Strategi Pasaran Christy Mathai: Mengapa Beliau Membeli IT dan Insurans Berbanding Pertahanan

Apabila ketegangan geopolitik semakin reda, kebimbangan terhadap inflasi berpanjangan yang didorong oleh peperangan mula berkurangan, sekali gus menawarkan peluang strategik kepada pelabur. Christy Mathai, Pengurus Dana di Quantum AMC, sedang memanfaatkan kejatuhan pasaran baru-baru ini untuk beralih daripada tema yang sudah sesak kepada sektor yang terkurang nilai seperti insurans, logistik, dan IT.

Kebimbangan Inflasi yang Semakin Reda dan Ketahanan Pendapatan

Bagi sebahagian besar tempoh baru-baru ini, pengurus dana telah bersiap sedia untuk menghadapi kesan ketara terhadap pendapatan korporat akibat peningkatan kos input yang didorong oleh konflik global. Walau bagaimanapun, Mathai memerhatikan bahawa ancaman ini semakin berkurangan. Beliau menjangkakan bahawa sebarang kesan negatif terhadap pendapatan berkemungkinan hanya akan terhad kepada satu atau dua suku tahun sahaja, dan bukannya berlarutan ke tahun fiskal akan datang.

Selain itu, Mathai melihat langkah deposit FCNR (Foreign Currency Non-Resident) oleh RBI baru-baru ini sebagai satu penambahan positif untuk kestabilan pasaran. Dengan kebimbangan utama beralih daripada tahap penilaian kepada kemampanan pendapatan—dan yang terakhir kelihatan semakin stabil—beliau telah menggunakan pembetulan pasaran untuk membina kedudukan dalam saham insurans dan logistik.

Mengelakkan "Dagangan Sesak": Pertahanan dan Kimia

Walaupun ramai pelabur runcit dan institusi sedang mengejar momentum dalam sektor pertahanan dan kimia, Mathai mengambil pendirian yang lebih berhati-hati. Beliau menyatakan bahawa sektor kimia kini sedang bergelut dengan tekanan margin yang disebabkan oleh peningkatan kos pengangkutan dan langkah bekalan yang agresif dari China. Menurut Mathai, hanya segelintir syarikat dalam ruang ini yang mempunyai kuasa penetapan harga yang sebenar, menjadikan penilaian semasa tidak menarik bagi kebanyakan pihak.

Begitu juga, beliau memilih untuk tidak terlibat buat masa ini dalam sektor pertahanan. Walaupun terdapat pembetulan baru-baru ini, beliau percaya saham-saham ini belum mencapai tahap harga yang menawarkan nilai yang mencukupi selepas kenaikan besar-besaran sebelum ini.

Titik Perubahan IT dan Dorongan Positif FMCG

Strategi Mathai untuk sektor IT berasaskan kesabaran. Walaupun keadaan makro global semasa dan deflasi hasil telah membawa kepada panduan pertumbuhan sederhana sebanyak 3-4%, beliau sedang melihat ke arah "titik perubahan dipacu AI." Pada masa ini, perbelanjaan AI perusahaan hanya merangkumi anggaran 3-4% daripada jumlah bajet teknologi; Mathai menjangkakan lonjakan besar dalam tugasan bagi firma perkhidmatan IT sebaik sahaja penggunaan global memecut. Sementara itu, beliau melihat nilai dalam nama-nama IT berkapitalisasi besar yang menawarkan hasil dividen 5-6% dan penjanaan tunai yang teguh.

Dalam ruang penggunaan, beliau melihat manfaat jangka pendek untuk FMCG disebabkan oleh gangguan berkaitan GST yang telah stabil dan pertumbuhan volum yang meningkat. Walau bagaimanapun, beliau tetap berwaspada terhadap pembayaran penilaian premium untuk sektor yang beliau jangkakan akan melihat kadar pertumbuhan jangka panjang yang dinormalkan sebanyak 6-7% yang sederhana. Sebaliknya, beliau sedang memerhatikan saham diskresi pengguna yang mengalami pembetulan tajam semasa ketidaktentuan geopolitik baru-baru ini.

Pendekatan Terpilih terhadap Pharma

Dalam sektor farmaseutikal, Mathai mengelakkan pertaruhan tematik dan lebih mengutamakan pendekatan bottom-up. Beliau telah mengurangkan pegangan di mana pasaran telah menilai terlalu tinggi pelancaran ubat akan datang—khususnya yang berkaitan dengan optimisme GLP-1. Sebaliknya, beliau menemui peluang dalam syarikat yang menghadapi tamat tempoh paten, dengan syarat mereka telah melabur semula lebihan tunai masa lalu secara strategik ke dalam segmen pertumbuhan yang lebih tinggi.

Rumusan Utama

  • Peralihan Strategik: Mathai sedang beralih daripada tema yang mahal seperti pertahanan dan bahan kimia untuk memberi tumpuan kepada sektor yang dinilai rendah seperti insurans, logistik, dan IT.
  • Prospek IT: Beliau melihat pertumbuhan rendah dalam IT sekarang sebagai petanda kepada lonjakan dipacu AI, serta mencari nilai dalam hasil dividen yang tinggi dan syarikat berkapitalisasi besar yang kaya dengan tunai.
  • Pemulihan Pendapatan: Kesan jangkaan inflasi berkaitan perang terhadap pendapatan korporat kini diunjurkan bersifat jangka pendek, hanya bertahan selama satu atau dua suku tahun.