で外交的な進展があったという予想外の報道を受けて、1週間ぶりの安値から大幅な回復を見せた。地政学的なセンチメントの変化は、同時に原油価格を落ち着かせ、世界的なインフレと金利の推移に関する市場全体の予測に影響を与えている。

スイスでの外交的進展が市場の変化を牽引

最近のコモディティ価格の反発の主な要因は、スイスで開催されている四者和平交渉である。イラン外務省の報道官は、これらの会合において「順調な進展」があったと報告しており、これが世界市場に待ち望まれていた安堵感をもたらしている。この展開は、テヘランがホルムズ海峡の封鎖を発表し、ドナルド・トランプ米大統領が軍事行動の脅威を繰り返した激しいボラティリティの時期を経て実現したものだ。

直接的な衝突への懸念が和らぐにつれ、さまざまな資産クラスに重石となっていた「地政学的リスク・プレミアム」が安定し始めている。この外交的な動きはエネルギーセクターにも影響を与えており、ホルムズ海峡経由の供給停止という差し迫った脅威が減少したことで、ブレント原油先物は0.5%下落した。

原油、インフレ、金利の相互作用

ブレント原油価格の下落は、マクロ経済予測に直接的な影響を与える。エネルギーコストの低下はデフレ要因として働き、中央銀行がアグレッシブな金融政策を維持しなければならないという圧力を緩和する可能性がある。

しかし、米連邦準備制度理事会（Fed）の進む道は依然として複雑だ。利下げに関する明確な指針を示さず、根強いインフレリスクを強調したケビン・ウォーシュFed議長の最近のコメントを受け、投資家は予測を修正した。世界の主要な証券会社は予測を転換し、Fedは2026年末まで金利を据え置くと見ている。これは、市場が2回の利下げを予想していた年初の状況からの大幅な逆転である。インフレ懸念を受けて債券利回りが上昇する中、通常は高金利環境下で苦戦する金は、地政学的な需要と金利感応度の間で複雑な綱引き状態にある。

世界の金需要と市場パフォーマンス

月曜日に金価格は、スポット金が1オンスあたり4,209.03ドルへと1.2%上昇し力強い反発を見せたが、貴金属市場全体では地域ごとに異なる傾向が見られる。インドでは、価格が2か月半ぶりの低水準となったため、先週の金需要は低調なままだった。一方、主要消費国である中国は、最近では割引価格での金購入へとシフトしている。

これらの変化の影響は、国際貿易データにも表れている。世界的な主要指標であるスイスの金輸出は、5月には前月比で9%減少した。この減少は、英国や中国への出荷が増加した一方で、インドや香港といった主要拠点への出荷が減少したことに主因がある。

他の貴金属も上昇の勢いに乗り、スポット銀は2.6%上昇して1オンスあたり66.60ドル、プラチナは1.3%上昇、パラジウムは1.5%上昇した。

主なポイント

• 地政学的緩和: スイスでのイラン・米国間の和平交渉の進展により、差し迫った紛争への懸念が後退し、金価格の反発とブレント原油価格の下落を招いた。
• 金融政策の転換: 根強いインフレリスクにより、市場の予測は2026年まで金利が高止まりする「higher-for-longer」環境へとシフトしている。
• 混在する世界的な需要: スポット価格は回復しているものの、インドなどの主要市場における需要は低調であり、スイスの金輸出は前月比で9%減少した。