ಕ್ರಿಸ್ಟಿ ಮಥಾಯ್ ಅವರ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಪ್ಲೇಬುಕ್: ಅವರು ರಕ್ಷಣಾ ವಲಯಕ್ಕಿಂತ ಐಟಿ ಮತ್ತು ವಿಮೆ ವಲಯಗಳನ್ನು ಏಕೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಮತ್ತು ಯುದ್ಧದಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯವು ತಗ್ಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. Quantum AMC ನ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಆಗಿರುವ ಕ್ರಿಸ್ಟಿ ಮಥಾಯ್ ಅವರು, ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿರುವ ವಿಷಯಗಳಿಂದ ದೂರ ಸರಿದು ವಿಮೆ, ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಐಟಿ ಸೇವೆಗಳಂತಹ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗೊಂಡ (undervalued) ವಲಯಗಳತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯದ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಯ ಮುನ್ನೋಟ

ಜಾಗತಿಕ ಸಂಘರ್ಷಗಳಿಂದಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿರುವ ಇನ್‌ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯೇ ಮಥಾಯ್ ಅವರ ಇತ್ತೀಚಿನ ಪ್ರಮುಖ ಆತಂಕವಾಗಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ ಯಾವುದೇ ಪರಿಣಾಮವು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷದವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಬದಲು ಕೇವಲ ಒಂದು ಅಥವಾ ಎರಡು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳವರೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಇರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ಈಗ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಿದ್ದುಪಡಿ (market correction) ಅನ್ನು ಅವರು ಬೆದರಿಕೆಯ ಬದಲಿಗೆ ಅವಕಾಶ ಎಂದು ನೋಡುತ್ತಾರೆ. ತಮ್ಮ ಲಾರ್ಜ್-ಕ್ಯಾಪ್ ಆಧಾರಿತ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು (valuations) ನಿರ್ವಹಣೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾಗಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ನಂಬುವುದರಿಂದ, ಅವುಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಹರಿಸುವ ಬದಲು, ಕಂಪನಿಗಳ ಗಳಿಕೆಯು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಬಲ್ಲದೇ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವರು ಗಮನ ಹರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಮುನ್ನೋಟವು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಅವರು ವಿಮೆ ಮತ್ತು ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.

ಅತಿಯಾದ ಚಟುವಟಿಕೆಯಿಂದ ದೂರ: ರಕ್ಷಣಾ ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕ ವಲಯಗಳು ಏಕೆ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿವೆ?

ಅನೇಕ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (retail investors) ಹೆಚ್ಚಿನ ವೇಗದಲ್ಲಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ವಲಯಗಳ ಬೆನ್ನಟ್ಟುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಮಥಾಯ್ ಅವರು ಉದ್ದೇಶಪೂರ್ವಕವಾಗಿ ರಕ್ಷಣಾ (defence) ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕ (chemical) ವಲಯಗಳನ್ನು ಕೈಬಿಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ರಕ್ಷಣಾ ವಲಯವು ಭಾರಿ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ನಂತರದ ತಿದ್ದುಪಡಿಯನ್ನು ಕಂಡ ನಂತರ, ಇನ್ನೂ ಆಕರ್ಷಕ ಪ್ರವೇಶ ಬಿಂದುಗಳನ್ನು (entry points) ಒದಗಿಸಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ರಾಸಾಯನಿಕ ವಲಯವು ವಿಭಿನ್ನ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸರಕು ಸಾಗಣೆ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಚೀನಾದಿಂದ ಆಗುತ್ತಿರುವ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಪೂರೈಕೆಯ ಚಲನವಲನಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ವಲಯದ ಕಂಪನಿಗಳು ಗಮನಾರ್ಹ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿವೆ ಎಂದು ಮಥಾಯ್ ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಕೇವಲ ಕೆಲವೇ ಕಂಪನಿಗಳು ನಿಜವಾದ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಶಕ್ತಿಯನ್ನು (pricing power) ಹೊಂದಿವೆ ಮತ್ತು ಇದು ಇಡೀ ವಲಯದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಅಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಐಟಿ ಪ್ಲೇ: AI ಇನ್ಫ್ಲೆಕ್ಷನ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಾಗಿ ಕಾಯುವಿಕೆ

ಐಟಿ ಸೇವಾ ವಲಯವು ಆದಾಯದ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ ಜಾಗತಿಕ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಪರಿಸರ ಸೇರಿದಂತೆ ಹಲವಾರು ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ಕೇವಲ 3-4% ರಷ್ಟು ಸಣ್ಣ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮುನ್ನೋಟಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಎಂಟರ್‌ಪ್ರೈಸ್ AI ಅಳವಡಿಕೆಯು ಇನ್ನೂ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಜಾಗತಿಕ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಬಜೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 3-4% ರಷ್ಟು ಮಾತ್ರ AI ಸಂಬಂಧಿತ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗೆ ಮೀಸಲಿಡಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಮಥಾಯ್ ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇದನ್ನು ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಬದಲಾವಣೆಯ ಬಿಂದುಕ್ಕಾಗಿ (inflection point) ಕಾಯುವ ಹಂತ ಎಂದು ಅವರು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ. AI ಅಳವಡಿಕೆಯು ವೇಗಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಇದು ಐಟಿ ಸೇವಾ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೆಲಸವನ್ನು ತಂದುಕೊಡಲಿದೆ. ಸದ್ಯಕ್ಕೆ, ಅವರು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ; ಅನೇಕ ದೊಡ್ಡ ಐಟಿ ಕಂಪನಿಗಳು ಬಲವಾದ ನಗದು ಉತ್ಪಾದನೆ ಮತ್ತು 5-6% ರಷ್ಟು ಆಕರ್ಷಕ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು (dividend yields) ನೀಡುತ್ತಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ವಲಯದ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಗಳು: FMCG, Pharma, ಮತ್ತು Consumption

ಇತರ ವಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಮಥಾಯ್ ಅವರ ವಿಧಾನವು ಅತ್ಯಂತ ತಾಂತ್ರಿಕವಾಗಿದೆ:

• FMCG: GST ಸಂಬಂಧಿತ ಅಡಚಣೆಗಳು ಬಗೆಹರಿದಂತೆ ಮತ್ತು ಇನ್‌ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುವುದರಿಂದ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅನುಕೂಲಕರ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಸೃಷ್ಟಿಯಾಗಲಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ನೋಡುತ್ತಾರೆ, ಇದು ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳಿಗೆ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, 6-7% ರಷ್ಟು ಸಾಧಾರಣ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದರವನ್ನು ಹೊಂದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ವಲಯಕ್ಕಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು (premium valuations) ಪಾವತಿಸುವ ಬಗ್ಗೆ ಅವರು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಿದ್ದಾರೆ.
• Consumer Discretionary: ಇಲ್ಲಿ ಅವರು ಹೆಚ್ಚು ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದಾರೆ; ಇತ್ತೀಚಿನ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತೀವ್ರ ಕುಸಿತ ಕಂಡ ಸಾಮೂಹಿಕ ಬಳಕೆಯ (mass consumption) ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಅವರು ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಆದರೆ ಎಲ್ ನಿನೋ (El Nino) ಸಂಬಂಧಿತ ಅಪಾಯಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಅವರು ಎಚ್ಚರದಿಂದಿದ್ದಾರೆ.
• Pharma: ಇದು ಸ್ಟಾಕ್-ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಆಟವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಔಷಧ ಬಿಡುಗಡೆಯ ಉತ್ಸಾಹವನ್ನು (ವಿಶೇಷವಾಗಿ GLP-1 ಸಂಬಂಧಿತ) ಅತಿಯಾಗಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಿದ ಕಡೆಗಳಲ್ಲಿ ಅವರು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ, ಮತ್ತು ಬದಲಾಗಿ ಪೇಟೆಂಟ್ ಅವಧಿ ಮುಕ್ತಾಯದ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ತಪ್ಪಾದ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗಾಗಿ ಹುಡುಕುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• Strategic Rotation: ಮಥಾಯ್ ಅವರು ರಕ್ಷಣೆ (defence) ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕಗಳಂತಹ ದುಬಾರಿ ಮತ್ತು ಜನನಿಬಿಡ ವಿಷಯಗಳಿಂದ ದೂರ ಸರಿದು, ಐಟಿ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವಲಯಗಳಂತಹ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಲ್ಪಟ್ಟ (undervalued) ವಲಯಗಳತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
• AI as a Catalyst: ಐಟಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸಾಧಾರಣವಾಗಿದ್ದರೂ, ಜಾಗತಿಕ ಎಂಟರ್‌ಪ್ರೈಸ್ AI ವೆಚ್ಚವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇರುವ 3-4% ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಉಂಟಾಗುವ ಏರಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಮಥಾಯ್ ಬೆಟ್ಟು ಹಾಕುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
• Value-Oriented Approach: ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಮೊಮೆಂಟಮ್-ಚಾಲಿತ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಬಲವಾದ ನಗದು ಹರಿವು, ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ತಪ್ಪಾಗಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಲ್ಪಟ್ಟ ಗಳಿಕೆಯ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತದೆ.