അസംസ്‌കൃത എണ്ണവില 75 ഡോളറിന് താഴെയായി, എങ്കിലും സ്ഥിരത ഇപ്പോഴും അകലെ

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറന്നതിനെത്തുടർന്ന് ആഗോള അസംസ്‌കൃത എണ്ണവില അടുത്തിടെ ബാരലിന് 75 ഡോളറിന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു. ഇത് ഊർജ്ജ വിപണികൾക്ക് ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വില ഉടൻ തന്നെ സംഘർഷത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന ബാരലിന് 65–70 ഡോളർ എന്ന നിലയിലേക്ക് തിരിച്ചുപോകാൻ സാധ്യതയില്ലെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

നിലവിലെ സാഹചര്യം: Brent vs. ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ്

സമീപകാല വ്യാപാര കണക്കുകൾ പ്രകാരം, Brent ക്രൂഡ് ബാരലിന് 73.4 ഡോളറിന് അടുത്താണ് നിലനിൽക്കുന്നത്. രസകരമായ വസ്തുത എന്തെന്നാൽ, sweet-grade Brent dated-ഉം sour-grade Oman, Dubai ശരാശരി ക്രൂഡും ചേർന്ന തന്ത്രപരമായ മിശ്രിതമായ ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റിന്റെ വില ബാരലിന് 74.34 ഡോളറാണ്. ഫെബ്രുവരി 28-ന് പൊട്ടിപ്പുറപ്പെട്ട യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷസമയത്തുണ്ടായ കടുത്ത വില 変동 (volatility) താരതമ്യത്തിൽ ഈ കണക്കുകൾ വലിയ കുറവ് കാണിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സംഘർഷത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന 65–70 ഡോളർ എന്ന പരിധിയിൽ നിന്നും ഇവ ഇപ്പോഴും ഉയർന്ന നിലയിലാണ്.

വിതരണ ശൃംഖലകളിൽ (supply chains) ഉണ്ടായ വലിയ മാറ്റങ്ങളാണ് വിലയിലെ ഈ വ്യത്യാസത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സംഘർഷം അതിന്റെ ഉച്ചസ്ഥായിയിൽ എത്തിയപ്പോൾ Brent ക്രൂഡ് ബാരലിന് ഏകദേശം 114 ഡോളറിലേക്ക് ഉയർന്നു, അതേസമയം ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് 150 ഡോളറിലേക്ക് കുതിച്ചുയർന്നു. പശ്ചിമേഷ്യൻ ക്രൂഡ് വിലയിലെ കുതിച്ചുചാട്ടം, ഉയർന്ന പ്രീമിയത്തിൽ ഇന്ത്യൻ റിഫൈനറികൾ നടത്തുന്ന വിലകൂടിയ spot purchases, ചരക്ക് ഗതാഗതത്തിനും ഇൻഷുറൻസിനുമുള്ള ചെലവിലെ വൻ വർദ്ധനവ് എന്നിവയാണ് ഈ വിലക്കയറ്റത്തിന് കാരണമായത്.

ഇന്ത്യൻ ക്രൂഡ് സ്രോതസ്സുകളിലെ തന്ത്രപരമായ മാറ്റങ്ങൾ

ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് വില ഉയർന്ന നിലയിൽ നിലനിർത്തുന്നതിനുള്ള പ്രധാന ഘടകങ്ങളിലൊന്ന് അതിന്റെ ഘടനയിലുണ്ടായ മാറ്റമാണ്. പശ്ചിമേഷ്യൻ വിതരണത്തിലുണ്ടാകുന്ന തടസ്സങ്ങൾ മൂലമുള്ള റിസ്ക് കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, ഇന്ത്യൻ റിഫൈനറികൾ തങ്ങളുടെ സ്രോതസ്സുകൾ വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാൻ സജീവമായി ശ്രമിക്കുന്നുണ്ട്.

2025-26 നും ഫെബ്രുവരിക്കും ഇടയിൽ, ഇന്ത്യൻ ബാസ്കറ്റിൽ sour crude-ന് വലിയ പ്രാധാന്യമുണ്ടായിരുന്നു; ഇതിൽ 78.71% ഒമാൻ, ദുബായ് ശരാശരി ക്രൂഡും 21.21% Brent dated-ഉം മാത്രമായിരുന്നു ഉണ്ടായിരുന്നത്. എന്നാൽ മാർച്ചിൽ ഈ ഘടനയിൽ വലിയ മാറ്റം സംഭവിച്ചു: Brent dated 61.02% ആയി വർദ്ധിച്ചു, അതേസമയം sour crude 38.98% ആയി കുറഞ്ഞു. ഊർജ്ജ സുരക്ഷയ്ക്ക് ആവശ്യമാണെങ്കിലും, ഈ വൈവിധ്യവൽക്കരണം ആഗോള ബെഞ്ച്മാർക്കുകളെ അപേക്ഷിച്ച് ആഭ്യന്തര ബാസ്കറ്റിന്റെ വില നിർണ്ണയ രീതികളെ അടിസ്ഥാനപരമായി മാറ്റുന്നു.

ഭാവി കാഴ്ചപ്പാട്: അസ്ഥിരതയും ഇൻവെന്ററി റിസ്കുകളും

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറന്നുവെങ്കിലും, ആഗോള ഉൽപ്പാദനത്തിലും വ്യാപാരത്തിലും പൂർണ്ണമായ വീണ്ടെടുപ്പ് ഉടൻ ഉണ്ടാകില്ലെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ആഗോള എണ്ണ ശേഖരം (inventories) കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, ഇത് വില വർദ്ധനവിന് കാരണമായേക്കാമെന്നും S&P Global Energy നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത തുടരുമെന്ന് വിദഗ്ധർ കരുതുന്നു. Brent നിലവിൽ 76 ഡോളറിന് അടുത്താണെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങൾക്കനുസരിച്ച് അത് 80–90 ഡോളർ പരിധിയിലേക്ക് നീങ്ങാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, 65 ഡോളർ മുതൽ 100 ഡോളർ വരെയുള്ള വലിയ വ്യതിയാനങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാമെന്നും S&P Global Energy-യിലെ Jim Burkhard സൂചിപ്പിക്കുന്നു. അതേസമയം, JP Morgan കുറച്ചുകൂടി മിതമായി ഇതിനെ കാണുന്നു; 2026-ന്റെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ Brent വില ശരാശരി ബാരലിന് 86 ഡോളറായും നാലാം പാദത്തിൽ 80 ഡോളറായും ആയിരിക്കുമെന്നാണ് അവർ പ്രവചിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • വിലയിലെ വ്യത്യാസം: Brent വില 73.4 ഡോളറിന് അടുത്തായിരിക്കുമ്പോൾ, ക്രൂഡ് മിക്സിലും സ്രോതസ്സുകളിലും വന്ന മാറ്റങ്ങൾ കാരണം ഇന്ത്യൻ ഓയിൽ ബാസ്കറ്റ് 74.34 ഡോളറായി അല്പം കൂടുതലാണ്.
  • ഘടനയിലെ മാറ്റം: വിതരണ സുരക്ഷ ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി ഇന്ത്യൻ റിഫൈനറികൾ 78.71% sour crude-നെ ആശ്രയിക്കുന്ന രീതിയിൽ നിന്നും ഭൂരിഭാഗവും Brent അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള മിശ്രിതത്തിലേക്ക് (61.02%) മാറി.
  • തുടരുന്ന അസ്ഥിരത: വർഷത്തിന്റെ പകുതി വരെ ആഗോള എണ്ണ ശേഖരം കുറയുന്നതും നിലവിലുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും കാരണം വില 65 ഡോളർ മുതൽ 100 ഡോളർ വരെ വലിയ തോതിൽ മാറാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.