Giá dầu thô giảm xuống dưới mức 75 USD, nhưng sự ổn định vẫn còn xa vời

Giá dầu thô toàn cầu đã giảm xuống dưới ngưỡng 75 USD/thùng sau khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại, mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời cho thị trường năng lượng. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc quay trở lại mức cơ sở 65–70 USD/thùng trước xung đột có thể là một quá trình chậm chạp và đầy biến động.

Xu hướng thị trường: Brent so với Giỏ dầu Ấn Độ

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy dầu Brent đang giao dịch ở mức xấp xỉ 73,4 USD/thùng. Giỏ dầu Ấn Độ—một hỗn hợp quan trọng giữa dầu Brent dated loại ngọt và dầu trung bình Oman và Dubai loại chua—hiện có giá 74,34 USD/thùng. Mặc dù những con số này cho thấy sự sụt giảm đáng kể so với mức cao kỷ lục trong cuộc xung đột Mỹ-Iran bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, chúng vẫn cao hơn mức trung bình trước chiến tranh.

Vào thời điểm xung đột lên cao trào, dầu Brent đã tăng vọt lên gần 114 USD/thùng. Giỏ dầu Ấn Độ thậm chí còn trải qua mức tăng mạnh hơn, chạm mốc 150 USD/thùng. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi giá dầu Tây Á tăng vọt, phí chênh lệch cao mà các nhà máy lọc dầu Ấn Độ phải trả cho các giao dịch mua giao ngay, cùng với chi phí vận chuyển và bảo hiểm leo thang.

Những thay đổi chiến lược trong việc cung ứng dầu thô của Ấn Độ

Một yếu tố then chốt trong mức giá hiện tại của giỏ dầu Ấn Độ là sự thay đổi đáng kể trong thành phần của nó. Để giảm thiểu rủi ro do sự gián đoạn nguồn cung từ Tây Á, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã quyết liệt đa dạng hóa nguồn cung của mình.

Trong giai đoạn từ 2025-26 đến tháng 2, giỏ dầu Ấn Độ bao gồm 78,71% dầu chua (trung bình Oman và Dubai) và 21,21% Brent dated. Tuy nhiên, vào tháng 3, tỷ lệ này đã thay đổi đáng kể xuống còn 38,98% dầu chua và 61,02% Brent dated. Sự chuyển hướng chiến lược sang các hỗn hợp thiên về dầu Brent đã đóng vai trò quyết định trong cách giỏ dầu Ấn Độ phản ánh các biến động của thị trường toàn cầu.

Triển vọng tương lai: Biến động và áp lực tồn kho

Mặc dù căng thẳng địa chính trị tức thời đã giảm bớt nhờ việc mở cửa lại Eo biển Hormuz, các chuyên gia cho rằng dòng chảy thương mại và mức sản lượng sẽ cần thời gian để phục hồi hoàn toàn. S&P Global Energy lưu ý rằng lượng tồn kho dầu toàn cầu dự kiến sẽ giảm trong suốt tháng 6 và tháng 7, một yếu tố có thể kích hoạt áp lực tăng giá trở lại.

Các nhà phân tích thị trường đang chuẩn bị cho những biến động lớn. Jim Burkhard của S&P Global Energy dự báo dầu Brent sẽ dao động trong khoảng từ 65 đến 100 USD, với khả năng dịch chuyển về mức 80–90 USD. Trong khi đó, JP Morgan đã điều chỉnh triển vọng của mình, dự báo giá Brent trung bình đạt 86 USD/thùng trong quý 3 năm 2026 và 80 USD/thùng trong quý 4.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự phục hồi giá diễn ra chậm: Mặc dù giá dầu thô đã giảm xuống dưới mức 75 USD, nhưng nó vẫn cao hơn mức 65–70 USD trước xung đột do những gián đoạn kéo dài về nguồn cung và dòng chảy thương mại.
  • Đa dạng hóa tại Ấn Độ: Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã tăng đáng kể sự phụ thuộc vào dầu Brent, chuyển từ khoảng 21% lên khoảng 61% trong giỏ dầu Ấn Độ để phòng ngừa rủi ro nguồn cung từ Tây Á.
  • Biến động cao ở phía trước: Các nhà phân tích dự báo giá sẽ tiếp tục dao động trong khoảng từ 65 đến 100 USD, do lượng tồn kho toàn cầu sụt giảm và các diễn biến địa chính trị đang tiếp diễn.