ارتفاع أسعار الذهب والفضة وسط محادثات سلام بين الولايات المتحدة وإيران وانخفاض أسعار النفط
شهدت الأسعار العالمية للمعادن الثمينة تعافياً ملحوظاً يوم الاثنين، مع انخفاض التوترات الجيوسياسية وتراجع أسعار النفط. ويعود المستثمرون إلى السبائك في أعقاب تقارير عن تقدم مشجع في المفاوضات رفيعة المستوى بين الولايات المتحدة وإيران في سويسرا.
التهدئة الجيوسياسية تحفز انتعاش السوق
المحفز الرئيسي للارتفاع الأخير في المعادن الثمينة هو التحرك الدبلوماسي في سويسرا. فبعد فترة من التوتر الشديد - اتسمت بالتهديدات بإغلاق مضيق هرمز والتحذيرات من عمل عسكري - أفادت وزارة الخارجية الإيرانية بحدوث تقدم مشجع في المحادثات الرباعية مع الولايات المتحدة.
وكان لهذا التحول الدبلوماسي تأثير فوري على أسواق الطاقة، مما أدى إلى انخفاض العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 0.5%. ومع تراجع أسعار النفط، تضاءلت المخاوف بشأن التضخم العالمي المستمر وضرورة استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة، مما وفر قوة دفع للذهب والفضة. وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.2% ليصل إلى 4,209.03 دولاراً للأوقية، بينما تفوقت الفضة على المجموعة، حيث ارتفعت بنسبة 2.6% لتصل إلى 66.60 دولاراً للأوقية.
الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة
وبينما وفرت الجغرافيا السياسية هذا الزخم، لا يزال المشهد الاقتصادي الكلي يتأثر بشدة بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ويحلل المستثمرون عن كثب موقف مسؤولي الفيدرالي، لا سيما بعد تأكيد رئيسه كيفن وورش الأخير على مسألة التضخم.
وقد حدث تحول كبير في معنويات السوق: فبينما كان المستثمرون يتوقعون سابقاً خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، تتوقع العديد من شركات الوساطة العالمية الكبرى الآن أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية عام 2026. ويعود هذا التغيير إلى مرونة سوق العمل والمكافحة المستمرة للتضخم المرتفع. ونتيجة لذلك، ارتفعت عوائد السندات، مما خلق بيئة معقدة للأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب.
اتجاهات الطلب الفعلي والتجارة العالمية
وعلى الرغم من الانتعاش الأخير في الأسعار، لا يزال الطلب الفعلي في الأسواق الرئيسية يمثل مصدر قلق. ففي الهند، ظل الطلب الفعلي على الذهب ضعيفاً الأسبوع الماضي، حتى مع وصول الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ شهرين ونصف. وبالمثل، في الصين - أكبر مستهلك في العالم - يتم تداول الذهب بخصم.
وتعكس بيانات التجارة هذا التراجع في الطلب. حيث أفادت سلطات الجمارك السويسرية أن صادرات الذهب من سويسرا انخفضت بنسبة 9% في مايو مقارنة بالشهر السابق. ويُعزى هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى انخفاض الشحنات المتجهة إلى المراكز الرئيسية مثل الهند وهونغ كونغ، رغم قوة الصادرات إلى بريطانيا والصين.
مؤشرات رئيسية يجب مراقبتها
وعلى المدى القريب، من المتوقع أن يستمر التقلب في المعادن الثمينة بينما تستوعب الأسواق عدة نقاط بيانات حاسمة:
- سياسة البنوك المركزية: قرارات بنك الشعب الصيني والتصريحات المرتقبة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
- المؤشرات الاقتصادية: قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لقطاعي التصنيع والخدمات من الاقتصادات العالمية الكبرى.
- البيانات الاقتصادية الأمريكية: بيانات الإسكان الأمريكية القادمة، وأرقام تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وتقارير ثقة المستهلك.
خلاصات رئيسية
- تخفيف التوترات الجيوسياسية: أدى التقدم في محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران في سويسرا إلى خفض أسعار النفط وتقليل المخاوف التضخمية الفورية، مما دفع الذهب والفضة نحو الانتعاش.
- تحول في السياسة النقدية: تغيرت توقعات الأسواق، حيث يتوقع العديد من المحللين الآن أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار أسعار الفائدة حتى عام 2026 بسبب مخاطر التضخم.
- ضعف الطلب الفعلي: على الرغم من تقلبات الأسعار، لا يزال الطلب الفعلي على الذهب راكداً في الهند والصين، وهو ما ينعكس في انخفاض أحجام الصادرات العالمية من سويسرا.