Цены на сырую нефть упали ниже 75 долларов, но довоенная стабильность остается недостижимой

Мировые рынки нефти переживают период значительного охлаждения: цены на нефть марки Brent опустились ниже отметки 75 долларов за баррель после возобновления судоходства в Ормузском проливе. Однако, несмотря на это временное облегчение, аналитики предупреждают, что возвращение к доконфликтной стабильности на уровне 65–70 долларов за баррель может занять значительное время.

Изменение динамики индийской нефтяной корзины

Индийская нефтяная корзина, являющаяся критически важным показателем для экономики Индии, недавно оценивалась в 74,34 доллара за баррель. Хотя это значительно ниже пиковых уровней, наблюдавшихся во время конфликта между США и Ираном, начавшегося 28 февраля, цена все еще остается выше довоенного среднего показателя в 65–70 долларов.

Основным фактором такого расхождения в ценах стал стратегический сдвиг в закупках индийских нефтеперерабатывающих компаний. Чтобы минимизировать риски в условиях перебоев с поставками в Западной Азии, НПЗ начали агрессивно диверсифицировать свои закупки. По состоянию на февраль индийская корзина состояла на 78,71% из серной нефти (среднее значение по Оману и Дубаю) и на 21,21% из Brent dated. Однако к марту состав резко изменился: доля Brent dated выросла до 61,02%, а серной нефти — до 38,98%. Этот переход на Brent помог обеспечить непрерывность поставок, но повлиял на общий ценовой профиль национальной корзины.

Уроки пика конфликта

Волатильность, наблюдавшаяся в разгар конфликта, служит суровым напоминанием о том, как быстро могут расти затраты на энергоносители. В пик беспорядков цена на нефть Brent взлетела почти до 114 долларов за баррель. Для Индии последствия были еще более ощутимыми: стоимость индийской нефтяной корзины достигла ошеломляющих 150 долларов за баррель.

Этот экстремальный скачок был вызван сочетанием стремительного роста цен на западноазиатскую нефть, вынужденных спотовых закупок индийских НПЗ с высокими премиями, а также резкого увеличения расходов на фрахт и страхование. Хотя текущие цены составляют менее половины от пиковых уровней, рынок еще не нашел свою «новую норму».

Прогноз на будущее: волатильность и риски, связанные с запасами

Отраслевые эксперты полагают, что, хотя открытие Ормузского пролива дает некоторую передышку, восстановление объемов производства и торговых потоков не будет мгновенным. S&P Global Energy отмечает, что в июне и июле ожидается сокращение мировых запасов нефти — фактор, который может спровоцировать новое повышательное давление на цены.

Мнения рыночных аналитиков относительно траектории цен на Brent расходятся. Джим Буркхард из S&P Global Energy ожидает значительной волатильности, предполагая, что Brent может сместиться к диапазону 80–90 долларов, при этом возможны более широкие колебания в пределах от 65 до 100 долларов. Между тем, JP Morgan занял более консервативную позицию, снизив свой прогноз до среднего значения 86 долларов за баррель в третьем квартале 2026 года и 80 долларов за баррель в четвертом квартале 2026 года.

Основные выводы

• Стратегические закупки: Индийские нефтеперерабатывающие компании значительно увеличили зависимость от нефти Brent (с 21,21% до 61,02%), чтобы обойти перебои с поставками из Западной Азии.
• Волатильность цен: Хотя текущие цены находятся ниже 75 долларов, аналитики ожидают, что Brent будет колебаться в диапазоне от 65 до 100 долларов в зависимости от геополитических событий и уровней запасов.
• Восстановление цепочек поставок: Возобновление судоходства в Ормузском проливе является позитивным сигналом, однако полное восстановление мирового производства и торговых потоков, как ожидается, будет медленным процессом.