Strategi Pasaran Christy Mathai: Mengapa Beliau Membeli IT dan Insurans Berbanding Pertahanan

Apabila ketegangan geopolitik mereda dan kebimbangan terhadap inflasi yang didorong oleh peperangan semakin berkurangan, pengurus dana sedang menyusun semula portfolio mereka. Christy Mathai, Pengurus Dana di Quantum AMC, telah memanfaatkan kejatuhan pasaran baru-baru ini untuk beralih daripada tema yang sudah sesak kepada sektor yang terkurang nilai seperti insurans, logistik, dan perkhidmatan IT.

Kebimbangan Inflasi yang Mereda dan Prospek Pendapatan

Kebimbangan utama Mathai baru-baru ini adalah potensi kesan berpanjangan terhadap pendapatan korporat yang disebabkan oleh peningkatan kos input akibat konflik global. Walau bagaimanapun, dengan ketegangan yang semakin mereda, beliau kini menjangkakan bahawa sebarang kesan terhadap pendapatan hanya akan bersifat sementara, bertahan selama satu atau dua suku tahun sahaja dan bukannya berlarutan sehingga tahun depan.

Beliau melihat pembetulan pasaran baru-baru ini sebagai satu peluang dan bukannya ancaman. Daripada menumpukan kepada penilaian, yang beliau percaya masih boleh diuruskan dalam portfolio yang berat kepada saham modal besar (large-cap) miliknya, beliau lebih fokus kepada sama ada pendapatan dapat bertahan. Dengan prospek yang semakin bertambah baik, beliau telah menambah kedudukan secara strategik dalam saham insurans dan logistik.

Mengelak Spekulasi: Mengapa Sektor Pertahanan dan Kimia Dipinggirkan

Walaupun ramai pelabur runcit mengejar sektor bermomentum tinggi, Mathai dengan sengaja mengetepikan tema pertahanan dan kimia. Beliau menyatakan bahawa sektor pertahanan, selepas kenaikan mendadak dan pembetulan seterusnya, masih belum menawarkan titik kemasukan yang menarik.

Sektor kimia pula membentangkan set cabaran yang berbeza. Mathai menunjukkan bahawa syarikat dalam ruang ini sedang menghadapi tekanan margin yang ketara disebabkan oleh peningkatan kos pengangkutan dan langkah bekalan yang agresif dari China. Beliau berhujah bahawa hanya segelintir syarikat yang mempunyai kuasa penetapan harga yang sebenar, menjadikan penilaian sektor yang lebih luas tidak menarik untuk kedudukan jangka panjang yang bermakna.

Strategi IT: Menunggu Titik Peralihan AI

Sektor perkhidmatan IT telah menghadapi cabaran termasuk deflasi hasil dan persekitaran makro global yang lemah, yang membawa kepada panduan pertumbuhan sederhana sebanyak 3-4% daripada banyak firma. Mathai memerhatikan bahawa penggunaan AI perusahaan masih di peringkat awal, dengan hanya sekitar 3-4% daripada bajet teknologi global yang kini diperuntukkan untuk perbelanjaan berkaitan AI.

Walau bagaimanapun, beliau melihat ini sebagai satu permainan menunggu untuk titik perubahan yang besar. Apabila penggunaan AI semakin pantas, ia akan memacu kerja yang signifikan bagi firma perkhidmatan IT. Buat masa ini, beliau memanfaatkan nilai tersebut, dengan menyatakan bahawa banyak pemain IT besar menawarkan penjanaan tunai yang kukuh dan hasil dividen yang menarik sebanyak 5-6%.

Nuansa Sektoral: FMCG, Farmaseutikal, dan Penggunaan

Pendekatan Mathai merentasi sektor lain adalah sangat taktikal:

• FMCG: Beliau melihat adanya angin positif jangka pendek apabila gangguan berkaitan GST reda dan kos input menurun, sekali gus menyokong margin. Walau bagaimanapun, beliau tetap berhati-hati untuk membayar penilaian premium bagi sektor yang dijangkakan mempunyai kadar pertumbuhan jangka panjang yang sederhana iaitu 6-7%.
• Penggunaan Budiman: Beliau lebih membina dalam sektor ini, dengan memberi tumpuan kepada saham penggunaan massa yang mengalami pembetulan tajam semasa ketegangan geopolitik baru-baru ini, walaupun beliau tetap waspada terhadap risiko berkaitan El Nino.
• Farmaseutikal: Ini kekal sebagai permainan khusus saham. Beliau telah mengurangkan pegangan di mana pasaran menilai terlalu tinggi optimisme pelancaran ubat (khususnya berkaitan GLP-1) dan sebaliknya mencari syarikat di mana tamat tempoh paten tersalah harga oleh pasaran.

Rumusan Utama

• Putaran Strategik: Mathai sedang beralih daripada tema yang mahal dan sesak seperti pertahanan dan kimia kepada sektor yang kurang dinilai seperti IT dan kewangan.
• AI sebagai Pemangkin: Walaupun pertumbuhan IT pada masa ini adalah sederhana, Mathai bertaruh pada lonjakan permintaan pada masa hadapan apabila perbelanjaan AI perusahaan global meningkat melebihi tahap 3-4% semasa.
• Pendekatan Berorientasikan Nilai: Strategi semasa mengutamakan syarikat dengan aliran tunai yang kukuh, hasil dividen yang tinggi, dan potensi pendapatan yang tersalah harga berbanding saham yang dipacu momentum.