Цены на сырую нефть упали ниже 75 долларов, но восстановление до довоенного уровня идет медленно

На мировых рынках сырой нефти наблюдается значительное охлаждение: цены на нефть марки Brent упали ниже отметки 75 долларов за баррель после возобновления судоходства в Ормузском проливе. Хотя это приносит некоторое облегчение потребителям энергоресурсов, аналитики предупреждают, что без значительных рыночных сдвигов цены вряд ли вернутся к стабильному диапазону 65–70 долларов, который наблюдался до конфликта между США и Ираном.

Текущее состояние Brent и индийской нефтяной корзины

По состоянию на последние торги нефть Brent колеблется в районе 73,4 доллара за баррель. Индийская нефтяная корзина — важнейшая смесь малосернистой нефти Brent dated и высокосернистой нефти марок Oman и Dubai average — оценивается в 74,34 доллара за баррель. Хотя эти показатели представляют собой резкое снижение по сравнению с пиком недавнего геополитического конфликта, они остаются заметно выше довоенного среднего уровня в 65–70 долларов за баррель.

Волатильность в период пика конфликта была экстремальной. В своей высшей точке Brent взлетела почти до 114 долларов за баррель. Индийская нефтяная корзина росла еще стремительнее, достигая 150 долларов за баррель из-за сочетания стремительного роста цен на западноазиатскую нефть, высоких премий, выплачиваемых индийскими НПЗ за спотовые закупки, а также резкого скачка стоимости фрахта и страхования.

Стратегические изменения в закупках сырой нефти Индией

Одной из основных причин, по которым индийская нефтяная корзина стабилизировалась на уровне менее половины своего пикового значения, является стратегическое изменение ее состава. До перебоев, вызванных конфликтом в феврале, в корзине преобладала высокосернистая нефть (Oman и Dubai average) — 78,71%, в то время как на долю Brent dated приходилось лишь 21,21%.

Однако в марте индийские нефтепереработчики проявили инициативу и диверсифицировали источники поставок, чтобы смягчить риски, связанные с поставками из Западной Азии. Это существенно изменило состав корзины: теперь в ней 61,02% занимает Brent dated и 38,98% — высокосернистая нефть. Такой разворот в сторону Brent помог индийским НПЗ справиться с перебоями в цепочках поставок, хотя фактические цены, уплачиваемые за грузы, по-прежнему отличаются от цен на широком рынке фьючерсов на Brent.

Прогноз на будущее: волатильность и опасения по поводу запасов

Несмотря на недавнее снижение, эксперты полагают, что нисходящий тренд может быть временным. В S&P Global Energy отмечают, что, хотя Ормузский пролив вновь открыт, полное восстановление мирового производства и торговых потоков потребует времени. Кроме того, прогнозируется сокращение мировых запасов нефти в течение июня и июля, что может вновь спровоцировать рост цен.

Рыночные аналитики готовятся к сохранению волатильности. Джим Буркхард из S&P Global Energy предполагает, что цена Brent, составляющая сейчас около 76 долларов, может колебаться в диапазоне от 65 до 100 долларов в зависимости от геополитических событий, с вероятным движением к уровню 80–90 долларов. Тем временем JP Morgan смягчил свой прогноз, ожидая, что средняя цена Brent составит 86 долларов за баррель в третьем квартале 2026 года и 80 долларов за баррель в четвертом квартале.

Основные выводы

• Стратегическая диверсификация: Индийские нефтепереработчики значительно увеличили долю нефти Brent dated (с 21,21% до 61,02%), чтобы застраховаться от перебоев в поставках из Западной Азии.
• Сохранение волатильности цен: Несмотря на то, что цены упали с пиковых значений 114–150 долларов, аналитики ожидают значительных колебаний Brent в диапазоне от 65 до 100 долларов в ближайшие месяцы.
• Давление со стороны запасов: Ожидается, что сокращение мировых запасов нефти к середине года станет «ценовым полом», препятствуя быстрому возвращению к довоенным уровням.