Ceny ropy naftowej spadły poniżej 75 USD, ale zmienność pozostaje głównym ryzykiem
Globalne ceny ropy naftowej spadły poniżej poziomu 75 USD za baryłkę po ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz, co przyniosło pewną ulgę rynkom energetycznym. Jednak analitycy ostrzegają, że bez znaczących przesunięć rynkowych ceny raczej nie powrócą do stabilnego przedziału 65–70 USD, który obserwowano przed niedawnym konfliktem USA-Iran.
Aktualny stan ropy Brent i indyjskiego koszyka naftowego
Według ostatnich notowań ropa Brent ustabilizowała się na poziomie około 73,4 USD za baryłkę. Indyjski koszyk naftowy — kluczowy wskaźnik bezpieczeństwa energetycznego Indii, składający się ze słodkiej ropy Brent dated oraz kwaśnej ropy Oman i średniej ropy Dubai — jest obecnie wyceniany na 74,34 USD za baryłkę.
Choć liczby te oznaczają ogromny spadek w porównaniu z szczytem konfliktu, pozostają one wyższe niż przedkonfliktowa średnia wynosząca 65–70 USD. W szczytowym momencie napięć geopolitycznych, które wybuchły 28 lutego, ropa Brent wzrosła do niemal 114 USD za baryłkę. Indyjski koszyk odnotował jeszcze bardziej dramatyczny skok, osiągając 150 USD za baryłkę ze względu na kombinację rosnących cen ropy z Azji Zachodniej, wysokich premii przy zakupach spotowych przez indyjskie rafinerie oraz rosnących kosztów frachtu i ubezpieczeń.
Strategiczna zmiana w źródłach pozyskiwania ropy przez Indie
Istotnym czynnikiem wpływającym na obecną wycenę indyjskiego koszyka naftowego jest znacząca zmiana w jego składzie. Aby złagodzić ryzyka wynikające z zakłóceń w dostawach z Azji Zachodniej, indyjskie rafinerie agresywnie zdywersyfikowały swoje źródła pozyskiwania surowca.
Do lutego 2025-26 indyjski koszyk był silnie zorientowany na ropę kwaśną, która stanowiła 78,71% mieszanki (średnia z Oman i Dubai), podczas gdy ropa Brent dated stanowiła zaledwie 21,21%. Jednak w marcu skład ten uległ drastycznej zmianie: udział Brent dated wzrósł do 61,02%, natomiast udział ropy kwaśnej spadł do 38,98%. Ten zwrot w stronę pozyskiwania głównie ropy Brent fundamentalnie zmienił sposób, w jaki indyjskie rafinerie zarządzają zmiennością cen i ciągłością łańcucha dostaw.
Prognozy: Dlaczego ceny mogą nie pozostać niskie
Mimo łagodzenia bezpośrednich napięć w Cieśninie Ormuz, eksperci rynkowi zachowują ostrożność. S&P Global Energy wskazuje, że pełne odbicie globalnej produkcji i przepływów handlowych nie nastąpi z dnia na dzień. Co więcej, przewiduje się, że globalne zapasy ropy będą spadać w czerwcu i lipcu, co może wywrzeć ponowną presję wzrostową na ceny.
Jim Burkhard, szef działu badań w S&P Global Energy, przewiduje utrzymującą się zmienność, sugerując, że ropa Brent może wejść w przedział 80–90 USD, z potencjalnymi wahaniami między 65 a 100 USD, w zależności od rozwoju sytuacji geopolitycznej. Odzwierciedlając tę niepewność, JP Morgan skorygował swoje prognozy cen ropy Brent, przewidując średnią na poziomie 86 USD za baryłkę w trzecim kwartale 2026 roku oraz 80 USD za baryłkę w czwartym kwartale.
Kluczowe wnioski
- Zmienność cen: Choć cena ropy spadła poniżej 75 USD, rynek pozostaje podatny na ogromne wahania, a eksperci przewidują potencjalne ruchy w przedziale od 65 do 100 USD za baryłkę.
- Dywersyfikacja źródeł: Indyjskie rafinerie znacząco zmieniły skład swojego koszyka naftowego, przechodząc z 78,71% zależności od ropy kwaśnej na 61,02% oparcia na ropie Brent dated, aby zapewnić bezpieczeństwo dostaw.
- Presja zapasów: Spadek globalnych zapasów ropy w połowie roku może zniwelować ostatnie spadki cen i ponownie wypchnąć ropę Brent w stronę przedziału 80–90 USD.