Les prix du brut passent sous la barre des 75 $, mais la volatilité du marché persiste

Les prix mondiaux du pétrole brut ont reculé sous le seuil de 75 $ le baril suite à la réouverture du détroit d'Ormuz, apportant un certain répit aux marchés de l'énergie. Cependant, les analystes avertissent qu'il est peu probable que les prix reviennent à la fourchette stable de 65 à 70 $ observée avant le conflit entre les États-Unis et l'Iran sans changements significatifs dans la dynamique de l'offre.

État actuel du Brent et du panier de pétrole indien

Lors des récentes transactions, le Brent a oscillé autour de 73,4 $ le baril. Un développement notable est la tarification du panier de pétrole indien — un mélange stratégique de Brent daté de qualité douce et de pétrole brut moyen d'Oman et de Dubaï de qualité acide — qui est actuellement fixé à 74,34 $ le baril.

Ce chiffre actuel représente moins de la moitié des prix records observés au plus fort du récent conflit géopolitique. Avant l'escalade des tensions le 28 février, le Brent et le panier indien s'établissaient en moyenne entre 65 et 70 $ le baril. Au plus fort de la crise, le Brent a bondi à près de 114 $, tandis que le panier indien a atteint le chiffre stupéfiant de 150 $ le baril en raison de la hausse des coûts du brut en Asie de l'Ouest, des primes élevées sur les achats au comptant par les raffineurs indiens, et de l'explosion des frais de fret et d'assurance.

Changements stratégiques dans l'approvisionnement du raffinage indien

L'une des principales raisons de cette divergence de prix est un changement significatif dans la composition du panier de pétrole indien. Pour atténuer les risques causés par les perturbations de l'approvisionnement en Asie de l'Ouest, les raffineurs indiens ont diversifié de manière agressive leurs sources d'approvisionnement en mars.

Entre la période 2025-26 et février, le panier indien était composé de 78,71 % de brut acide (moyenne Oman et Dubaï) et de 21,21 % de Brent daté. Cependant, en mars, ce mélange a radicalement changé pour atteindre 38,98 % de brut acide et 61,02 % de Brent daté. Bien que les contrats à terme sur le Brent reflètent des livraisons sur une période plus longue, le panier indien capture les prix réellement payés pour les cargaisons, faisant de ce changement de composition un facteur critique des coûts énergétiques domestiques.

Perspectives : pourquoi les prix pourraient remonter

Malgré la baisse temporaire, les experts restent prudents quant à une tendance à la baisse durable. S&P Global Energy suggère que, bien que le détroit d'Ormuz ait rouvert, un rétablissement complet de la production mondiale et des flux commerciaux prendra du temps. De plus, les stocks mondiaux de pétrole devraient diminuer en juin et juillet, ce qui pourrait exercer une nouvelle pression à la hausse sur les prix.

Les analystes de marché prévoient une forte volatilité à venir. Jim Burkhard de S&P Global Energy anticipe que le Brent pourrait se situer dans la fourchette des 80 à 90 $, avec des fluctuations potentielles entre 65 et 100 $ selon l'évolution de la situation géopolitique. De même, JP Morgan a ajusté ses perspectives, prévoyant que le Brent s'élèvera en moyenne à 86 $ le baril au troisième trimestre 2026 et à 80 $ le baril au quatrième trimestre.

Points clés

• Changement de composition : Les raffineurs indiens sont passés d'un panier majoritairement composé de brut acide (78,71 %) à un mélange dominé par le Brent (61,02 %) afin de sécuriser leurs approvisionnements face aux perturbations en Asie de l'Ouest.
• Volatilité des prix : Bien que les prix soient passés sous la barre des 75 $, les experts prévoient que le Brent pourrait osciller entre 65 et 100 $ en fonction des événements géopolitiques et des niveaux de stocks.
• Pressions sur les stocks : La diminution des stocks mondiaux de pétrole en juin et juillet devrait agir comme un catalyseur d'éventuelles hausses de prix.