Pasaran minyak jarang sekali bertoleransi dengan kejutan. Apabila risiko geopolitik bertembung dengan rantaian bekalan fizikal, harga akan bergerak pantas. Pada 6 Julai, satu gencatan senjata yang rapuh telah runtuh dan minyak mentah Brent melonjak pantas ke paras tertinggi dalam tempoh empat minggu. Memorandum Islamabad, satu gencatan senjata yang dipersetujui pada 17 Jun, hanya bertahan kurang daripada tiga minggu. Pasukan Iran telah menyerang tiga kapal di Selat Hormuz. Washington bertindak balas dengan sekatan laut dan cadangan yuran baharu. Tehran kemudian mengumumkan bahawa ia akan menutup laluan air tersebut sepenuhnya. Trafik kapal tangki kini berada pada tahap terendah dalam tempoh dua bulan, dan dunia tiba-tiba berhadapan dengan krisis titik sumbat tenaga yang sebenar.
Gencatan Senjata yang Tidak Menjadi
Memorandum Islamabad sepatutnya menghentikan kitaran peningkatan ketegangan antara Washington dan Tehran. Ditandatangani pada 17 Jun, ia menawarkan tempoh kestabilan yang singkat. Tempoh itu tertutup rapat pada 6 Julai selepas pasukan Iran menyerang tiga kapal komersial yang sedang belayar di Selat Hormuz. Serangan itu bukan sekadar melanggar gencatan senjata di atas kertas; ia mencetuskan tindak balas AS yang segera dan agresif.
Presiden Donald Trump mengenakan semula sekatan laut terhadap pelabuhan-pelabuhan Iran. Beliau juga mengemukakan cadangan yang telah menarik kritikan tajam: yuran sebanyak 20 peratus ke atas penghantaran yang melalui Selat tersebut bagi menampung kos rondaan keselamatan Amerika. Tehran menjawab dalam tempoh beberapa hari. Pada hari Ahad, pihak berkuasa Iran mengisytiharkan Selat tersebut ditutup "sehingga diberitahu kelak." Mereka menyatakan syarat mereka dengan jelas. Tiada kapal yang boleh bergerak sehingga campur tangan tentera Amerika di rantau tersebut dihentikan. Ultimatum ini mempunyai taring. Data perkapalan sudah menunjukkan trafik melalui arteri penting ini telah jatuh ke tahap terendah dalam tempoh dua bulan.
Selat Hormuz bukan sekadar laluan perkapalan biasa. Kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global melalui perairan sempitnya pada bila-bila masa. Apabila Iran mengawal garis pantai utaranya dan mengancam untuk menutupnya, ia memegang tuas ke atas setiap ekonomi yang bergantung kepada minyak mentah import. Kebuntuan semasa ini bukan sekadar teori. Kapal-kapal semakin perlahan. Pelabuhan-pelabuhan mengalami kesesakan. Dan pembatalan pengecualian sekatan 60 hari oleh Washington telah menghapuskan lapisan terakhir kekaburan komersial.
Sekatan dan Kesesakan
Iran menegaskan bahawa ia mampu menahan tekanan tersebut. Menteri Minyak Mohsen Paknejad telah menyatakan secara terbuka bahawa kementeriannya mengendalikan mekanisme sedia ada untuk memintas sekatan AS. Beliau mendakwa eksport diteruskan seperti biasa walaupun terdapat kawalan laut. Angka-angka tersebut, sekurang-kurangnya dalam jangka masa pendek, menyokong sebahagian daripada keyakinan itu.
Menurut TankerTrackers, Iran telah menggerakkan lebih daripada 80 juta tong minyak mentah dan produk penapis dalam tempoh 26 hari sahaja. Kargo tersebut bernilai kira-kira $6 bilion. Itu adalah aliran yang besar bagi sebuah negara di bawah sekatan berat. Namun, sekatan yang diperbaharui itu mula memberi kesan di tempat yang paling menyakitkan: logistik.
Penganalisis kini menganggarkan kira-kira 30 juta tong minyak mentah Iran terdampar, menunggu untuk berlepas. 60 juta tong lagi berada dalam penyimpanan terapung di dalam perimeter sekatan. Ini adalah minyak yang telah dihasilkan, telah dimuatkan atau sedia untuk dimuatkan, tetapi tiada tempat untuk pergi. Penyimpanan terapung bertindak sebagai injap tekanan sementara. Kapal tangki berlabuh di luar pantai dan secara berkesan menjadi gudang bergerak. Strategi ini berkesan buat seketika, tetapi ia mahal dan tidak cekap. Kos penyimpanan meningkat, premium insurans melonjak, dan risiko kegagalan alam sekitar atau mekanikal meningkat dengan setiap hari kapal terbiar. Lebih penting lagi, jika Iran kehabisan kapasiti kapal tangki yang tersedia atau pembeli menjadi bimbang, pengurangan skala pengeluaran akan menjadi tidak dapat dielakkan. Sebarang pemotongan berterusan terhadap pengeluaran Iran akan melebarkan defisit bekalan global yang sudah pun ketat sebelum krisis bermula.
Mekanisme kewangan di sini adalah penting. Rangkaian pemintas sekatan bergantung kepada gabungan pemindahan kapal-ke-kapal, syarikat shell pemilikan tanpa nama, dan insurans maritim bukan Barat. Apabila sekatan laut sepenuhnya dikuatkuasakan, walaupun taktik zon kelabu ini menghadapi gangguan fizikal. Anda boleh menyembunyikan asal usul kargo, tetapi anda tidak boleh menjadikan kapal tangki halimunan kepada kapal frigat.
Gelombang Kejutan Harga dan Kesan Serantau
Pasaran sedang menyerap semua ini dalam masa nyata. Minyak mentah Brent telah meningkat kepada $86.04 setong, manakala West Texas Intermediate telah mencapai $80.35. Itu bukanlah paras tinggi panik mengikut piawaian sejarah, tetapi ia mencerminkan penetapan semula harga risiko geopolitik yang jelas. Pedagang tidak lagi bertaruh pada penyelesaian yang cepat.
Penganalisis di Citi telah mencadangkan garis masa yang lebih membimbangkan. Mereka percaya rejim Iran mungkin sengaja mengekalkan tempoh ketidakstabilan ini sehingga pilihan raya pertengahan penggal AS, bagi memastikan harga minyak mentah kekal tinggi selama berbulan-bulan dan bukannya hanya beberapa minggu. Logiknya adalah sangat strategik dan dingin. Harga minyak yang lebih tinggi membebankan ekonomi Barat, memberi tekanan kepada pengguna Amerika, dan merumitkan perhitungan politik bagi pentadbiran di Washington.
Bahaya tersebut tidak terhenti di Selat Hormuz. Terdapat kebimbangan yang semakin meningkat bahawa kumpulan Houthi di Yaman boleh meluaskan kempen serangan maritim mereka untuk merangkumi produk minyak mentah Arab Saudi. Jika terminal eksport Arab Saudi atau penghantaran di Laut Merah menjadi sasaran serangan, koridor tenaga Teluk akan menghadapi