Les prix du brut passent sous la barre des 75 $, mais la stabilité reste insaisissable
Les prix mondiaux du pétrole brut sont récemment passés sous le seuil des 75 $ le baril suite à la réouverture du détroit d'Ormuz. Bien que cela offre un certain répit aux marchés de l'énergie, les experts avertissent qu'il est peu probable que les prix reviennent aux niveaux d'avant le conflit, soit entre 65 et 70 $ le baril, dans un avenir proche.
Le paysage actuel : Brent contre le panier de pétrole indien
Lors des récents échanges, le Brent a oscillé autour de 73,4 $ le baril. Fait intéressant, le panier de pétrole indien — un mélange stratégique de Brent « dated » de qualité douce et de pétrole brut moyen d'Oman et de Dubaï de qualité acide — s'est négocié à 74,34 $ le baril. Bien que ces chiffres représentent une baisse significative par rapport à l'extrême volatilité observée lors du conflit États-Unis-Iran qui a éclaté le 28 février, ils restent supérieurs à la fourchette de 65 à 70 $ constatée avant les tensions.
La disparité des prix est largement due aux changements spectaculaires dans les chaînes d'approvisionnement. Au plus fort du conflit, le Brent a grimpé à près de 114 $ le baril, tandis que le panier de pétrole indien a explosé pour atteindre 150 $. Cette flambée a été alimentée par une combinaison de l'envolée des prix du brut en Asie de l'Ouest, des achats au comptant (spot) coûteux effectués par les raffineurs indiens avec des primes élevées, et d'une augmentation massive des coûts de fret et d'assurance.
Changements stratégiques dans l'approvisionnement indien en brut
L'un des facteurs les plus critiques maintenant les prix du panier de pétrole indien à un niveau élevé est le changement de sa composition. Pour atténuer les risques posés par l'interruption des approvisionnements en Asie de l'Ouest, les raffineurs indiens ont diversifié de manière agressive leurs sources d'approvisionnement.
Entre 2025-26 et février, le panier indien était fortement pondéré vers le brut acide, composé à 78,71 % de pétrole brut moyen d'Oman et de Dubaï et de seulement 21,21 % de Brent « dated ». Cependant, en mars, cette composition a connu un changement massif : le Brent « dated » est passé à 61,02 %, tandis que le brut acide est tombé à 38,98 %. Cette diversification, bien que nécessaire pour la sécurité énergétique, modifie fondamentalement la dynamique de prix du panier domestique par rapport aux références mondiales.
Perspectives d'avenir : volatilité et risques liés aux stocks
Malgré la réouverture du détroit d'Ormuz, les analystes suggèrent qu'un rétablissement complet de la production mondiale et des flux commerciaux n'est pas imminent. S&P Global Energy note que les stocks mondiaux de pétrole devraient diminuer en juin et juillet, un facteur qui pourrait relancer la pression à la hausse sur les prix.
Les experts du marché se préparent à une volatilité continue. Jim Burkhard de S&P Global Energy suggère que, bien que le Brent se situe actuellement autour de 76 $, il pourrait se rapprocher de la fourchette des 80-90 $, avec un potentiel de fluctuation important entre 65 et 100 $ selon l'évolution de la situation géopolitique. Parallèlement, JP Morgan a adopté une position légèrement plus modérée, abaissant ses prévisions de prix du Brent à une moyenne de 86 $ le baril pour le troisième trimestre 2026 et à 80 $ pour le quatrième trimestre.
Points clés à retenir
- Disparité des prix : Alors que le Brent se situe près de 73,4 $, le panier de pétrole indien est légèrement plus élevé à 74,34 $ en raison des changements dans le mélange de brut et les stratégies d'approvisionnement.
- Changement de composition : Les raffineurs indiens sont passés d'une dépendance de 78,71 % au brut acide à un mélange majoritairement basé sur le Brent (61,02 %) pour garantir la sécurité de l'approvisionnement.
- Volatilité continue : La baisse des stocks mondiaux jusqu'au milieu de l'année et les tensions géopolitiques persistantes signifient que les prix pourraient fluctuer de manière significative entre 65 et 100 $.