Rohölpreise sinken unter 75 $, doch die Stabilität vor dem Krieg bleibt schwer fassbar
Die globalen Ölmarkets erleben eine Phase deutlicher Abkühlung, da die Brent-Rohölpreise nach der Wiedereröffnung der Straße von Hormus unter die Marke von 75 $ pro Barrel gefallen sind. Trotz dieser unmittelbaren Entlastung warnen Analysten jedoch davor, dass die Rückkehr zur Stabilität vor dem Konflikt von 65–70 $ pro Barrel erhebliche Zeit in Anspruch nehmen könnte.
Der Wandel in der Dynamik des indischen Ölkorbs
Der indische Ölkorb, eine entscheidende Kennzahl für Indiens Wirtschaft, wurde kürzlich mit 74,34 $ pro Barrel bewertet. Obwohl dies deutlich unter den Höchstständen liegt, die während des US-Iran-Konflikts ab dem 28. Februar verzeichnet wurden, bleibt er über dem Durchschnitt vor dem Krieg von 65–70 $.
Ein wesentlicher Faktor für diese Preisdiskrepanz ist die strategische Umstellung der Beschaffung durch indische Raffinerien. Um die Risiken während der Lieferunterbrechungen in Westasien zu mindern, diversifizierten die Raffinerien ihre Beschaffung massiv. Bis Februar bestand der indische Ölkorb zu 78,71 % aus saurem Rohöl (Durchschnitt aus Oman und Dubai) und zu 21,21 % aus Brent Dated. Bis März verschob sich diese Zusammensetzung jedoch drastisch auf 61,02 % Brent Dated und 38,98 % saures Rohöl. Dieser Trend hin zu Brent half dabei, die Kontinuität der Versorgung zu gewährleisten, beeinflusste jedoch das gesamte Preisprofil des nationalen Ölkorbs.
Lehren aus dem Höhepunkt des Konflikts
Die während des Höhepunkts des Konflikts erlebte Volatilität dient als eindringliche Mahnung, wie schnell die Energiekosten eskalieren können. Auf dem Höhepunkt der Unruhen stieg Brent-Rohöl auf fast 114 $ pro Barrel. Für Indien war die Auswirkung noch ausgeprägter; der indische Ölkorb erreichte erschreckende 150 $ pro Barrel.
Dieser extreme Anstieg wurde durch eine Kombination aus in die Höhe schießenden westasiatischen Rohölpreisen, indischen Raffinerien, die gezwungen waren, Spot-Käufe zu hohen Aufschlägen zu tätigen, und einem massiven Anstieg der Fracht- und Versicherungskosten getrieben. Obwohl die aktuellen Preise weniger als die Hälfte dieser Höchststände ausmachen, hat der Markt sein „neues Normal“ noch nicht gefunden.
Zukunftsausblick: Volatilität und Lagerisiken
Branchenexperten weisen darauf hin, dass die Wiedereröffnung der Straße von Hormus zwar etwas Spielraum verschafft, die Erholung der Produktions- und Handelsströme jedoch nicht unmittelbar erfolgt. S&P Global Energy stellt fest, dass die weltweiten Öllagerbestände bis Juni und Juli voraussichtlich sinken werden – ein Faktor, der erneuten Aufwärtsdruck auf die Preise auslösen könnte.
Marktanalysten sind uneins über den genauen Verlauf von Brent-Rohöl. Jim Burkhard von S&P Global Energy erwartet eine erhebliche Volatilität und deutet an, dass sich Brent in Richtung der Spanne von 80–90 $ bewegen könnte, mit einer potenziell größeren Schwankung zwischen 65 $ und 100 $. JP Morgan hingegen hat eine etwas konservativere Haltung eingenommen und senkte seinen Ausblick auf einen Durchschnitt von 86 $ pro Barrel für das 3. Quartal 2026 und 80 $ pro Barrel für das 4. Quartal 2026.
Wichtigste Erkenntnisse
- Strategische Beschaffung: Indische Raffinerien haben ihre Abhängigkeit von Brent-Rohöl deutlich erhöht (von 21,21 % auf 61,02 %), um die Lieferunterbrechungen in Westasien zu umgehen.
- Preisvolatilität: Obwohl die aktuellen Preise unter 75 $ liegen, erwarten Analysten, dass Brent je nach geopolitischer Entwicklung und Lagerbeständen zwischen 65 $ und 100 $ schwanken wird.
- Erholung der Lieferkette: Die Wiedereröffnung der Straße von Hormus ist ein positives Zeichen, aber eine vollständige Erholung der weltweiten Produktions- und Handelsströme wird voraussichtlich ein langsamer Prozess sein.