유가 75달러 아래로 하락, 그러나 전쟁 전 수준으로의 회복은 더딘 상태
호르무즈 해협이 재개방됨에 따라 브렌트유(Brent crude) 가격이 배럴당 75달러 선 아래로 떨어지며 글로벌 원유 가격이 상당한 안정을 찾았습니다. 하지만 시장 분석가들은 당장의 긴장은 완화되었을지라도, 가격이 미-이란 갈등 이전의 안정적인 65~70달러 범위로 돌아가기는 어려울 것이라고 경고합니다.
글로벌 및 인도 석유 시장의 현황
최신 시장 보고서에 따르면, 브렌트유는 배럴당 약 73.4달러에 거래되고 있습니다. 스위트 등급(sweet-grade)의 브렌트 데이티드(Brent dated)와 사워 등급(sour-grade)의 오만(Oman) 및 두바이 평균 원유를 전략적으로 혼합한 인도 석유 바스켓(Indian oil basket)의 가격은 배럴당 74.34달러입니다. 이러한 수치는 지정학적 갈등이 정점에 달했을 때와 비교하면 대폭 하락한 것이지만, 여전히 전쟁 전 평균치인 65~70달러보다는 높은 수준입니다.
갈등이 정점에 달했을 당시의 변동성은 매우 극심했습니다. 브렌트유는 배럴당 거의 114달러까지 치솟았고, 인도 석유 바스켓은 무려 150달러에 달했습니다. 인도의 이러한 가격 급등은 서아시아 원유 가격의 급등, 인도 정유사들의 높은 프리미엄을 동반한 현물 구매, 그리고 운송비 및 보험료의 상당한 증가가 결합된 결과였습니다.
인도 석유 바스켓 구성의 변화
현재 인도 석유 바스켓 가격 결정의 핵심 요인은 국내 정유사들의 전략적인 조달처 변화입니다. 서아시아 공급 중단으로 인한 리스크를 완화하기 위해 정유사들은 원유 혼합 비율을 대폭 변경했습니다.
2025-26년도 2월까지 인도 석유 바스켓은 오만 및 두바이 평균 원유가 78.71%, 브렌트 데이티드가 21.21%에 불과할 정도로 사워 원유에 크게 치중되어 있었습니다. 그러나 3월 들어 이 구성은 급격한 변화를 맞이했습니다. 브렌트 데이티드의 비중이 61.02%로 상승한 반면, 사워 원유는 38.98%로 떨어졌습니다. 이러한 다변화는 지역적 불안정 속에서 에너지 안보를 확보하기 위한 전술적 조치였습니다.
변동성 및 향후 가격 전망
최근의 하락세에도 불구하고 전문가들은 시장이 정상화되기에는 아직 갈 길이 멀다고 시사합니다. S&P Global Energy는 호르무즈 해협이 재개방되었지만, 글로벌 생산 및 무역 흐름이 완전히 회복되기까지는 시간이 걸릴 것이라고 언급했습니다. 또한, 6월과 7월에 걸쳐 글로벌 원유 재고가 감소할 것으로 예상됨에 따라, 이는 가격에 새로운 상승 압력을 가할 수 있는 요인이 될 수 있습니다.
시장 분석가들은 브렌트유의 가격 변동 폭이 매우 클 것으로 예측하고 있습니다. S&P Global Energy의 짐 버크하드(Jim Burkhard)는 지정학적 전개 상황에 따라 브렌트유가 80~90달러 범위로 이동할 수 있으며, 최저 65달러에서 최고 100달러까지 변동할 가능성이 있다고 제안했습니다. 이러한 신중한 전망에 더해, JP Morgan은 브렌트유 평균 가격 전망치를 하향 조정하며 2026년 3분기에는 배럴당 평균 86달러, 4분기에는 80달러를 예상했습니다.
핵심 요약
- 가격 추세: 브렌트유와 인도 석유 바스켓이 75달러 아래로 떨어졌으나, 갈등 이전 수준인 65~70달러보다는 여전히 높은 상태입니다.
- 전략적 다변화: 인도 정유사들은 서아시아의 공급 중단 리스크를 헤지하기 위해 브렌트 데이티드 원유의 도입 비중을 대폭 확대했습니다(약 21%에서 약 61%로).
- 시장 전망: 높은 변동성이 예상되며, 연중 중반까지 이어지는 글로벌 재고 감소로 인해 가격이 다시 80~90달러 범위로 상승할 가능성이 있습니다.