米国市場のボラティリティ：ハイテク株が後退、ナスダックとS&P 500が下落
水曜日のウォール街は、ハイテク株主導の売りがナスダックとS&P 500を押し下げた一方で、ダウ工業株平均が上昇に成功するという、明暗の分かれた展開となった。投資家は現在、高騰するAI関連銘柄のバリュエーションと、落ち着きを見せるエネルギー価格、そして変化する連邦準備制度理事会（FRB）への期待との間でバランスを取っている。
AIのバリュエーション懸念によりハイテク部門が圧迫
ナスダック総合指数は大きな逆風にさらされ、104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46で取引を終えた。この下落は、テクノロジーセクターにおける高すぎるバリュエーションの持続可能性に対する懸念の高まりが要因となった。特に半導体メーカーのマイクロン・テクノロジー（Micron Technology）は、年初に200%を超える驚異的な急騰を見せていたにもかかわらず、株価が失速した。
さらに、セレブラス・システムズ（Cerebras Systems）は、通期の利益率が第1四半期の数値を下回ると予測する初の発行報告書を受けて、株価が急落した。また、セクター全体がOpenAIのニュースにも反応した。OpenAIは独自の推論用チップ「Jalapeno」を発表しており、ハードウェア分野での競争激化を示唆している。こうした変動により、ナスダック100指数では今週だけで1兆ドル以上の時価総額が消失するという広範なトレンドが生じている。
エネルギー価格の下落が航空株を押し上げ、ダウが上昇
ハイテク株の下落とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了した。この乖離の主な要因は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落である。原油価格の下落は、ホルムズ海峡からのタンカー移動の増加への期待や、イランが通行料を求めていないとの報道によって引き起こされた。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数にとって大きな追い風となった。ハイテク株が「AI設備投資（CapEx）」への懸念に苦しむ一方で、エネルギー市場の落ち着きが伝統的な産業セクターや旅行関連セクターの安定に寄与した。
不動産市場と個別企業の動き
国内の住宅市場では、ドナルド・トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派法案への署名計画を中止すると決定したことを受け、活動が活発化した。この動きにより、ホブナニアン・エンタープライズ（Hovnanian Enterprises）、パルテグループ（PulteGroup）、トール・ブラザーズ（Toll Brothers）といった住宅建設会社の株価が上昇した。
企業動向としては、レンタカー大手のハーツ（Hertz）が、第2四半期の調整後コア利益が予想範囲の下限に達する可能性が高いと警告したほか、1億ドルの普通株発行を提案したことで、株価が急落した。
連邦準備制度理事会（FRB）とインフレ動向の注視
市場心理は依然として金融政策に強く結びついている。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは12月末までにFRBが2度目の利上げを行うとの予測を強めており、以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から変化している。投資家は現在、中央銀行の次なる動きを明確にするため、FRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目している。
主なポイント
- ハイテク株とバリュー株の乖離: 高いバリュエーションとAI支出への懸念がナスダックとS&P 500を押し下げた一方、原油価格の下落がダウと航空株を下支えした。
- 半導体セクターのボラティリティ: マイクロン・テクノロジーとセレブラス・システムズが下落圧力に直面し、OpenAIによる独自チップ「Jalapeno」の発表が追い打ちをかけた。
- 金融政策の不確実性: 市場はFRBによるタカ派的な姿勢への警戒を強めており、トレーダーは年内の2度目の利上げを視野に入れている。