கச்சா எண்ணெய் விலை $75-க்கும் கீழே சரிவு, ஆனால் போர் முந்தைய நிலைகளுக்குத் திரும்புவது மெதுவாகவே உள்ளது

ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, Brent கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் $75-க்கும் கீழே சரிந்ததால், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்கக் குளிர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. இது எரிசக்தி நுகர்வோருக்குச் சற்று நிம்மதியை அளித்தாலும், குறிப்பிடத்தக்க சந்தை மாற்றங்கள் இல்லையெனில், அமெரிக்கா-ஈரான் மோதலுக்கு முந்தைய நிலையான $65–$70 விலைப் பகுதிக்கு விலைகள் திரும்புவது கடினம் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

Brent மற்றும் இந்திய எண்ணெய் கூடை (Indian Oil Basket) ஆகியவற்றின் தற்போதைய நிலை

சமீபத்திய வர்த்தகத்தின்படி, Brent கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரல் $73.4 அருகில் உள்ளது. இந்திய எண்ணெய் கூடை (Indian oil basket)—அதாவது sweet-grade Brent dated மற்றும் sour-grade Oman மற்றும் Dubai சராசரி கச்சா எண்ணெய்களின் முக்கியமான கலவை—ஒரு பேரல் $74.34 விலையில் உள்ளது. இந்த எண்கள் சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் மோதலின் உச்சக்கட்டத்திலிருந்து மிகப்பெரிய சரிவைக் காட்டினாலும், போர் முந்தைய சராசரி விலையான $65–$70-ஐ விட இவை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் அதிகமாகவே உள்ளன.

மோதலின் உச்சக்கட்டத்தில் காணப்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்கள் மிகக் கடுமையாக இருந்தன. அதன் உச்ச நிலையில், Brent விலை ஒரு பேரல் $114-க்கு அருகில் உயர்ந்தது. மேற்கு ஆசிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் உயர்வு, இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் உடனடி கொள்முதலுக்காக (spot purchases) செலுத்திய அதிகப்படியான பிரீமியம் மற்றும் சரக்கு மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகளின் அதிகரிப்பு ஆகியவற்றின் காரணமாக, இந்திய எண்ணெய் கூடை ஒரு பேரல் $150 என்ற இன்னும் கடுமையான உயர்வைச் சந்தித்தது.

இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் கொள்முதலில் ஏற்பட்டுள்ள மூலோபாய மாற்றங்கள்

இந்திய எண்ணெய் கூடை அதன் உச்ச அளவை விட பாதியளவுக்கும் குறைவாக நிலைபெற்றிருப்பதற்குக் காரணமான முதன்மையான விஷயங்களில் ஒன்று, அதன் கலவையில் ஏற்பட்டுள்ள மூலோபாய மாற்றமாகும். பிப்ரவரி மாத மோதல்களால் ஏற்பட்ட இடையூறுகளுக்கு முன்னதாக, இந்த கூடை 78.71% sour crude (Oman மற்றும் Dubai சராசரி) நோக்கி அதிக எடையைக் கொண்டிருந்தது, Brent dated வெறும் 21.21% மட்டுமே இருந்தது.

இருப்பினும், மார்ச் மாதத்தில், மேற்கு ஆசிய விநியோக அபாயங்களைக் குறைக்க இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் தங்களின் கொள்முதலைத் திட்டமிட்டுப் பல்வகைப்படுத்தின. இது கூடையின் கலவையை 61.02% Brent dated மற்றும் 38.98% sour crude என குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மாற்றியது. Brent நோக்கிச் செய்யப்பட்ட இந்த மாற்றம், விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளை நிர்வகிக்க இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களுக்கு உதவியுள்ளது, இருப்பினும் சரக்குகளுக்காகச் செலுத்தப்படும் உண்மையான விலைகள் பரந்த Brent futures சந்தையிலிருந்து தொடர்ந்து மாறுபடுகின்றன.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் இருப்பு (Inventory) கவலைகள்

சமீபத்திய சரிவு இருந்தபோதிலும், இந்த இறக்கப் போக்கு தற்காலிகமாக இருக்கலாம் என்று நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். ஹார்முஸ் நீரிணை மீண்டும் திறக்கப்பட்டிருந்தாலும், உலகளாவிய உற்பத்தி மற்றும் வர்த்தக ஓட்டத்தில் முழுமையான மீட்பு ஏற்பட காலமாகும் என்று S&P Global Energy குறிப்பிடுகிறது. மேலும், ஜூன் மற்றும் ஜூலை மாதங்களில் உலகளாவிய எண்ணெய் இருப்பு குறையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது விலையேற்ற அழுத்தத்தை மீண்டும் தூண்டக்கூடிய ஒரு காரணியாகும்.

சந்தை ஆய்வாளர்கள் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களுக்குத் தயாராக உள்ளனர். தற்போது சுமார் $76 ஆக இருக்கும் Brent விலை, புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களைப் பொறுத்து $65 மற்றும் $100 க்கு இடையில் மாறக்கூடும் என்றும், $80–$90 வரம்பை நோக்கி நகர வாய்ப்புள்ளது என்றும் S&P Global Energy-இன் Jim Burkhard கூறுகிறார். இதற்கிடையில், JP Morgan தனது கணிப்பைக் குறைத்துள்ளது, 2026 ஆம் ஆண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் Brent சராசரியாக ஒரு பேரல் $86 ஆகவும், நான்காவது காலாண்டில் $80 ஆகவும் இருக்கும் என்று கணிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மூலோபாயப் பல்வகைப்படுத்தல்: மேற்கு ஆசிய விநியோக இடையூறுகளுக்கு எதிராகப் பாதுகாப்பளிக்க (hedge), இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் Brent dated கச்சா எண்ணெய்களின் பங்கினை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன (21.21%-லிருந்து 61.02% ஆக).
• விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடர்கின்றன: விலைகள் அவற்றின் $114–$150 உச்சநிலையிலிருந்து சரிந்திருந்தாலும், வரும் மாதங்களில் Brent விலை $65 மற்றும் $100 க்கு இடையில் பரவலாக மாறுமளவிற்கு ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டிருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
• இருப்பு அழுத்தங்கள்: ஆண்டின் நடுப்பகுதி வரை உலகளாவிய எண்ணெய் இருப்பு குறைவது விலைகளுக்கு ஒரு அடிப்படையாக (floor) செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது போர் முந்தைய நிலைகளுக்கு விரைவாகத் திரும்புவதைத் தடுக்கும்.