Ринкова стратегія Крісті Матая: чому він купує IT та страхування замість оборонного сектору

Оскільки геополітична напруженість спадає, побоювання щодо тривалої інфляції, спричиненої війною, починають зменшуватися, відкриваючи стратегічне вікно для інвесторів. Крісті Матай, менеджер фонду в Quantum AMC, використовує нещодавні падіння ринку, щоб відвернутися від переповнених тем і зосередитися на недооцінених секторах, таких як страхування, логістика та IT.

Зменшення інфляційних побоювань та стійкість прибутків

Протягом більшої частини останнього періоду менеджери фондів готувалися до значного удару по корпоративним прибуткам через зростання витрат на виробництво, спричинене глобальними конфліктами. Однак Матай зауважує, що ця загроза зменшується. Він очікує, що будь-який негативний вплив на прибутки, ймовірно, обмежиться лише одним або двома кварталами, а не триватиме протягом наступного фінансового року.

Крім того, Матай розглядає нещодавні заходи RBI щодо депозитів FCNR (Foreign Currency Non-Resident) як додатковий позитивний фактор для стабільності ринку. Оскільки основна увага зміщується з рівнів оцінки на сталість прибутків — а остання виглядає дедалі стабільнішою — він використав ринкову корекцію для формування позицій у акціях компаній секторів страхування та логістики.

Уникнення «переповнених угод»: оборонний сектор та хімічна промисловість

У той час як багато роздрібних та інституційних інвесторів намагаються скористатися імпульсом у оборонному та хімічному секторах, Матай займає більш обережну позицію. Він зазначає, що хімічний сектор наразі бореться з тиском на маржу, спричиненим зростанням витрат на фрахт та агресивною постачальною політикою з боку Китаю. За словами Матая, лише небагато компаній у цій галузі мають справжню можливість впливати на ціноутворення, що робить поточні оцінки непривабливими для більшості.

Подібним чином він залишається осторонь щодо оборонного сектору. Попри нещодавню корекцію, він вважає, що ці акції ще не досягли цінової позначки, яка б забезпечувала достатню вартість після їхнього попереднього масового ралі.

The IT Inflection Point and FMCG Tailwinds

Mathai’s strategy for the IT sector is rooted in patience. While current global macro conditions and revenue deflation have led to modest growth guidance of 3-4%, he is looking toward an "AI-driven inflection point." Currently, enterprise AI spending accounts for only an estimated 3-4% of total tech budgets; Mathai expects a massive surge in work for IT services firms once global adoption accelerates. In the interim, he finds value in large-cap IT names offering 5-6% dividend yields and robust cash generation.

In the consumption space, he sees near-term benefits for FMCG due to stabilized GST-related disruptions and rising volume growth. However, he remains wary of paying premium valuations for a sector he expects to see a modest 6-7% normalized long-term growth rate. Instead, he is eyeing consumer discretionary stocks that saw sharp corrections during recent geopolitical volatility.

A Selective Approach to Pharma

In the pharmaceutical sector, Mathai avoids thematic bets in favor of a bottom-up approach. He has been trimming positions where the market has overvalued upcoming drug launches—specifically those tied to GLP-1 optimism. Conversely, he is finding opportunities in companies facing patent expiries, provided they have strategically reinvested past cash surpluses into higher-growth segments.

Key Takeaways

• Strategic Pivots: Mathai is moving away from expensive themes like defence and chemicals to focus on undervalued sectors like insurance, logistics, and IT.
• IT Outlook: He views the current low growth in IT as a precursor to an AI-driven boom, finding value in high dividend yields and cash-rich large-caps.
• Earnings Recovery: The expected impact of war-related inflation on corporate earnings is now projected to be short-term, lasting only one or two quarters.