Ринкова стратегія Крісті Матая: чому він купує IT та страхування замість оборонного сектору

Оскільки геополітична напруженість спадає, а побоювання щодо інфляції, спричиненої війною, зменшуються, менеджери фондів переглядають свої портфелі. Крісті Матай, менеджер фонду в Quantum AMC, скористався нещодавніми падіннями ринку, щоб відійти від переповнених тем і зосередитися на недооцінених секторах, таких як страхування, логістика та IT-послуги.

Зменшення інфляційних побоювань та прогноз прибутків

Останнім часом головним занепокоєнням Матая була можливість тривалого негативного впливу на корпоративні прибутки через зростання витрат на виробництво, спричинене глобальними конфліктами. Однак, оскільки напруженість спадає, він тепер очікує, що будь-який вплив на прибутки буде короткочасним і триватиме лише один або два квартали, а не розтягнеться на наступний рік.

Він розглядає нещодавню ринкову корекцію як можливість, а не як загрозу. Замість того, щоб зосереджуватися на оцінці вартості, яка, на його думку, є прийнятною в його портфелі з перевагою великої капіталізації, він зосередився на тому, чи зможуть прибутки встояти. З покращенням прогнозів він стратегічно збільшив позиції в акціях компаній секторів страхування та логістики.

Уникання хайпу: чому оборонний сектор та хімічна промисловість залишаються осторонь

У той час як багато роздрібних інвесторів женуться за секторами з високим імпульсом, Матай навмисно оминає оборонну та хімічну тематику. Він зазначає, що оборонний сектор після масованого ралі та подальшої корекції ще не пропонує привабливих точок входу.

Хімічний сектор створює інший набір викликів. Матай вказує на те, що компанії в цій галузі стикаються зі значним тиском на маржу через зростання вартості фрахту та агресивні кроки Китаю щодо постачання. Він стверджує, що лише невелика кількість компаній має реальну можливість впливати на ціноутворення, що робить оцінку всього сектору непривабливою для суттєвих довгострокових позицій.

Ставка на IT: очікування переломного моменту в сфері AI

Сектор IT-послуг зіткнувся з такими труднощами, як дефляція доходів та слабке глобальне макроекономічне середовище, що призвело до скромних прогнозів зростання на рівні 3-4% від багатьох фірм. Матай зауважує, що впровадження AI на підприємствах все ще перебуває на початковій стадії, і лише близько 3-4% світових технологічних бюджетів наразі виділяються на витрати, пов'язані з AI.

Однак він розглядає це як гру в очікування масивної точки перелому. Оскільки впровадження ШІ прискорюється, це створить значний обсяг роботи для компаній з надання ІТ-послуг. Наразі він використовує цю вартість, зазначаючи, що багато великих гравців на ринку ІТ забезпечують стабільне генерування грошових коштів і привабливу дивідендну доходність на рівні 5-6%.

Секторальні нюанси: FMCG, фармацевтика та споживання

Підхід Матая до інших секторів є суто тактичним:

• FMCG: Він бачить короткострокові сприятливі чинники, оскільки розв'язуються проблеми, пов'язані з GST, а витрати на сировину знижуються, що підтримує маржинальність. Проте він залишається обережним щодо переплати за високою оцінкою в секторі, де, на його думку, темпи довгострокового зростання будуть помірними — 6-7%.
• Споживчі товари не першої необхідності (Consumer Discretionary): Тут він налаштований більш конструктивно, зосереджуючись на акціях компаній масового споживання, які зазнали різких корекцій під час нещодавніх геополітичних загострень, хоча він і залишається настороженим щодо ризиків, пов'язаних з Ель-Ніньйо.
• Фармацевтика: Це залишається грою окремих акцій. Він скоротив позиції там, де ринок переоцінив оптимізм щодо виходу нових препаратів (зокрема пов'язаних із GLP-1), і натомість шукав компанії, де ринок неправильно оцінив терміни закінчення дії патентів.

Ключові висновки

• Стратегічна ротація: Матай відходить від дорогих, переповнених тем, таких як оборона та хімічна промисловість, у бік недооцінених секторів, таких як ІТ та фінанси.
• ШІ як каталізатор: Хоча зростання ІТ-сектору наразі є помірним, Матай робить ставку на майбутнє різке зростання попиту, оскільки світові витрати підприємств на ШІ перевищують поточний рівень у 3-4%.
• Орієнтований на вартість підхід: Поточна стратегія надає пріоритет компаніям із сильними грошовими потоками, високою дивідендною доходністю та неправильно оціненим потенціалом прибутку, а не акціям, що зростають на імпульсі.