Buku Panduan Pasaran Christy Mathai: Mengapa Beliau Membeli IT dan Kewangan Berbanding Pertahanan

Apabila ketegangan geopolitik semakin reda dan kebimbangan terhadap inflasi akibat perang semakin berkurangan, pengurus dana sedang menyusun semula strategi mereka. Christy Mathai, Pengurus Dana di Quantum AMC, telah memanfaatkan pembetulan pasaran baru-baru ini untuk beralih daripada tema yang terlalu sesak kepada sektor yang terkurang nilai seperti insurans, logistik, dan IT.

Kebimbangan Inflasi yang Berkurangan dan Kestabilan Pendapatan

Kebimbangan utama bagi pelabur baru-baru ini adalah potensi kesan berpanjangan terhadap pendapatan korporat disebabkan oleh peningkatan kos input yang didorong oleh konflik global. Walau bagaimanapun, Mathai menyatakan bahawa senario terburuk ini semakin pudar. Beliau menjangkakan bahawa sebarang kesan terhadap pendapatan akan bersifat sementara, berkemungkinan hanya bertahan selama satu atau dua suku tahun dan bukannya berlarutan ke tahun hadapan.

Menambah lagi kestabilan pasaran, Mathai melihat langkah deposit FCNR (Foreign Currency Non-Resident) oleh RBI baru-baru ini sebagai satu perkembangan positif tambahan. Dengan prospek pendapatan yang semakin stabil, beliau telah mengambil langkah untuk memanfaatkan penurunan harga tersebut, terutamanya dengan meningkatkan pendedahan kepada saham insurans dan logistik.

Mengelakkan Spekulasi dalam Sektor Pertahanan dan Kimia

Walaupun ramai pelabur runcit mengejar momentum dalam sektor pertahanan dan kimia, Mathai mengambil langkah berhati-hati. Beliau menyatakan bahawa sektor kimia kini sedang bergelut dengan tekanan margin yang disebabkan oleh peningkatan kos pengangkutan dan langkah bekalan yang agresif dari China. Beliau berhujah bahawa sangat sedikit syarikat dalam ruang ini yang mempunyai kuasa penetapan harga yang sebenar, menjadikan penilaian semasa tidak menarik.

Begitu juga dengan sektor pertahanan, walaupun popular baru-baru ini, ia tidak kelihatan cukup murah untuk mewajarkan kemasukan baharu selepas kenaikan mendadak dan pembetulan harga yang menyusul. Sebaliknya, beliau memberi tumpuan kepada sektor yang terjejas secara tidak seimbang oleh jualan pelabur institusi asing (FII), seperti kewangan dan IT.

Sektor IT: Menanti Titik Peralihan AI

Sektor perkhidmatan IT kini sedang mengharungi fasa sukar yang dicirikan oleh deflasi hasil dan persekitaran makro global yang lemah. Ini dicerminkan dalam panduan pertumbuhan sederhana sebanyak 3-4% yang diberikan oleh banyak firma. Mathai menyatakan bahawa penggunaan AI perusahaan masih di peringkat awal, dengan hanya anggaran 3-4% daripada bajet teknologi global yang diperuntukkan untuk perbelanjaan berkaitan AI pada masa ini.

Walau bagaimanapun, beliau melihat peluang besar di hadapan. Sebaik sahaja penggunaan AI mencapai titik perubahan, ia akan memacu lebih banyak kerja untuk penyedia perkhidmatan IT. Buat masa ini, beliau menggunakan pendekatan berorientasikan nilai untuk membeli nama-nama IT besar yang menawarkan penjanaan tunai yang kukuh dan hasil dividen yang menarik sebanyak 5-6%.

Nuansa Sektoral: FMCG, Farmaseutikal, dan Penggunaan

Pandangan Mathai terhadap sektor lain adalah sangat bernuansa:

  • FMCG: Beliau melihat angin positif dalam jangka masa pendek apabila gangguan berkaitan GST reda dan pertumbuhan volum meningkat. Walau bagaimanapun, beliau berwaspada terhadap pembayaran penilaian premium untuk sektor yang beliau jangkakan akan melihat kadar pertumbuhan jangka panjang yang sederhana sebanyak 6-7%.
  • Penggunaan Budiman (Consumer Discretionary): Beliau lebih optimis di sini, dengan melihat saham yang berkaitan dengan penggunaan massa yang mengalami pembetulan semasa ketegangan geopolitik baru-baru ini, walaupun beliau tetap berhati-hati terhadap risiko El Nino.
  • Farmaseutikal: Strateginya adalah secara tegar "bottom-up". Beliau telah mengurangkan pegangan di mana pasaran menilai terlalu tinggi pelancaran ubat akan datang (khususnya optimisme berkaitan GLP-1) dan menambah pegangan dalam syarikat di mana tamat tempoh paten telah dinilai salah oleh pasaran.

Rumusan Utama

  • Pengagihan Semula Strategik: Mathai sedang beralih daripada sektor yang mahal dan sesak seperti pertahanan dan kimia untuk mencari nilai dalam kewangan, IT, dan insurans.
  • AI sebagai Pemangkin Jangka Panjang: Walaupun pertumbuhan IT buat masa ini agak lesu, lonjakan perbelanjaan AI perusahaan yang akan datang dilihat sebagai pemacu utama masa depan bagi sektor tersebut.
  • Ketahanan Pendapatan: Jangkaan kesan inflasi akibat peperangan terhadap pendapatan korporat kini dilihat sebagai halangan jangka pendek dan bukannya ancaman jangka panjang.