석유 시장은 돌발 변수를 좀처럼 용납하지 않는다. 지정학적 리스크가 물리적 공급망과 충돌할 때, 가격은 급변한다. 7월 6일, 불안정한 휴전이 깨지면서 브렌트유(Brent crude) 가격은 빠르게 4주 만에 최고치를 기록했다. 6월 17일에 합의된 휴전안인 이슬라마바드 메모란덤(Islamabad Memorandum)은 3주도 채 지속되지 않았다. 이란군이 호르무즈 해협에서 선박 3척을 공격했다. 워싱턴은 해상 봉쇄와 새로운 수수료 제안으로 대응했다. 이에 테헤란은 해당 수로를 완전히 폐쇄하겠다고 발표했다. 유조선 통행량은 현재 2개월 만에 최저치를 기록하고 있으며, 세계는 갑작스럽게 진정한 에너지 초크포인트(chokepoint) 위기에 직면했다.
지켜지지 않은 휴전
이슬라마바드 메모란덤은 워싱턴과 테헤란 사이의 갈등 고조 사이클을 중단시키기 위한 것이었다. 6월 17일에 체결된 이 협정은 짧은 안정의 기회를 제공했다. 하지만 7월 6일, 이란군이 호르무즈 해협을 항해하던 상선 3척을 공격하면서 그 기회는 순식간에 사라졌다. 이번 공격은 단순히 서류상의 휴전을 위반한 것에 그치지 않고, 미국의 즉각적이고 공격적인 대응을 촉발했다.
도널드 트럼프 대통령은 이란 항구에 해상 봉쇄를 재개했다. 그는 또한 미국의 보안 순찰 비용을 충당하기 위해 해협을 통과하는 화물에 20%의 수수료를 부과하겠다는 제안을 내놓아 거센 비판을 불러일으켰다. 테헤란은 며칠 만에 응답했다. 일요일, 이란 당국은 "추후 통보가 있을 때까지" 해협을 폐쇄한다고 선언했다. 그들은 조건을 명확히 했다. 해당 지역에서의 미국의 군사 개입이 중단될 때까지 어떤 선박도 움직일 수 없다는 것이다. 이 최후통첩은 실질적인 위력을 발휘하고 있다. 해운 데이터에 따르면 이 핵심 혈맥을 통과하는 통행량은 이미 2개월 만에 최저 수준으로 떨어졌다.
호르무즈 해협은 단순한 항로 중 하나가 아니다. 매일 전 세계 석유 소비량의 약 5분의 1이 이 좁은 해역을 통과한다. 이란이 북쪽 해안선을 통제하고 폐쇄를 위협할 때, 이란은 수입 원유에 의존하는 모든 경제권에 대해 강력한 영향력을 행사하게 된다. 현재의 대치 상황은 이론적인 것이 아니다. 선박들의 속도가 느려지고 있으며, 항구에는 정체가 발생하고 있다. 또한 워싱턴이 60일간의 제재 유예를 철회하면서 상업적 모호성의 마지막 보루마저 사라졌다.
봉쇄와 병목 현상
이란은 압박을 견뎌낼 수 있다고 주장한다. 모센 파크네자드(Mohsen Paknejad) 석유부 장관은 미국 제재를 우회하기 위한 장기적인 메커니즘을 운영하고 있다고 공개적으로 밝혔다. 그는 해상 봉쇄에도 불구하고 수출이 정상적으로 계속되고 있다고 주장한다. 적어도 단기적으로는 수치상으로도 그러한 자신감이 어느 정도 뒷받침된다.
TankerTrackers에 따르면, 이란은 지난 26일 동안에만 8,000만 배럴 이상의 원유 및 정제 제품을 이동시켰다. 화물의 가치는 약 60억 달러에 달한다. 이는 강력한 제재를 받고 있는 국가로서는 상당한 물량이다. 하지만 재개된 봉쇄가 가장 뼈아픈 부분인 물류 분야를 압박하기 시작했다.
분석가들은 현재 약 3,000만 배럴의 이란산 원유가 출항을 기다리며 묶여 있는 것으로 추정하고 있다. 또 다른 6,000만 배럴은 봉쇄 구역 내의 부유식 저장 시설(floating storage)에 머물러 있다. 이는 이미 생산되었고, 이미 선적되었거나 선적 준비가 완료되었지만 갈 곳이 없는 원유다. 부유식 저장은 임시 압력 밸브 역할을 한다. 유조선들이 해상에 닻을 내리고 사실상 이동식 창고가 되는 것이다. 이 전략은 당분간은 통할 수 있지만, 비용이 많이 들고 비효율적이다. 대기 시간이 길어질수록 저장 비용이 상승하고 보험료가 급등하며, 환경 오염이나 기계적 결함의 위험도 커진다. 더 중요한 것은, 이란의 가용 유조선 용량이 바닥나거나 구매자들이 불안해하기 시작하면 생산 감축이 불가피해진다는 점이다. 이란의 생산량이 지속적으로 감소한다면, 위기가 시작되기 전부터 이미 타이트했던 글로벌 공급 부족 현상은 더욱 심화될 것이다.
여기서 금융 메커니즘이 중요하다. 제재 회피 네트워크는 선박 간 환적(ship-to-ship transfers), 익명의 유령 회사(ownership shells), 비서구권 해상 보험 등을 짜깁기하여 운영된다. 하지만 완전한 해상 봉쇄가 시행되면 이러한 회색지대 전술조차 물리적인 차단에 직면하게 된다. 화물의 원산지는 위장할 수 있을지 몰라도, 유조선을 호위함(frigate)으로부터 보이지 않게 만들 수는 없기 때문이다.
가격 충격파와 지역적 파급 효과
시장은 이 모든 상황을 실시간으로 반영하고 있다. 브렌트유는 배럴당 86.04달러로 상승했으며, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 80.35달러에 도달했다. 역사적 기준으로 볼 때 공포에 질린 수준의 고점은 아니지만, 이는 지정학적 리스크에 대한 명확한 가격 재산정(repricing)을 반영한다. 트레이더들은 더 이상 상황이 빠르게 해결될 것이라고 기대하지 않는다.
Citi의 분석가들은 더욱 우려스러운 타임라인을 제시했습니다. 그들은 이란 정권이 미국의 중간선거 기간까지 이러한 불안정 상태를 의도적으로 유지함으로써, 원유 가격을 몇 주가 아닌 몇 달 동안 높은 수준으로 유지할 수 있다고 보고 있습니다. 그 논리는 냉혹할 정도로 전략적입니다. 유가 상승은 서구 경제에 부담을 주고, 미국 소비자들을 압박하며, 워싱턴 행정부의 정치적 계산을 복잡하게 만듭니다.
위험은 호르무즈 해협에서 끝나지 않습니다. 예멘의 후티 반군이 해상 공격 범위를 사우디아라비아산 원유 제품까지 확대할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다. 만약 사우디의 수출 터미널이나 홍해를 통한 선적물이 공격 대상이 된다면, 걸프 지역의 에너지 회랑은...