கச்சா எண்ணெய் விலை $75-க்கும் கீழே சரிந்தது, ஆனால் ஏற்ற இறக்கங்கள் பெரும் அபாயமாகவே உள்ளன

ஹார்முஸ் நீரிணையின் (Strait of Hormuz) மறுதிறப்புக்குப் பிறகு, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் $75-க்கும் கீழே சரிந்துள்ளது, இது எரிசக்தி சந்தைகளுக்குச் சற்று நிம்மதியை அளித்துள்ளது. இருப்பினும், குறிப்பிடத்தக்க சந்தை மாற்றங்கள் இன்றி, சமீபத்திய அமெரிக்கா-ஈரான் மோதலுக்கு முன்னதாக இருந்த நிலையான $65–$70 விலைப் பகுதிக்கு விலைகள் திரும்புவது கடினம் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

Brent மற்றும் இந்திய எண்ணெய் கூடையின் (Indian Oil Basket) தற்போதைய நிலை

சமீபத்திய வர்த்தகத்தின்படி, Brent கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரலுக்குத் தோராயமாக $73.4-இல் நிலைபெற்றுள்ளது. இந்தியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கான ஒரு முக்கியமான அளவீடான இந்திய எண்ணெய் கூடை — இதில் இனிப்புத் தன்மை கொண்ட (sweet-grade) Brent dated மற்றும் புளிப்புத் தன்மை கொண்ட (sour-grade) ஓமன் மற்றும் துபாய் சராசரி கச்சா எண்ணெய் ஆகியவை அடங்கும் — தற்போது ஒரு பேரலுக்கு $74.34 விலையில் உள்ளது.

இந்தத் தரவுகள் மோதலின் உச்சக்கட்டத்திலிருந்து மிகப்பெரிய சரிவைக் காட்டினாலும், மோதலுக்கு முந்தைய சராசரி விலையான $65–$70-ஐ விட இவை அதிகமாகவே உள்ளன. பிப்ரவரி 28 அன்று வெடித்த புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தின் உச்சக்கட்டத்தில், Brent கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரலுக்கு கிட்டத்தட்ட $114 வரை உயர்ந்தது. மேற்கு ஆசிய கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம், இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் உடனடி கொள்முதல்களுக்கான (spot purchases) அதிக பிரீமியம் மற்றும் அதிகரித்து வரும் சரக்கு மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகள் ஆகியவற்றின் காரணமாக, இந்திய எண்ணெய் கூடை ஒரு பேரலுக்கு $150 என்ற அளவை எட்டி இன்னும் வியக்கத்தக்க உயர்வைச் சந்தித்தது.

இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் கொள்முதலில் ஏற்பட்டுள்ள மூலோபாய மாற்றம்

இந்திய எண்ணெய் கூடையின் தற்போதைய விலையமைப்பில் ஒரு முக்கிய காரணியாக அதன் கலவையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரிய மாற்றம் உள்ளது. மேற்கு ஆசிய விநியோகத் தடைகளால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறைக்க, இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் தங்களது கொள்முதல் ஆதாரங்களை தீவிரமாகப் பல்வகைப்படுத்தியுள்ளன.

பிப்ரவரி 2025-26 வரை, இந்திய எண்ணெய் கூடை புளிப்புத் தன்மை கொண்ட (sour crude) கச்சா எண்ணெயையே அதிகம் நம்பியிருந்தது; இது கலவையில் 78.71% பங்கைக் கொண்டிருந்தது (ஓமன் மற்றும் துபாய் சராசரி), அதேசமயம் Brent dated வெறும் 21.21% மட்டுமே இருந்தது. இருப்பினும், மார்ச் மாதத்தில் இந்த கலவை வியத்தகு முறையில் மாறியது: Brent dated 61.02% ஆக உயர்ந்தது, அதே நேரத்தில் புளிப்புத் தன்மை கொண்ட கச்சா எண்ணெய் 38.98% ஆகக் குறைந்தது. Brent சார்ந்த கொள்முதலை நோக்கி மாறியுள்ள இந்த மாற்றம், இந்திய சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் விலையேற்ற இறக்கங்களையும் விநியோகச் சங்கிலித் தொடர்ச்சியையும் எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: விலைகள் ஏன் குறையாமல் இருக்கலாம்?

ஹார்முஸ் நீரிணையில் உடனடி பதற்றங்கள் தணிந்த போதிலும், சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கையுடனேயே உள்ளனர். உலகளாவிய உற்பத்தி மற்றும் வர்த்தக ஓட்டத்தில் முழுமையான மீட்பு என்பது ஒரே இரவில் நிகழ்ந்துவிடாது என்று S&P Global Energy குறிப்பிடுகிறது. மேலும், ஜூன் மற்றும் ஜூலை மாதங்களில் உலகளாவிய எண்ணெய் இருப்பு குறையக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது விலைகளின் மீது மீண்டும் ஒரு ঊর্ধ্ব அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

S&P Global Energy-இன் ஆராய்ச்சித் தலைவர் ஜிம் பர்க்ஹார்ட் (Jim Burkhard), தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களைக் கணித்துள்ளார். புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களைப் பொறுத்து, Brent விலை $65 முதல் $100 வரை மாறக்கூடும் என்றும், $80–$90 வரம்பிற்குள் நகரக்கூடும் என்றும் அவர் கூறுகிறார். இந்த நிச்சயமற்ற தன்மையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், JP Morgan தனது Brent விலை முன்னறிவிப்பை மாற்றியமைத்துள்ளது; 2026-இன் மூன்றாவது காலாண்டில் ஒரு பேரலுக்கு சராசரியாக $86 மற்றும் நான்காவது காலாண்டில் $80 என கணித்துள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விலை ஏற்ற இறக்கம்: கச்சா எண்ணெய் விலை $75-க்கும் கீழே சரிந்திருந்தாலும், சந்தை மிகப்பெரிய மாற்றங்களுக்கு உள்ளாக வாய்ப்புள்ளது; நிபுணர்கள் விலை ஒரு பேரலுக்கு $65 முதல் $100 வரை மாறக்கூடும் என்று கணித்துள்ளனர்.
• கொள்முதல் பல்வகைப்படுத்தல்: விநியோகப் பாதுகாப்பை உறுதி செய்வதற்காக, இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் தங்களது எண்ணெய் கூடையின் கலவையை கணிசமாக மாற்றியுள்ளன; அதாவது 78.71% புளிப்புத் தன்மை கொண்ட கச்சா எண்ணெயைச் சார்ந்திருந்த நிலையில் இருந்து, 61.02% Brent dated-ஐ நம்பியிருக்கும் நிலைக்கு மாறியுள்ளன.
• இருப்பு அழுத்தங்கள்: ஆண்டின் நடுப்பகுதி வரை உலகளாவிய எண்ணெய் இருப்பு குறைவது, சமீபத்திய விலை வீழ்ச்சியைத் தடுத்து, Brent விலையை மீண்டும் $80–$90 வரம்பிற்குத் தள்ளக்கூடும்.