Ceny ropy spadają poniżej 75 USD, ale zmienność rynkowa utrzymuje się
Globalne ceny ropy naftowej spadły poniżej progu 75 USD za baryłkę po ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz, co przyniosło pewną ulgę rynkom energetycznym. Jednak analitycy ostrzegają, że bez znaczących zmian w dynamice podaży ceny raczej nie powrócą do stabilnego przedziału 65–70 USD, który obserwowano przed konfliktem USA-Iran.
Obecny stan ropy Brent i indyjskiego koszyka naftowego
Według ostatnich notowań ropa Brent oscyluje wokół 73,4 USD za baryłkę. Istotnym wydarzeniem jest wycena indyjskiego koszyka naftowego – strategicznej mieszanki słodkiej ropy Brent dated oraz kwaśnej ropy Oman i średniej Dubai – która obecnie wynosi 74,34 USD za baryłkę.
Obecna kwota stanowi mniej niż połowę szczytowych cen obserwowanych w kulminacyjnym momencie niedawnego konfliktu geopolitycznego. Zanim napięcia wzrosły 28 lutego, zarówno Brent, jak i indyjski koszyk oscylowały średnio między 65 a 70 USD za baryłkę. W szczytowym momencie kryzysu cena Brent wzrosła do niemal 114 USD, podczas gdy indyjski koszyk osiągnął oszałamiające 150 USD za baryłkę ze względu na rosnące koszty ropy z Azji Zachodniej, wysokie premie za zakupy spotowe dokonywane przez indyjskie rafinerie oraz gwałtowny wzrost kosztów frachtu i ubezpieczeń.
Strategiczne zmiany w źródłach zaopatrzenia indyjskich rafinerii
Jednym z głównych powodów rozbieżności w cenach jest znacząca zmiana w składzie indyjskiego koszyka naftowego. Aby złagodzić ryzyko spowodowane przerwami w dostawach z Azji Zachodniej, indyjskie rafinerie w marcu agresywnie zdywersyfikowały swoje źródła zaopatrzenia.
W okresie od 2025-26 do lutego indyjski koszyk składał się w 78,71% z ropy kwaśnej (średnia Oman i Dubai) oraz w 21,21% z Brent dated. Jednak w marcu ta mieszanka uległa drastycznej zmianie, osiągając 38,98% ropy kwaśnej i 61,02% Brent dated. Chociaż kontrakty terminowe na Brent odzwierciedlają dostawy w dłuższym horyzoncie czasowym, indyjski koszyk odzwierciedla rzeczywiste ceny zapłacone za ładunki, co sprawia, że ta zmiana składu jest kluczowym czynnikiem wpływającym na krajowe koszty energii.
Prognozy: Dlaczego ceny mogą ponownie wzrosnąć
Mimo tymczasowego spadku, eksperci zachowują ostrożność w kwestii trwałego trendu spadkowego. S&P Global Energy sugeruje, że choć Cieśnina Ormuz została ponownie otwarta, pełna odbudowa globalnej produkcji i przepływów handlowych zajmie czas. Co więcej, przewiduje się, że globalne zapasy ropy będą spadać w czerwcu i lipcu, co może wywrzeć ponowną presję wzrostową na ceny.
Analitycy rynkowi przewidują nadchodzącą wysoką zmienność. Jim Burkhard z S&P Global Energy spodziewa się, że Brent może wejść w przedział 80–90 USD, z potencjalnymi wahaniami między 65 a 100 USD, w zależności od rozwoju sytuacji geopolitycznej. Podobnie JP Morgan skorygował swoją prognozę, przewidując, że średnia cena Brent w trzecim kwartale 2026 roku wyniesie 86 USD za baryłkę, a w czwartym kwartale 80 USD za baryłkę.
Kluczowe wnioski
- Zmiana składu: Indyjskie rafinerie przeszły z koszyka zdominowanego przez ropę kwaśną (78,71%) na mieszankę z przewagą Brent (61,02%), aby zabezpieczyć dostawy w obliczu zakłóceń w Azji Zachodniej.
- Zmienność cen: Choć ceny spadły poniżej 75 USD, eksperci przewidują, że Brent może wahać się w granicach 65–100 USD w zależności od wydarzeń geopolitycznych i poziomów zapasów.
- Presja na zapasy: Przewiduje się, że spadek globalnych zapasów ropy w czerwcu i lipcu zadziała jako katalizator potencjalnych wzrostów cen.