Giá dầu thô giảm xuống dưới 75 USD, nhưng sự phục hồi về mức trước chiến tranh vẫn còn chậm

Giá dầu thô toàn cầu đã có một sự hạ nhiệt đáng kể, với giá dầu Brent giảm xuống dưới ngưỡng 75 USD/thùng sau khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng mặc dù căng thẳng tức thời đã giảm bớt, giá dầu khó có khả năng quay trở lại phạm vi ổn định 65–70 USD như trước khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran.

Tình trạng hiện tại của thị trường dầu mỏ toàn cầu và Ấn Độ

Theo các báo cáo thị trường mới nhất, dầu Brent đang được giao dịch ở mức xấp xỉ 73,4 USD/thùng. Giỏ dầu của Ấn Độ, một hỗn hợp chiến lược giữa dầu Brent dated loại ngọt và dầu trung bình Oman và Dubai loại chua, đang được định giá ở mức 74,34 USD/thùng. Mặc dù những con số này cho thấy sự sụt giảm mạnh so với thời điểm đỉnh điểm của xung đột địa chính trị, chúng vẫn cao hơn mức trung bình trước chiến tranh là 65–70 USD.

Sự biến động trong thời kỳ đỉnh điểm của xung đột là cực kỳ lớn. Giá dầu Brent đã tăng vọt lên gần 114 USD/thùng, trong khi giỏ dầu của Ấn Độ đạt mức kinh ngạc là 150 USD. Sự tăng vọt này tại Ấn Độ được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa giá dầu Tây Á tăng mạnh, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ thực hiện mua giao ngay với mức phí chênh lệch cao, cùng với chi phí vận chuyển và bảo hiểm tăng đáng kể.

Sự thay đổi trong thành phần giỏ dầu của Ấn Độ

Một yếu tố quan trọng trong việc định giá giỏ dầu của Ấn Độ hiện nay là sự thay đổi chiến lược trong việc tìm kiếm nguồn cung của các nhà máy lọc dầu trong nước. Để giảm thiểu rủi ro do sự gián đoạn nguồn cung từ Tây Á, các nhà máy lọc dầu đã thay đổi đáng kể hỗn hợp dầu thô của họ.

Trong giai đoạn 2025-26 tính đến tháng 2, giỏ dầu Ấn Độ tập trung chủ yếu vào dầu chua, bao gồm 78,71% dầu trung bình Oman và Dubai và chỉ 21,21% dầu Brent dated. Tuy nhiên, vào tháng 3, thành phần này đã có một sự thay đổi mạnh mẽ: tỷ lệ Brent dated tăng lên 61,02%, trong khi dầu chua giảm xuống còn 38,98%. Sự đa dạng hóa này là một bước đi chiến thuật nhằm đảm bảo an ninh năng lượng trong bối cảnh bất ổn khu vực.

Biến động và triển vọng giá trong tương lai

Bất chấp sự sụt giảm gần đây, các chuyên gia cho rằng thị trường vẫn còn lâu mới trở lại trạng thái bình thường. S&P Global Energy lưu ý rằng mặc dù eo biển Hormuz đã mở cửa trở lại, nhưng việc phục hồi hoàn toàn các dòng thương mại và sản lượng toàn cầu sẽ cần có thời gian. Hơn nữa, lượng tồn kho dầu toàn cầu được dự báo sẽ giảm trong suốt tháng 6 và tháng 7, một yếu tố có thể tạo ra áp lực tăng giá mới.

Các nhà phân tích thị trường đang dự báo một phạm vi biến động rộng cho dầu Brent. Jim Burkhard của S&P Global Energy cho rằng dầu Brent có thể dao động trong khoảng 80–90 USD, với các mức biến động tiềm năng thấp nhất là 65 USD hoặc cao nhất là 100 USD tùy thuộc vào các diễn biến địa chính trị. Củng cố thêm cho triển vọng thận trọng này, JP Morgan đã hạ dự báo giá Brent trung bình, kỳ vọng mức trung bình là 86 USD/thùng trong quý 3 năm 2026 và 80 USD/thùng trong quý 4.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Xu hướng giá: Mặc dù dầu Brent và giỏ dầu Ấn Độ đã giảm xuống dưới 75 USD, chúng vẫn cao hơn mức 65–70 USD trước xung đột.
  • Đa dạng hóa chiến lược: Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã tăng đáng kể lượng nhập khẩu dầu Brent dated (từ khoảng 21% lên khoảng 61%) để phòng ngừa rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Tây Á.
  • Triển vọng thị trường: Dự kiến sẽ có biến động cao, với việc lượng tồn kho toàn cầu giảm vào giữa năm có khả năng đẩy giá quay trở lại phạm vi 80–90 USD.