ਕ੍ਰਿਸਟੀ ਮਥਾਈ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਰਣਨੀਤੀ: ਉਹ ਡਿਫੈਂਸ ਦੀ ਬਜਾਏ IT ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕਿਉਂ ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹਨ

ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲੀ ਯੁੱਧ-ਮੂਲਿਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਵੀ ਘਟਣ ਲੱਗੇ ਹਨ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Quantum AMC ਦੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ, ਕ੍ਰਿਸਟੀ ਮਥਾਈ, ਹਾਲੀਆ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਕੇ ਭੀੜ ਵਾਲੇ ਥੀਮਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਬੀਮਾ, ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਅਤੇ IT ਵਰਗੇ ਘੱਟ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਾਲੇ (undervalued) ਖੇਤਰਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ।

ਘਟਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਲਚਕਤਾ

ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ, ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਲਈ ਤਿਆਰ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਥਾਈ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਖਤਰਾ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉਹ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਤੱਕ ਲੰਬਾ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਜਾਂ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ ਹੀ ਸੀਮਤ ਰਹੇਗਾ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਥਾਈ RBI ਦੇ ਹਾਲੀਆ FCNR (Foreign Currency Non-Resident) ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਉਪਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਦਮ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪੱਧਰਾਂ (valuation levels) ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ—ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਵਾਲਾ ਪੱਖ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ—ਉਸਨੇ ਬੀਮਾ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਸੁਧਾਰ (market correction) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਹੈ।

"ਭੀੜ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰਾਂ" ਤੋਂ ਬਚਣਾ: ਡਿਫੈਂਸ ਅਤੇ ਕੈਮੀਕਲਸ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡਿਫੈਂਸ ਅਤੇ ਕੈਮੀਕਲ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਮਥਾਈ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੈਮੀਕਲ ਖੇਤਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਧਦੇ ਭਾੜੇ (freight costs) ਅਤੇ ਚੀਨ ਤੋਂ ਆ ਰਹੀ ਹਮਲਾਵਰ ਸਪਲਾਈ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨਾਲ ਲੜ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਥਾਈ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ ਕੁਝ ਚੁਣਵੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਹੀ ਅਸਲ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ (pricing power) ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਅਣਪਸੰਦ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਉਹ ਡਿਫੈਂਸ ਖੇਤਰ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਹ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਸਟਾਕ ਅਜੇ ਤੱਕ ਉਸ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਪਹੁੰਚੇ ਹਨ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਭਾਰੀ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਫ਼ੀ ਮੁੱਲ (value) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।

The IT Inflection Point and FMCG Tailwinds

Mathai’s strategy for the IT sector is rooted in patience. While current global macro conditions and revenue deflation have led to modest growth guidance of 3-4%, he is looking toward an "AI-driven inflection point." Currently, enterprise AI spending accounts for only an estimated 3-4% of total tech budgets; Mathai expects a massive surge in work for IT services firms once global adoption accelerates. In the interim, he finds value in large-cap IT names offering 5-6% dividend yields and robust cash generation.

In the consumption space, he sees near-term benefits for FMCG due to stabilized GST-related disruptions and rising volume growth. However, he remains wary of paying premium valuations for a sector he expects to see a modest 6-7% normalized long-term growth rate. Instead, he is eyeing consumer discretionary stocks that saw sharp corrections during recent geopolitical volatility.

A Selective Approach to Pharma

In the pharmaceutical sector, Mathai avoids thematic bets in favor of a bottom-up approach. He has been trimming positions where the market has overvalued upcoming drug launches—specifically those tied to GLP-1 optimism. Conversely, he is finding opportunities in companies facing patent expiries, provided they have strategically reinvested past cash surpluses into higher-growth segments.

Key Takeaways

• Strategic Pivots: Mathai is moving away from expensive themes like defence and chemicals to focus on undervalued sectors like insurance, logistics, and IT.
• IT Outlook: He views the current low growth in IT as a precursor to an AI-driven boom, finding value in high dividend yields and cash-rich large-caps.
• Earnings Recovery: The expected impact of war-related inflation on corporate earnings is now projected to be short-term, lasting only one or two quarters.