کرسٹی ماتھی کا مارکیٹ پلے بک: وہ ڈیفنس کے مقابلے میں آئی ٹی (IT) اور فنانشلز (Financials) کیوں خرید رہے ہیں

جیسے جیسے جغرافیائی سیاسی تناؤ کم ہو رہا ہے اور جنگ کی وجہ سے پیدا ہونے والی مہنگائی کے خدشات کم ہو رہے ہیں، فنڈ مینیجرز اپنی حکمت عملیوں پر نظر ثانی کر رہے ہیں۔ Quantum AMC کے فنڈ مینیجر، کرسٹی ماتھی نے حالیہ مارکیٹ کی تصحیح (correction) کا فائدہ اٹھاتے ہوئے پرہجوم تھیمز سے ہٹ کر ان سیکٹرز کی طرف رخ کیا ہے جن کی قدر کم ہے، جیسے کہ انشورنس، لاجسٹکس، اور آئی ٹی (IT)۔

مہنگائی کے خدشات میں کمی اور آمدنی کا استحکام

سرمایہ کاروں کے لیے حالیہ دنوں میں بنیادی تشویش عالمی تنازعات کی وجہ سے بڑھتی ہوئی ان پٹ لاگت کے باعث کارپوریٹ آمدنی پر طویل اثرات کا خدشہ تھا۔ تاہم، ماتھی کا کہنا ہے کہ یہ بدترین صورتحال اب ختم ہو رہی ہے۔ ان کا اندازہ ہے کہ آمدنی پر کوئی بھی اثر عارضی ہوگا، جو اگلے سال تک پھیلنے کے بجائے ممکنہ طور پر صرف ایک یا دو سہ ماہیوں تک محدود رہے گا۔

مارکیٹ کے استحکام میں اضافے کے حوالے سے، ماتھی آر بی آئی (RBI) کے حالیہ FCNR (Foreign Currency Non-Resident) ڈپازٹ اقدامات کو ایک مثبت قدم کے طور پر دیکھتے ہیں۔ آمدنی کے تناظر کے مستحکم ہونے کے ساتھ، انہوں نے مارکیٹ کی گراوٹ سے فائدہ اٹھانے کے لیے انشورنس اور لاجسٹکس کے اسٹاکس میں سرمایہ کاری بڑھا دی ہے۔

ڈیفنس اور کیمیکلز کے ہائپ (Hype) سے بچنا

اگرچہ بہت سے ریٹیل سرمایہ کار ڈیفنس اور کیمیکل سیکٹرز میں تیزی (momentum) کا پیچھا کر رہے ہیں، ماتھی احتیاط برت رہے ہیں۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ کیمیکل سیکٹر اس وقت بڑھتے ہوئے فریٹ اخراجات اور چین کی جانب سے جارحانہ سپلائی کی وجہ سے مارجن کے دباؤ کا شکار ہے۔ ان کا کہنا ہے کہ اس شعبے میں بہت کم کمپنیوں کے پاس حقیقی پرائسنگ پاور ہے، جس کی وجہ سے موجودہ ویلیویشن (valuation) پرکشش نہیں رہی۔

اسی طرح، ڈیفنس سیکٹر اپنی حالیہ مقبولیت کے باوجود، اپنی تیز تیزی اور اس کے بعد ہونے والی مارکیٹ کی تصحیح کے بعد نئی انٹریز کے لیے کافی سستا نظر نہیں آتا۔ اس کے بجائے، وہ ان سیکٹرز پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں جو غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی فروخت سے غیر متناسب طور پر متاثر ہوئے ہیں، جیسے کہ فنانشلز اور آئی ٹی (IT)۔

آئی ٹی (IT) سیکٹر: اے آئی (AI) کے اہم موڑ کا انتظار

آئی ٹی سروسز سیکٹر اس وقت ایک مشکل مرحلے سے گزر رہا ہے جس کی خصوصیت آمدنی میں کمی اور کمزور عالمی میکرو ماحول ہے۔ اس کا عکس بہت سی کمپنیوں کی جانب سے فراہم کردہ 3-4% کی معمولی گروتھ گائیڈنس میں نظر آتا ہے۔ ماتھی اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ کاروباری اداروں میں اے آئی (AI) کا استعمال ابھی ابتدائی مراحل میں ہے، اور عالمی ٹیک بجٹ کا صرف تخمینہً 3-4% ہی فی الحال اے آئی سے متعلق اخراجات کے لیے مختص کیا گیا ہے۔

However, he sees a massive opportunity ahead. Once AI adoption reaches an inflection point, it will drive significantly more work for IT services providers. For now, he is utilizing his value-oriented approach to buy large IT names that offer strong cash generation and attractive dividend yields of 5-6%.

Sectoral Nuances: FMCG, Pharma, and Consumption

Mathai’s outlook on other sectors is highly nuanced:

  • FMCG: He sees near-term tailwinds as GST-related disruptions settle and volume growth picks up. However, he is wary of paying premium valuations for a sector he expects to see a modest 6-7% long-term growth rate.
  • Consumer Discretionary: He is more constructive here, looking at stocks tied to mass consumption that corrected during recent geopolitical flares, though he remains cautious of El Nino risks.
  • Pharma: His strategy is strictly "bottom-up." He has trimmed positions where the market overvalued upcoming drug launches (specifically GLP-1 related optimism) and added positions in companies where patent expiries were mispriced by the market.

Key Takeaways

  • Strategic Reallocation: Mathai is shifting away from expensive, crowded sectors like defence and chemicals to find value in financials, IT, and insurance.
  • AI as a Long-term Catalyst: While IT growth is currently muted, the upcoming surge in enterprise AI spending is viewed as a major future driver for the sector.
  • Earnings Resilience: The expected impact of war-driven inflation on corporate earnings is now viewed as a short-term hurdle rather than a long-term threat.