OMC ಗಳ ಗಳಿಕೆಗಳು ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿದೆ: Q1FY27 ರ ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಗಳು ಲಾಭದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ

ತೈಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಂಪನಿಗಳು (OMCs) ಸವಾಲಿನ ಹಣಕಾಸಿನ ಅವಧಿಗೆ ಸಿದ್ಧವಾಗುತ್ತಿವೆ ಏಕೆಂದರೆ FY27 ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿನ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಗಳು ಲಾಭದ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸುವ ಬೆದರಿಕೆ ಎದುರಿಸುತ್ತಿವೆ. ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಕಂಡುಬಂದ ಸಮಾಧಾನದ ನಡುವೆಯೂ, ರಚನಾತ್ಮಕ ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರದ ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಭಾರತದ ಇಂಧನ ವಿತರಕರ ಭವಿಷ್ಯದ ಮುನ್ನೋಟವನ್ನು ಅಸ್ಪಷ್ಟಗೊಳಿಸುತ್ತಿವೆ.

Q1FY27 ರ ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಗಳ ಪರಿಣಾಮ

ದೇಶೀಯ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ Prabhudas Lilladher (PL) ನ ಸಂಶೋಧನಾ ವರದಿಯ ಪ್ರಕಾರ, Q1FY27 ರಲ್ಲಿ OMC ಗಳ ಲಾಭದ ಪ್ರಮಾಣವು ತೀವ್ರ ಕುಸಿತವನ್ನು ಎದುರಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಪ್ರಮುಖ ಇಂಧನಗಳಿಗಾಗಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಯನ್ನು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ: ಮೋಟಾರ್ ಸ್ಪಿರಿಟ್ (MS) ಗೆ ಸುಮಾರು ₹7.0/ಲೀಟರ್ ಮತ್ತು ಹೈ-ಸ್ಪೀಡ್ ಡೀಸೆಲ್ (HSD) ಗೆ ₹10/ಲೀಟರ್.

ಈ ಅಂದಾಜುಗಳು ಪ್ರತಿ ಲೀಟರ್ ₹10 ರ ಎಕ್ಸೈಸ್ ಡ್ಯೂಟಿ ಕಡಿತ ಮತ್ತು MS ಗೆ USD 10/bbl ಹಾಗೂ HSD ಗೆ USD 15/bbl ರಷ್ಟು ಕ್ರ್ಯಾಕ್ (crack) ಮಿತಿಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿವೆ. ಅಮೆರಿಕಾ-ಇರಾನ್ ಕದನ ವಿರಾಮದಿಂದಾಗಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು USD 80/bbl ಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿರುವುದು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಮಾಧಾನವನ್ನು ನೀಡಿದ್ದರೂ, ಈ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿ ಅಂತರಗಳು ಕಂಪನಿಗಳ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭಕ್ಕೆ (bottom lines) ದೊಡ್ಡ ಸವಾಲಾಗಿ ಉಳಿದಿವೆ.

LPG: OMC ಗಳ ಪ್ರಮುಖ ತೊಂದರೆ

ದ್ರವೀಕೃತ ಪೆಟ್ರೋಲಿಯಂ ಅನಿಲ (LPG) ಈ ವಲಯಕ್ಕೆ ಅತ್ಯಂತ ದೊಡ್ಡ ಒತ್ತಡದ ಅಂಶವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ. Q1FY27 ರಲ್ಲಿ LPG ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಗಳು ಪ್ರತಿ ಸಿಲಿಂಡರ್‌ಗೆ ಸುಮಾರು ₹500 ತಲುಪಬಹುದು ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.

ಇದು ಹಿಂದಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಅಸ್ಥಿರ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯ ಮುಂದುವರಿದ ಭಾಗವಾಗಿದೆ; ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಏಪ್ರಿಲ್ 2026 ರಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿ ಸಿಲಿಂಡರ್‌ಗೆ ₹170 ರಷ್ಟಿದ್ದ LPG ಅಂಡರ್-ರಿಕವರಿಯು, ಮೇ 2026 ರಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿ ಸಿಲಿಂಡರ್‌ಗೆ ₹610–₹670 ರ ವರೆಗೆ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿತ್ತು. ಒತ್ತಡವನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾ, ಪಶ್ಚಿಮ ಏಷ್ಯಾದಲ್ಲಿನ ಅಡಚಣೆಗಳಿಂದ ಉಂಟಾದ ಪೂರೈಕೆ ಮಿತಿಗಳಿಂದಾಗಿ, Q1FY27 ರ ಸೌದಿ ಸಿಪಿ (CP) ಬೆಲೆಗಳು ಹಿಂದಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ (QoQ) ಶೇಕಡಾ 47 ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

ಎಕ್ಸೈಸ್ ಡ್ಯೂಟಿ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆಯ ಅಪಾಯ

OMC ಗಳ ಗಳಿಕೆಗೆ ಇರುವ ದೊಡ್ಡ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯೆಂದರೆ ಪ್ರತಿ ಲೀಟರ್ ₹10 ರ ಎಕ್ಸೈಸ್ ಡ್ಯೂಟಿ ಕಡಿತವನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆ. ಮೂಲತಃ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ನಿರ್ವಹಣಾ ಕ್ರಮವಾಗಿ ಪರಿಚಯಿಸಲಾದ ಈ ಎಕ್ಸೈಸ್ ಕಡಿತವು, ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಸುಮಾರು ₹1,700 ಬಿಲಿಯನ್ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ.

ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಗಳನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತರುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಸರ್ಕಾರವು ಈ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಹಂತ ಹಂತವಾಗಿ ಹಿಂಪಡೆಯಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚಿದೆ. ಈ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳನ್ನು ಯಾವುದೇ ಹಠಾತ್ ಅಥವಾ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಹಿಂಪಡೆದರೆ, ಅದು ಇಂಧನ ವಿತರಕರ ಲಾಭದ ಪ್ರಮಾಣದ (margins) ಮೇಲೆ ನೇರ ಹೊಡೆತ ನೀಡುತ್ತದೆ.

Crude Oil Volatility and Inventory Rebuilding

While the geopolitical situation involving Iran and the US suggests a potential softening of crude prices if normalcy returns to the Strait of Hormuz, the brokerage warns of persistent volatility.

The market is expected to face upward price pressure as nations begin to replenish their Strategic Petroleum Reserves (SPRs). Countries that utilized their reserves during recent conflicts are now expected to rebuild stocks to maintain optimum resource levels, creating incremental demand that could prevent a prolonged decline in crude prices.

Key Takeaways

• Significant Under-recoveries: OMCs face projected under-recoveries of ₹7/ltr for MS and ₹10/ltr for HSD in Q1FY27, with LPG losses estimated at ₹500/cyl.
• Taxation Uncertainty: The potential phased rollback of the ₹10/ltr excise duty cut remains a primary risk factor for long-term earnings stability.
• Supply-Driven Price Spikes: A projected 47% QoQ increase in Saudi CP prices and global inventory rebuilding are expected to keep crude volatility high.