Rynki naftowe rzadko tolerują niespodzianki. Gdy ryzyko geopolityczne zderza się z fizycznymi łańcuchami dostaw, ceny zmieniają się błyskawicznie. 6 lipca kruchy rozejm upadł, a ropa typu Brent szybko osiągnęła cztero tygodniowe maksimum. Memorandum z Islamabadu, zawieszenie broni uzgodnione 17 czerwca, trwało niecałe trzy tygodnie. Siły irańskie zaatakowały trzy jednostki w cieśninie Ormuz. Waszyngton odpowiedział blokadą morską i nową propozycją opłat. Teheran ogłosił następnie, że całkowicie zamknie tę drogę wodną. Ruch tankowców jest obecnie na najniższym poziomie od dwóch miesięcy, a świat nagle staje w obliczu prawdziwego kryzysu wąskiego gardła energetycznego.
Rozejm, który nie doszedł do skutku
Memorandum z Islamabadu miało zatrzymać cykl eskalacji między Waszyngtonem a Teheranem. Podpisane 17 czerwca, oferowało wąskie okno stabilności. Okno to zamknęło się gwałtownie 6 lipca, kiedy siły irańskie uderzyły w trzy statki handlowe przepływające przez cieśninę Ormuz. Atak nie tylko naruszył papierowy rozejm; wywołał on natychmiastową i agresywną reakcję USA.
Prezydent Donald Trump ponownie nałożył blokadę morską na irańskie porty. Przedstawił również propozycję, która spotkała się z ostrą krytyką: 20-procentową opłatę od ładunków przepływających przez cieśninę, aby pokryć koszty amerykańskich patroli bezpieczeństwa. Teheran odpowiedział w ciągu kilku dni. W niedzielę irańskie władze ogłosiły zamknięcie cieśniny „do odwołania”. Wyraźnie określili swój warunek: żadna jednostka nie ruszy, dopóki nie ustaną amerykańskie interwencje wojskowe w regionie. Ultimatum ma realną siłę rażenia. Dane dotyczące żeglugi pokazują już, że ruch przez tę kluczową arterię spadł do najniższego poziomu od dwóch miesięcy.
Cieśnina Ormuz to nie jest po prostu kolejna trasa żeglugowa. Około jedna piąta światowego zużycia ropy przepływa przez jej wąskie wody każdego dnia. Gdy Iran kontroluje jej północny brzeg i grozi zamknięciem, trzyma dźwignię nad każdą gospodarką zależną od importowanej ropy naftowej. Obecny pat nie jest teoretyczny. Statki zwalniają. W portach tworzą się zatory. A cofnięcie przez Waszyngton 60-dniowego zwolnienia z sankcji usunęło ostatnią warstwę handlowej niepewności.
Blokada i wąskie gardło
Iran upiera się, że jest w stanie wytrzymać presję. Minister ropy Mohsen Paknejad publicznie oświadczył, że jego resort stosuje wieloletnie mechanizmy omijania sankcji USA. Twierdzi on, że eksport odbywa się normalnie mimo kordonu morskiego. Liczby, przynajmniej w krótkim terminie, częściowo potwierdzają tę pewność siebie.
Według TankerTrackers, Iran w ciągu ostatnich 26 dni samych przetransportował ponad 80 milionów baryłek ropy i produktów rafinowanych. Wartość ładunku szacuje się na około 6 miliardów dolarów. To znaczący przepływ jak na kraj podlegający surowym restrykcjom. Jednak odnowiona blokada zaczyna uderzać tam, gdzie boli najbardziej: w logistykę.
Analitycy szacują obecnie, że około 30 milionów baryłek irańskiej ropy utknęło, czekając na wypłynięcie. Kolejne 60 milionów baryłek znajduje się w magazynach pływających w obrębie kordonu blokady. Jest to ropa już wydobyta, już załadowana lub gotowa do załadunku, ale nie mająca dokąd płynąć. Magazynowanie pływające działa jak tymczasowy zawór bezpieczeństwa. Tankowce kotwiczą u wybrzeży, stając się w praktyce mobilnymi magazynami. Strategia ta działa przez jakiś czas, ale jest kosztowna i nieefektywna. Koszty magazynowania rosną, składki ubezpieczeniowe gwałtownie skaczą, a ryzyko awarii środowiskowej lub mechanicznej wzrasta z każdym dniem postoju. Co ważniejsze, jeśli Iranowi zabraknie dostępnej pojemności tankowców lub nabywcy staną się niepewni, ograniczenie produkcji stanie się nieuniknione. Każde trwałe ograniczenie irańskiej produkcji pogłębiłoby globalny deficyt podaży, który był już odczuwalny jeszcze przed wybuchem kryzysu.
Mechanizmy finansowe mają tutaj znaczenie. Sieci omijające sankcje opierają się na mozaice przeładunków z statku na statek, anonimowych spółkach fasadowych i niezachodnich ubezpieczeniach morskich. Gdy obowiązuje pełna blokada morska, nawet te taktyki z „szarej strefy” napotykają fizyczne przeszkody. Można ukryć pochodzenie ładunku, ale nie można uczynić tankowca niewidzialnym dla fregaty.
Wstrząsy cenowe i skutki regionalne
Rynek przyswaja to wszystko w czasie rzeczywistym. Ropa Brent wzrosła do 86,04 USD za baryłkę, podczas gdy West Texas Intermediate osiągnęła poziom 80,35 USD. Według standardów historycznych nie są to poziomy wywołane paniką, ale odzwierciedlają wyraźną zmianę wyceny ryzyka geopolitycznego. Traderzy nie liczą już na szybkie rozwiązanie sytuacji.
Analitycy w Citi zasugerowali bardziej niepokojący horyzont czasowy. Wierzą oni, że reżim irański może celowo podtrzymywać ten okres niestabilności aż do wyborów środtermińskich w USA, utrzymując wysokie ceny ropy naftowej przez miesiące, a nie tygodnie. Logika ta jest chłodno strategiczna. Wyższe ceny ropy obciążają gospodarki zachodnie, wywierają presję na amerykańskich konsumentów i komplikują kalkulację polityczną administracji w Waszyngtonie.
Niebezpieczeństwo nie kończy się na cieśninie Ormuz. Rośnie obawa, że Huti w Jemenie mogą rozszerzyć swoją kampanię ataków morskich o saudyjskie produkty ropy naftowej. Jeśli saudyjskie terminale eksportowe lub transporty przez Morze Czerwone staną się celem ataków, korytarze energetyczne Zatoki staną przed...