伊朗与美国和平谈判缓解地缘政治紧张局势，金价反弹
周一，受伊朗与美国外交进展的意外报道影响，金价飙升超过 1%，从一周低点实现了显著回升。地缘政治情绪的转变同时也令油价降温，进而影响了市场对全球通胀和利率走势的广泛预期。
瑞士外交突破驱动市场转变
近期大宗商品反弹的主要催化剂是在瑞士举行的持续进行的四方和平谈判。伊朗外交部发言人报告称，这些会议取得了“良好进展”，为全球市场提供了急需的缓解。在此之前，市场经历了一段剧烈波动期，期间德黑兰曾宣布关闭霍尔木兹海峡，美国总统唐纳德·特朗普也曾重申军事行动的威胁。
随着对直接冲突的担忧消退，此前一直压制各类资产的“地缘政治风险溢价”已开始趋于稳定。这一外交动态也影响了能源行业，随着通过霍尔木兹海峡导致供应中断的直接威胁减弱，布伦特原油期货下跌了 0.5%。
石油、通胀与利率之间的相互作用
布伦特原油价格的下跌对宏观经济预测具有直接影响。较低的能源成本起到了通缩作用，可能减轻央行维持激进货币政策立场带来的压力。
然而，美联储的前行之路依然复杂。在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）最近发表的评论中，他强调了持续的通胀风险，但并未就降息提供明确指导，投资者据此调整了预期。大多数全球经纪商已转向其预测，目前押注美联储将在 2026 年剩余时间内维持利率不变。这与今年早些时候市场预期两次降息的情况相比发生了重大逆转。随着债券收益率因通胀担忧而上升，通常在利率高企环境下表现挣扎的黄金，正面临着地缘政治需求与利率敏感性之间的复杂拉锯战。
全球黄金需求与市场表现
尽管周一黄金强劲反弹，现货黄金上涨 1.2% 至每盎司 4,209.03 美元，但贵金属的整体格局呈现出不同的地区趋势。在印度，由于价格触及两个半月以来的最低水平，上周黄金需求保持平淡。与此同时，主要消费国中国近期已转向折价购买黄金。
这些转变的影响在国际贸易数据中清晰可见。作为全球关键指标的瑞士黄金出口量在 5 月份较上月下降了 9%。这一降幅主要归因于发往印度和香港等主要枢纽的货量减少，尽管发往英国和中国的交付量有所增加。
其他贵金属也延续了上涨势头，现货白银上涨 2.6% 至每盎司 66.60 美元，铂金上涨 1.3%，钯金上涨 1.5%。
核心要点
- 地缘政治缓解： 瑞士举行的伊朗与美国和平谈判取得进展，减轻了直接冲突的担忧，导致金价反弹和布伦特原油价格下跌。
- 货币政策转向： 由于持续的通胀风险，市场预期已转向 2026 年前将维持“更高更久”的利率环境。
- 全球需求分化： 尽管现货价格正在回升，但印度等关键市场的需求依然平淡，且瑞士黄金出口量环比下降了 9%。