क्रिस्टी मथाई यांची मार्केट स्ट्रॅटेजी: संरक्षण क्षेत्रापेक्षा ते IT आणि विमा क्षेत्रात गुंतवणूक का करत आहेत?

भू-राजकीय तणाव कमी होत असताना, युद्धामुळे निर्माण होणाऱ्या दीर्घकालीन महागाईची भीती कमी होऊ लागली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना एक धोरणात्मक संधी मिळत आहे. Quantum AMC चे फंड मॅनेजर क्रिस्टी मथाई, अलीकडील मार्केटमधील घसरणीचा फायदा घेत गर्दी असलेल्या (crowded) थीम्सपासून दूर जाऊन विमा, लॉजिस्टिक आणि IT सारख्या कमी मूल्यमापन (undervalued) असलेल्या क्षेत्रांकडे वळत आहेत.

महागाईची भीती कमी होणे आणि कमाईची लवचिकता

अलीकडील काळात, जागतिक संघर्षामुळे वाढलेल्या इनपुट कॉस्टमुळे कॉर्पोरेट कमाईवर मोठा परिणाम होईल, अशी भीती फंड मॅनेजरना वाटत होती. मात्र, मथाई यांच्या मते ही भीती आता कमी होत आहे. त्यांच्या अंदाजानुसार, कमाईवर होणारा कोणताही नकारात्मक परिणाम पुढील आर्थिक वर्षापर्यंत न वाढता केवळ एक किंवा दोन तिमाहींपुरता मर्यादित राहण्याची शक्यता आहे.

शिवाय, मथाई RBI च्या अलीकडील FCNR (Foreign Currency Non-Resident) ठेवींच्या उपाययोजनांकडे बाजार स्थिरतेसाठी एक सकारात्मक पाऊल म्हणून पाहत आहेत. आता मुख्य लक्ष व्हॅल्युएशन लेव्हल्सकडून कमाईच्या शाश्वततेकडे (earnings sustainability) वळले असून, ती अधिक स्थिर दिसत असल्याने, त्यांनी मार्केटमधील घसरणीचा वापर विमा आणि लॉजिस्टिक स्टॉक्समध्ये गुंतवणूक वाढवण्यासाठी केला आहे.

"Crowded Trades" टाळणे: संरक्षण (Defence) आणि केमिकल्स क्षेत्र

अनेक रिटेल आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार संरक्षण आणि केमिकल क्षेत्रातील तेजीचा (momentum) पाठलाग करत असताना, मथाई अधिक सावध भूमिका घेत आहेत. त्यांच्या मते, वाढत्या फ्रेट कॉस्टमुळे आणि चीनकडून होणाऱ्या आक्रमक पुरवठ्यामुळे केमिकल क्षेत्र सध्या मार्जिनच्या दबावाचा सामना करत आहे. मथाई यांच्या मते, या क्षेत्रातील केवळ काही मोजक्या कंपन्यांकडेच खरी 'प्राइसिंग पॉवर' आहे, ज्यामुळे सध्याचे व्हॅल्युएशन बहुतेकांसाठी अकर्षक ठरत आहे.

त्याचप्रमाणे, ते संरक्षण क्षेत्राबाबत सध्या तटस्थ आहेत. अलीकडील मार्केटमधील घसरणीनंतरही, त्यांच्या मते या स्टॉक्सनी अद्याप अशा किमती गाठल्या नाहीत ज्या त्यांच्या आधीच्या मोठ्या तेजीनंतर पुरेसे मूल्य (value) प्रदान करतील.

आयटी क्षेत्रातील वळणबिंदू आणि FMCG क्षेत्रातील पोषक परिस्थिती

आयटी क्षेत्रासाठी मथाई यांची रणनीती संयमावर आधारित आहे. सध्याच्या जागतिक मॅक्रो परिस्थिती आणि महसूल घसरणीमुळे ३-४% ची अल्प वाढ अपेक्षित असली, तरी ते "AI-चालित वळणबिंदू" (AI-driven inflection point) कडे पाहत आहेत. सध्या, एकूण तंत्रज्ञान बजेटमध्ये एंटरप्राइझ AI खर्चाचा वाटा केवळ अंदाजे ३-४% आहे; जागतिक स्तरावर याचा वापर वाढल्यास आयटी सेवा कंपन्यांच्या कामात मोठी वाढ होईल अशी मथाईंची अपेक्षा आहे. दरम्यानच्या काळात, ५-६% लाभांश (dividend yield) आणि मजबूत रोख निर्मिती करणाऱ्या लार्ज-कॅप आयटी कंपन्यांमध्ये त्यांना संधी दिसत आहे.

उपभोग क्षेत्राचा विचार करता, GST संबंधित अडथळ्यांचे स्थिरीकरण आणि वाढत्या व्हॉल्यूम ग्रोथमुळे त्यांना FMCG क्षेत्राला अल्पकालीन फायदा दिसून येत आहे. तथापि, ज्या क्षेत्रात ६-७% ची अल्प दीर्घकालीन वाढ अपेक्षित आहे, अशा क्षेत्रासाठी प्रीमियम व्हॅल्युएशन देण्याबाबत ते सावध आहेत. त्याऐवजी, ते अशा 'कंज्युमर डिस्क्रीशनरी' (consumer discretionary) स्टॉक्सकडे लक्ष देत आहेत, ज्यामध्ये अलीकडील भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे मोठी घसरण झाली आहे.

फार्मा क्षेत्रासाठी निवडक दृष्टिकोन

फार्मास्युटिकल क्षेत्रात, मथाई थीमॅटिक बेट्सऐवजी (thematic bets) बॉटम-अप दृष्टिकोन (bottom-up approach) स्वीकारतात. ज्या ठिकाणी बाजार आगामी औषध लाँचिंगचे अतिमूल्यमापन करत आहे—विशेषतः GLP-1 संबंधित आशावादाशी जोडलेल्या औषधांचे—तिथे ते आपली गुंतवणूक कमी करत आहेत. याउलट, ज्या कंपन्यांचे पेटंट संपत आहे, अशा कंपन्यांमध्ये त्यांना संधी दिसत आहे, जर त्यांनी त्यांच्याकडील अतिरिक्त रोख रक्कम धोरणात्मकरीत्या उच्च-वाढीच्या क्षेत्रांमध्ये पुनर्गंतित केली असेल.

मुख्य निष्कर्ष

• धोरणात्मक बदल: मथाई संरक्षण आणि रसायने यांसारख्या महागड्या थीमपासून दूर जाऊन विमा, लॉजिस्टिक आणि आयटी यांसारख्या कमी मूल्यमापन केलेल्या (undervalued) क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित करत आहेत.
• आयटीचा दृष्टिकोन: आयटी क्षेत्रातील सध्याची कमी वाढ ही AI-चालित तेजीची पूर्वसूचना आहे असे त्यांचे मत असून, ते उच्च लाभांश आणि रोख साठा असलेल्या लार्ज-कॅप कंपन्यांमध्ये संधी शोधत आहेत.
• कमाईतील सुधारणा: कॉर्पोरेट कमाईवर युद्धाशी संबंधित महागाईचा अपेक्षित परिणाम आता अल्पकालीन असेल, जो केवळ एक किंवा दोन तिमाहीपर्यंत मर्यादित राहील असा अंदाज आहे.