ಕ್ರಿಸ್ಟಿ ಮಥಾಯ್ ಅವರ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಪ್ಲೇಬುಕ್: ಅವರು ರಕ್ಷಣಾ ವಲಯಕ್ಕಿಂತ ಐಟಿ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವಲಯಗಳನ್ನು ಏಕೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಾ ಬಂದಂತೆ ಮತ್ತು ಯುದ್ಧದಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯವು ತಗ್ಗುತ್ತಾ ಬಂದಂತೆ, ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. Quantum AMC ನ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಕ್ರಿಸ್ಟಿ ಮಥಾಯ್ ಅವರು, ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು, ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿರುವ ವಿಷಯಗಳಿಂದ ದೂರ ಸರಿದು ವಿಮೆ, ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಐಟಿ (IT) ನಂತಹ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗೊಂಡ ವಲಯಗಳತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯದ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಯ ಸ್ಥಿರತೆ

ಜಾಗತಿಕ ಸಂಘರ್ಷಗಳಿಂದಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇನ್‌ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು ಎಂಬುದು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರಮುಖ ಆತಂಕವಾಗಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಅತ್ಯಂತ ಕೆಟ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯು ಈಗ ದೂರವಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಮಥಾಯ್ ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ ಯಾವುದೇ ಪರಿಣಾಮವು ಅಲ್ಪಕಾಲಿಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷದವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಬದಲು ಕೇವಲ ಒಂದು ಅಥವಾ ಎರಡು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳವರೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಇರಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸ್ಥಿರತೆಗೆ ಪೂರಕವಾಗಿ, ಆರ್‌ಬಿಐ (RBI) ನ ಇತ್ತೀಚಿನ FCNR (Foreign Currency Non-Resident) ಠೇವಣಿ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಮಥಾಯ್ ಅವರು ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆ ಎಂದು ನೋಡುತ್ತಾರೆ. ಗಳಿಕೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಸ್ಥಿರಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಅವರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಮುಂದಾಗಿದ್ದಾರೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ವಿಮೆ ಮತ್ತು ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ರಕ್ಷಣಾ ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕ ವಲಯಗಳ ಅತಿಯಾದ ಚಟುವಟಿಕೆಯಿಂದ ದೂರವಿರುವುದು

ಅನೇಕ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ರಕ್ಷಣಾ ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕ ವಲಯಗಳಲ್ಲಿನ ವೇಗವನ್ನು (momentum) ಹಿಂಬಾಲಿಸುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಮಥಾಯ್ ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಕೆ ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸರಕು ಸಾಗಣೆ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಚೀನಾದಿಂದ ಆಗುತ್ತಿರುವ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಪೂರೈಕೆ ಕ್ರಮಗಳಿಂದಾಗಿ ರಾಸಾಯನಿಕ ವಲಯವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಗಮನಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಅಸಲಿ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಶಕ್ತಿ (pricing power) ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಬಹಳ ಕಡಿಮೆ ಇವೆ ಮತ್ತು ಇದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಲ್ಲದಂತೆ ಮಾಡಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಅದೇ ರೀತಿ, ರಕ್ಷಣಾ ವಲಯವು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಅದರ ತೀವ್ರ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ನಂತರದ ತಿದ್ದುಪಡಿಯ ನಂತರ ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಇದು ಸಾಕಷ್ಟು ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತಿಲ್ಲ. ಬದಲಾಗಿ, ಅವರು ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ (FII) ಮಾರಾಟದಿಂದ ಅಸಮಾನವಾಗಿ ಬಾಧಿತವಾಗಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ಐಟಿ (IT) ನಂತಹ ವಲಯಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಐಟಿ ವಲಯ: ಎಐ (AI) ಬದಲಾವಣೆಯ ಮೈಲಿಗಲ್ಲಿಗಾಗಿ ಕಾಯುವಿಕೆ

ಐಟಿ ಸೇವಾ ವಲಯವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಆದಾಯದ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ ಜಾಗತಿಕ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಪರಿಸರದಿಂದ ಕೂಡಿದ ಕಷ್ಟಕರ ಹಂತವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಇದು ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳು ನೀಡಿದ ಸಾಧಾರಣ 3-4% ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮಾರ್ಗದರ್ಶನದಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಫಲಿಸುತ್ತದೆ. ಎಂಟರ್‌ಪ್ರೈಸ್ ಎಐ (AI) ಅಳವಡಿಕೆಯು ಇನ್ನೂ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಜಾಗತಿಕ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಬಜೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಅಂದಾಜು 3-4% ಮಾತ್ರ ಎಐ ಸಂಬಂಧಿತ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗೆ ಮೀಸಲಿಡಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಮಥಾಯ್ ಅವರು ತಿಳಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಅವರು ಮುಂದೆ ದೊಡ್ಡ ಅವಕಾಶವಿದೆ ಎಂದು ನೋಡುತ್ತಾರೆ. AI ಅಳವಡಿಕೆಯು ಒಂದು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಹಂತವನ್ನು ತಲುಪಿದ ನಂತರ, ಇದು IT ಸೇವಾ ಪೂರೈಕೆದಾರರಿಗೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೆಲಸವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಸದ್ಯಕ್ಕೆ, ಅವರು ಬಲವಾದ ನಗದು ಉತ್ಪಾದನೆ ಮತ್ತು 5-6% ಆಕರ್ಷಕ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು (dividend yields) ನೀಡುವ ದೊಡ್ಡ IT ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ತಮ್ಮ ಮೌಲ್ಯ-ಆಧಾರಿತ ವಿಧಾನವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ವಲಯದ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಗಳು: FMCG, Pharma, ಮತ್ತು Consumption

ಇತರ ವಲಯಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಥಾಯ್ ಅವರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಅತ್ಯಂತ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿದೆ:

• FMCG: GST ಸಂಬಂಧಿತ ಅಡಚಣೆಗಳು ಬಗೆಹರಿದು, ಪ್ರಮಾಣದ ಬೆಳವಣಿಗೆ (volume growth) ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ ಅವರು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಅನುಕೂಲತೆಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಾರೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 6-7% ಸಾಧಾರಣ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ವಲಯಕ್ಕಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು (premium valuations) ಪಾವತಿಸಲು ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಕೆ ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
• Consumer Discretionary: ಇಲ್ಲಿ ಅವರು ಹೆಚ್ಚು ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದಾರೆ; ಇತ್ತೀಚಿನ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತಿದ್ದುಪಡಿಗೊಂಡ (corrected), ಸಾಮೂಹಿಕ ಬಳಕೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಷೇರುಗಳತ್ತ ಅವರು ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಆದರೂ ಎಲ್ ನಿನೊ (El Nino) ಅಪಾಯಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಿದ್ದಾರೆ.
• Pharma: ಅವರ ತಂತ್ರವು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ "bottom-up" ಆಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಮುಂಬರುವ ಔಷಧಗಳ ಬಿಡುಗಡೆಯನ್ನು (ವಿಶೇಷವಾಗಿ GLP-1 ಸಂಬಂಧಿತ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು) ಅತಿಯಾಗಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಿದಲ್ಲಿ ಅವರು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಪೇಟೆಂಟ್ ಅವಧಿ ಮುಕ್ತಾಯದ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ತಪ್ಪು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಿದ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• Strategic Reallocation: ಮಥಾಯ್ ಅವರು ಹಣಕಾಸು (financials), IT ಮತ್ತು ವಿಮೆ (insurance) ವಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹುಡುಕಲು ರಕ್ಷಣೆ (defence) ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕಗಳಂತಹ ದುಬಾರಿ ಮತ್ತು ಜನನಿಬಿಡ ವಲಯಗಳಿಂದ ದೂರ ಸರಿಯುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
• AI as a Long-term Catalyst: ಪ್ರಸ್ತುತ IT ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮಂದಗತಿಯಲ್ಲಿದ್ದರೂ, ಎಂಟರ್‌ಪ್ರೈಸ್ AI ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಬರಲಿರುವ ಏರಿಕೆ ಈ ವಲಯದ ಪ್ರಮುಖ ಭವಿಷ್ಯದ ಚಾಲಕ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ.
• Earnings Resilience: ಯುದ್ಧದಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಪ್ರಭಾವವು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಬೀರುವ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಈಗ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬೆದರಿಕೆಯ ಬದಲಾಗಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಅಡಚಣೆಯಾಗಿ ನೋಡಲಾಗುತ್ತಿದೆ.