کاهش قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار، اما ثبات همچنان دور از دسترس است
قیمت جهانی نفت خام پس از بازگشایی تنگه هرمز به زیر آستانه ۷۵ دلار در هر بشکه کاهش یافته و تسکینی موقت برای بازارهای انرژی فراهم کرده است. با این حال، تحلیلگران هشدار میدهند که بازگشت به سطح پایه پیش از درگیری، یعنی ۶۵ تا ۷۰ دلار در هر بشکه، ممکن است فرآیندی کند و پرنوسان باشد.
روندهای بازار: برنت در مقابل سبد نفتی هند
دادههای فعلی بازار نشان میدهد که نفت خام برنت در حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه معامله میشود. سبد نفتی هند — ترکیبی حیاتی از نفت شیرین برنت (Brent dated) و نفت ترش میانگین عمان و دبی — در حال حاضر ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه قیمتگذاری شده است. اگرچه این ارقام نشاندهنده کاهش قابل توجه نسبت به اوج قیمتها در جریان درگیری ایالات متحده و ایران (که از ۲۸ فوریه آغاز شد) است، اما همچنان بالاتر از میانگینهای پیش از جنگ قرار دارند.
در اوج درگیریها، نفت خام برنت به نزدیکی ۱۱۴ دلار در هر بشکه رسید. سبد نفتی هند حتی جهش شدیدتری را تجربه کرد و به ۱۵۰ دلار در هر بشکه رسید. این افزایش قیمت ناشی از بالا رفتن قیمت نفت خام غرب آسیا، پرداخت پریمیومهای بالا توسط پالایشگاههای هندی برای خریدهای نقدی (spot) و افزایش هزینههای حملونقل و بیمه بود.
تغییرات استراتژیک در تأمین نفت خام هند
یک عامل کلیدی در قیمتگذاری فعلی سبد نفتی هند، تغییر قابل توجه در ترکیب آن است. پالایشگاههای هندی برای کاهش ریسکهای ناشی از اختلال در عرضه نفت غرب آسیا، به شکلی تهاجمی منابع تأمین خود را متنوع کردهاند.
در بازه زمانی بین دوره ۲۰۲۵-۲۶ تا فوریه، سبد هند شامل ۷۸.۷۱٪ نفت خام ترش (میانگین عمان و دبی) و ۲۱.۲۱٪ نفت برنت (Brent dated) بود. با این حال، در ماه مارس، این نسبت به طرز چشمگیری به ۳۸.۹۸٪ نفت خام ترش و ۶۱.۰۲٪ نفت برنت تغییر یافت. این چرخش استراتژیک به سمت ترکیبات با سهم بالای برنت، نقش تعیینکنندهای در نحوه انعکاس نوسانات بازار جهانی در سبد نفتی هند ایفا کرده است.
چشمانداز آینده: نوسانات و فشارهای مربوط به ذخایر
با وجود کاهش تنشهای ژئوپلیتیک فوری با بازگشایی تنگه هرمز، کارشناسان معتقدند که جریانهای تجاری و سطوح تولید برای بازیابی کامل به زمان نیاز دارند. S&P Global Energy خاطرنشان میکند که انتظار میرود ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و جولای کاهش یابد؛ عاملی که میتواند فشار صعودی جدیدی بر قیمتها وارد کند.
تحلیلگران بازار خود را برای نوسانات قابل توجه آماده میکنند. جیم بورکارد از S&P Global Energy انتظار دارد قیمت برنت بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند و احتمال حرکت به سمت محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار را مطرح میکند. در همین حال، JP Morgan چشمانداز خود را اصلاح کرده و پیشبینی میکند که میانگین قیمت برنت در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ معادل ۸۶ دلار و در سه ماهه چهارم ۸۰ دلار در هر بشکه باشد.
نکات کلیدی
- بازگشت قیمتها کند است: اگرچه قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار رسیده است، اما به دلیل اختلالات مداوم در عرضه و جریانهای تجاری، همچنان بالاتر از سطوح ۶۵ تا ۷۰ دلاری پیش از درگیری قرار دارد.
- تنوعبخشی در هند: پالایشگاههای هندی برای پوشش ریسکهای عرضه از غرب آسیا، وابستگی خود به نفت خام برنت را به طور قابل توجهی افزایش دادهاند و سهم آن را در سبد نفتی هند از حدود ۲۱٪ به حدود ۶۱٪ رساندهاند.
- نوسانات بالا در پیش است: تحلیلگران انتظار دارند نوسانات قیمت بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار، تحت تأثیر کاهش ذخایر جهانی و تحولات ژئوپلیتیک جاری، ادامه یابد.