कच्च्या तेलाच्या किमती ७५ डॉलरच्या खाली आल्या, तरीही बाजारपेठेतील अस्थिरता कायम

होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा सुरू झाल्यामुळे जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती प्रति बॅरल ७५ डॉलरच्या खाली आल्या आहेत, ज्यामुळे ऊर्जा बाजारपेठेला काहीसा दिलासा मिळाला आहे. तथापि, पुरवठा साखळीत (supply dynamics) लक्षणीय बदल झाल्याशिवाय, किमती अमेरिके-इराण संघर्षापूर्वीच्या स्थिर ६५-७० डॉलरच्या श्रेणीत परतण्याची शक्यता कमी असल्याचे विश्लेषकांनी सावध केले आहे.

ब्रेंट (Brent) आणि भारतीय तेल बास्केटची सद्यस्थिती

अलीकडील व्यवहारांनुसार, ब्रेंट क्रूड प्रति बॅरल ७३.४ डॉलरच्या आसपास आहे. एक महत्त्वाची बाब म्हणजे भारतीय तेल बास्केटची किंमत—जी स्वीट-ग्रेड ब्रेंट डेटेड (sweet-grade Brent dated) आणि सावर-ग्रेड ओमान आणि दुबई सरासरी क्रूडचे (sour-grade Oman and Dubai average crude) एक धोरणात्मक मिश्रण आहे—ती सध्या ७४.३४ डॉलर प्रति बॅरल आहे.

ही सध्याची आकडेवारी अलीकडील भू-राजकीय संघर्षाच्या अत्युच्च काळात दिसलेल्या किमतींच्या निम्म्यापेक्षाही कमी आहे. २८ फेब्रुवारी रोजी तणाव वाढण्यापूर्वी, ब्रेंट आणि भारतीय बास्केट या दोन्हीची सरासरी ६५ ते ७० डॉलर प्रति बॅरल दरम्यान होती. संकटाच्या अत्युच्च काळात, ब्रेंटची किंमत जवळजवळ ११४ डॉलरपर्यंत वधारली, तर पश्चिम आशियाई कच्च्या तेलाच्या वाढत्या खर्चामुळे, भारतीय रिफायनर्सनी केलेल्या स्पॉट खरेदीवरील उच्च प्रीमियममुळे आणि मालवाहतूक व विमा खर्चात झालेल्या वाढीमुळे भारतीय बास्केटची किंमत तब्बल १५० डॉलर प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचली होती.

भारतीय रिफायनिंग सोर्सिंगमधील धोरणात्मक बदल

किमतींमधील फरकाचे एक मुख्य कारण म्हणजे भारतीय तेल बास्केटच्या रचनेत झालेला महत्त्वपूर्ण बदल. पश्चिम आशियाई पुरवठ्यातील व्यत्ययामुळे निर्माण होणारे धोके कमी करण्यासाठी, भारतीय रिफायनर्सनी मार्चमध्ये त्यांच्या स्त्रोतांमध्ये (sourcing) मोठ्या प्रमाणावर विविधता आणली.

२०२५-२६ आणि फेब्रुवारी दरम्यान, भारतीय बास्केटमध्ये ७८.७१% सावर क्रूड (ओमान आणि दुबई सरासरी) आणि २१.२१% ब्रेंट डेटेड यांचा समावेश होता. मात्र, मार्चमध्ये हे मिश्रण लक्षणीयरीत्या बदलून ३८.९८% सावर क्रूड आणि ६१.०२% ब्रेंट डेटेड असे झाले. ब्रेंट फ्युचर्स (Brent futures) दीर्घकालीन वितरणाचे प्रतिबिंब दर्शवत असले तरी, भारतीय बास्केट कार्गोसाठी दिलेल्या प्रत्यक्ष किमती दर्शवते, ज्यामुळे रचनेतील हा बदल देशांतर्गत ऊर्जा खर्चासाठी एक महत्त्वाचा घटक ठरतो.

भविष्यकालीन अंदाज: किमती पुन्हा का वाढू शकतात?

तात्पुरत्या घसरणीनंतरही, तज्ज्ञ किमतींच्या सातत्यपूर्ण घसरणीबाबत सावध आहेत. S&P Global Energy च्या मते, होर्मुझ सामुद्रधुनी पुन्हा सुरू झाली असली तरी, जागतिक उत्पादन आणि व्यापार प्रवाहांमध्ये पूर्ण सुधारणा होण्यास वेळ लागेल. शिवाय, जून आणि जुलैमध्ये जागतिक तेल साठा (inventories) कमी होण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे किमतींवर पुन्हा वाढीचा दबाव येऊ शकतो.

बाजार विश्लेषक आगामी काळात उच्च अस्थिरतेचा अंदाज वर्तवत आहेत. S&P Global Energy चे जिम बर्कहार्ड यांच्या मते, भू-राजकीय घडामोडींनुसार ब्रेंट ८०-९० डॉलरच्या श्रेणीत जाऊ शकतो आणि ६५ ते १०० डॉलर दरम्यान चढ-उतार होऊ शकतात. त्याचप्रमाणे, JP Morgan ने आपला अंदाज बदलला असून, २०२६ च्या तिसऱ्या तिमाहीत ब्रेंटची सरासरी ८६ डॉलर प्रति बॅरल आणि चौथ्या तिमाहीत ८० डॉलर प्रति बॅरल राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

मुख्य मुद्दे

• रचनेतील बदल: पश्चिम आशियातील पुरवठ्यातील व्यत्ययामुळे पुरवठा सुरक्षित करण्यासाठी भारतीय रिफायनर्सनी सावर-क्रूडवर आधारित बास्केटकडून (७८.७१%) ब्रेंट-प्रधान मिश्रणाकडे (६१.०२%) वळण घेतले आहे.
• किमतींमधील अस्थिरता: किमती ७५ डॉलरच्या खाली आल्या असल्या तरी, भू-राजकीय घटना आणि साठ्याच्या पातळीवर आधारित ब्रेंट ६५ ते १०० डॉलर दरम्यान बदलू शकतो, असा तज्ज्ञांचा अंदाज आहे.
• साठ्याचा दबाव: जून आणि जुलैमध्ये जागतिक तेल साठा कमी झाल्यामुळे किमती वाढण्यास कारणीभूत ठरू शकतो.