کاهش قیمت نفت خام به زیر ۷۵ دلار، اما ثبات همچنان دور از دسترس است
قیمت جهانی نفت خام اخیراً پس از بازگشایی تنگه هرمز به زیر آستانه ۷۵ دلار در هر بشکه کاهش یافته است. اگرچه این موضوع باعث تسکین نسبی بازارهای انرژی شده، اما کارشناسان هشدار میدهند که بعید است قیمتها در آینده نزدیک به سطوح پیش از درگیری، یعنی ۶۵ تا ۷۰ دلار در هر بشکه، بازگردند.
چشمانداز فعلی: نفت برنت در مقابل سبد نفتی هند
در معاملات اخیر، نفت خام برنت در حدود ۷۳.۴ دلار در هر بشکه نوسان داشته است. جالب اینجاست که سبد نفتی هند — ترکیبی استراتژیک از نفت شیرین برنت (Brent dated) و نفت ترش میانگین عمان و دبی — با قیمت ۷۴.۳۴ دلار در هر بشکه معامله شد. اگرچه این ارقام نشاندهنده کاهش قابلتوجهی نسبت به نوسانات شدید دوران درگیری ایالات متحده و ایران (که در ۲۸ فوریه آغاز شد) است، اما همچنان بالاتر از محدوده ۶۵ تا ۷۰ دلاری است که پیش از تنشها مشاهده میشد.
اختلاف قیمت عمدتاً ناشی از تغییرات شدید در زنجیرههای تأمین است. در اوج درگیریها، نفت خام برنت به نزدیکی ۱۱۴ دلار در هر بشکه رسید، در حالی که سبد نفتی هند به ۱۵۰ دلار جهش کرد. این افزایش قیمت ناشی از ترکیبی از بالا رفتن قیمت نفت خام غرب آسیا، خریدهای نقدی (spot) گرانقیمت پالایشگاههای هندی با حاشیه سود بالا، و افزایش چشمگیر هزینههای حملونقل و بیمه بود.
تغییرات استراتژیک در تأمین نفت خام هند
یکی از حیاتیترین عواملی که قیمت سبد نفتی هند را بالا نگه داشته، تغییر در ترکیب آن است. پالایشگاههای هندی برای کاهش ریسکهای ناشی از اختلال در تأمین نفت غرب آسیا، بهطور گستردهای منابع تأمین خود را متنوع کردهاند.
بین سالهای ۲۰۲۵-۲۶ تا فوریه، وزن سبد هند بهشدت به سمت نفت ترش متمایل بود که شامل ۷۸.۷۱٪ نفت میانگین عمان و دبی و تنها ۲۱.۲۱٪ نفت برنت (Brent dated) میشد. با این حال، در ماه مارس، این ترکیب دچار تغییری گسترده شد: سهم نفت برنت به ۶۱.۰۲٪ افزایش یافت، در حالی که نفت ترش به ۳۸.۹۸٪ کاهش پیدا کرد. این تنوعبخشی، اگرچه برای امنیت انرژی ضروری است، اما پویایی قیمتگذاری سبد داخلی را در مقایسه با شاخصهای جهانی بهطور اساسی تغییر میدهد.
چشمانداز آینده: نوسانات و ریسکهای ذخایر
با وجود بازگشایی تنگه هرمز، تحلیلگران معتقدند که بازگشت کامل تولید جهانی و جریانهای تجاری قریبالوقوع نیست. S&P Global Energy خاطرنشان میکند که انتظار میرود ذخایر جهانی نفت در طول ماههای ژوئن و جولای کاهش یابد؛ عاملی که میتواند فشار صعودی بر قیمتها را دوباره شعلهور کند.
کارشناسان بازار خود را برای تداوم نوسانات آماده میکنند. جیم بورکارد از S&P Global Energy معتقد است که اگرچه قیمت برنت در حال حاضر حدود ۷۶ دلار است، اما میتواند به سمت محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار حرکت کند و بسته به تحولات ژئوپلیتیک، پتانسیل نوسان گسترده بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار را دارد. در همین حال، JP Morgan دیدگاه کمی معتدلتری اتخاذ کرده و پیشبینی قیمت برنت خود را به میانگین ۸۶ دلار در هر بشکه برای سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ و ۸۰ دلار برای سهماهه چهارم کاهش داده است.
نکات کلیدی
- اختلاف قیمت: در حالی که قیمت برنت نزدیک به ۷۳.۴ دلار است، سبد نفتی هند به دلیل تغییر در ترکیب نفت خام و استراتژیهای تأمین، با قیمت ۷۴.۳۴ دلار کمی بالاتر است.
- تغییر در ترکیب: پالایشگاههای هندی برای تضمین امنیت تأمین، از وابستگی ۷۸.۷۱ درصدی به نفت ترش، به ترکیبی با اکثریت نفت برنت (۶۱.۰۲٪) تغییر جهت دادهاند.
- تداوم نوسانات: کاهش ذخایر جهانی تا اواسط سال و تنشهای ژئوپلیتیک مداوم به این معناست که قیمتها میتوانند بهطور قابلتوجهی بین ۶۵ تا ۱۰۰ دلار نوسان کنند.