I prezzi del greggio scendono sotto i 75 $, ma la stabilità pre-bellica rimane elusiva
I mercati petroliferi globali stanno attraversando un significativo periodo di raffreddamento, con i prezzi del greggio Brent che scendono sotto la soglia dei 75 $ al barile a seguito della riapertura dello Stretto di Hormuz. Tuttavia, nonostante questo sollievo immediato, gli analisti avvertono che il ritorno alla stabilità pre-conflitto di 65–70 $ al barile potrebbe richiedere molto tempo.
Il cambiamento nella dinamica del paniere petrolifero indiano
Il paniere petrolifero indiano, un indicatore critico per l'economia dell'India, è stato recentemente quotato a 74,34 $ al barile. Sebbene questo valore sia significativamente inferiore ai livelli di picco registrati durante il conflitto tra Stati Uniti e Iran iniziato il 28 febbraio, rimane comunque al di sopra della media pre-bellica di 65–70 $.
Un fattore determinante in questa discrepanza di prezzo è lo spostamento strategico nell'approvvigionamento da parte delle raffinerie indiane. Per mitigare i rischi durante le interruzioni delle forniture in Medio Oriente, le raffinerie hanno diversificato aggressivamente i loro acquisti. Fino a febbraio, il paniere indiano era composto per il 78,71% da greggio acido (media tra Oman e Dubai) e per il 21,21% da Brent dated. Tuttavia, entro marzo, questa composizione è cambiata drasticamente, passando al 61,02% di Brent dated e al 38,98% di greggio acido. Questo spostamento verso il Brent ha aiutato a gestire la continuità delle forniture, ma ha influenzato il profilo di prezzo complessivo del paniere nazionale.
Lezioni dal picco del conflitto
La volatilità sperimentata durante l'apice del conflitto funge da crudo monito di quanto rapidamente possano aumentare i costi energetici. Al culmine delle tensioni, il greggio Brent è salito a quasi 114 $ al barile. Per l'India, l'impatto è stato ancora più marcato: il paniere petrolifero indiano ha toccato la cifra sbalorditiva di 150 $ al barile.
Questo picco estremo è stato causato da una combinazione di prezzi in forte aumento del greggio in Medio Oriente, raffinerie indiane costrette a effettuare acquisti spot con premi elevati e un massiccio aumento dei costi di nolo e assicurazione. Sebbene i prezzi attuali rappresentino meno della metà di quei livelli di picco, il mercato non ha ancora trovato il suo "nuovo normale".
Prospettive future: volatilità e rischi di scorte
Gli esperti del settore suggeriscono che, sebbene la riapertura dello Stretto di Hormuz offra un po' di respiro, il ripristino dei flussi di produzione e di commercio non è istantaneo. S&P Global Energy osserva che si prevede una diminuzione delle scorte globali di petrolio nel corso di giugno e luglio, un fattore che potrebbe innescare una rinnovata pressione al rialzo sui prezzi.
Gli analisti di mercato sono divisi sulla traiettoria esatta del greggio Brent. Jim Burkhard di S&P Global Energy prevede una volatilità significativa, suggerendo che il Brent potrebbe muoversi verso la fascia 80–90 $, con una potenziale oscillazione più ampia tra 65 e 100 $. Nel frattempo, JP Morgan ha adottato una posizione leggermente più conservativa, abbassando le sue previsioni a una media di 86 $ al barile per il terzo trimestre del 2026 e 80 $ al barile per il quarto trimestre del 2026.
Punti chiave
- Approvvigionamento strategico: Le raffinerie indiane hanno aumentato significativamente la loro dipendenza dal greggio Brent (dal 21,21% al 61,02%) per aggirare le interruzioni delle forniture in Medio Oriente.
- Volatilità dei prezzi: Sebbene i prezzi attuali siano inferiori a 75 $, gli analisti prevedono che il Brent oscillerà tra 65 e 100 $ a seconda degli sviluppi geopolitici e dei livelli delle scorte.
- Ripristino della catena di approvvigionamento: La riapertura dello Stretto di Hormuz è un segnale positivo, ma si prevede che il pieno ripristino dei flussi di produzione e di commercio globali sarà un processo lento.